年金積立金管理運用独立行政法人（NPS）は、KOSPIの下落によって総資産に占める韓国株の比率が低下したことで国内株の売却に対する圧力が弱まっているものの、国内株の保有は期末の目標レシオを上回った状態が続いている。最近の同基金の総資産は約1カ月で1,900兆ウォンのレンジから1,700兆ウォン前後へと減少しており、その下落はサムスン電子やSKハイニックスなどKOSPI上場銘柄の評価額が下がったことによるとされる。リバランス（配分調整）圧力が緩んだとはいえ、NPSの国内株の資産配分は25%をわずかに下回る水準でもなお20.8%の期末目標を上回っているため、下落局面で市場安定化の役割を果たす余地が限られている。
NPS基金資産が1,700兆ウォン台へ下落
金融投資業界によると、NPSの基金規模は最近、約1,700兆ウォンへと減少した。同基金は先月1,900兆ウォン台のレンジに到達していたが、その後の反転は約1カ月の間に起きた。基金のピークからの最大下落率は2桁に達した。NPSは国内株の資産の大半を、サムスン電子やSKハイニックスを含むKOSPI上場株式で保有している。
年金基金の日次の売却額が192億ウォンまで低下
韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、年金基金は今月16日までの間、国内株を1日平均192億ウォン分売却した。これは、1月から6月にかけて記録された日次平均の売却額73.8億ウォンから大幅に減少している。売却活動の減少は、7月にNPSのリバランスが再開されたことに続くものだ。NPSは、機械的な売却が国内株式市場に与える可能性のあるマイナス影響について慎重だ。
NPSの国内株保有は20.8%目標を上回ったまま
年金積立金管理運用独立行政法人（NPS）の国内株の資産配分は、総資産の25%をわずかに下回る水準と推定される。これは基金の期末目標レシオである20.8%を上回っている一方、戦略的資産配分（SAA）の乖離許容に基づく上限である26.8%は下回っている。戦術的資産配分（TAA）の許容枠が使われず、他の資産クラスが横ばいであると仮定すれば、KOSPIが7,400の水準を上回った場合、同基金には売却圧力がかかる。NPSが国内株の資産配分を積極的に引き上げるには、実際の投資比率が目標を下回る必要があり、そのためにはKOSPIが5,000台前半まで下落することが必要になる。
FAQ
年金積立金管理運用独立行政法人（NPS）の現在の国内株の資産配分は？
年金積立金管理運用独立行政法人（NPS）の国内株の保有は、総資産の25%をわずかに下回る水準と推定されている。これは期末の目標レシオである20.8%を上回る一方、戦略的資産配分の乖離許容を考慮した場合でも許容上限の26.8%の範囲内にとどまっている。
年金基金は今月、国内株をどれくらい売却した？
韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、年金基金は今月16日までの間、国内株を1日平均192億ウォン分売却した。これは、1月から6月にかけて記録された日次平均の売却額73.8億ウォンからの減少を意味する。
