RBCキャピタルは、Tesla, Inc. と SpaceX の間の合併の可能性を見ており、Terafab を通じてロングタームのチップコストを 1兆ドル超削減できる「軌道から地上へ」プラットフォームの構築につながるとしている。Terafab は、イーロン・マスクの垂直統合型半導体製造複合施設。Tesla の株は水曜に向けた寄り前（夜間）取引で 1%超下落した一方、SpaceX の株は約 2%下落した。RBC は Terafab を最も明確な短期のシナジー機会と位置づけ、外部サプライヤーに依存する場合と比べて 2050年までに 1兆ドル超のチップコスト削減を生み得ると見積もっている。マスクは Tesla の最新の決算説明会で、この2社には（Terafab を含め）「ますます重なり」があると述べた。内容には Starlink の統合、Digital Optimus の開発も含まれる。分析は、Tesla の株が年初来でおよそ 32%下落しており、「マグニフィセント・セブン」のテクノロジー株の中で最もパフォーマンスが悪いことを背景にしている。
RBC Capital、Tesla の目標株価を $480 に引き下げ 2050年の Terafab の削減効果を 1兆ドルと試算
RBCキャピタルは、Tesla の目標株価を $500 から $480 に引き下げ、現在水準から 56% の上昇余地があるとの見方を示しつつ、「Outperform（強気）」のレーティングは維持した。ブローカーは、潜在的な Tesla-SpaceX 合併は、接続性、自動運転車、ヒューマノイドロボティクスにまたがる、再現が難しい「軌道から地上までの垂直統合」エコシステムを生み出し得るとした。
RBC は Terafab を最も具体的な短期シナジーと見ており、外部サプライヤーに頼る場合と比べて、2050年までに 1兆ドル超のチップコスト削減を生み得ると見積もっている。今月初め、UBS は SpaceX が今後 5 年間で、20% が Terafab に充てられると仮定し、今後 5 年間で約 $1350億（$135 billion）をウェハー製造設備に支出し得ると試算していた。これは、SpaceX の今後の設備投資（CAPEX）計画が $1.1兆（$1.1 trillion）だとして、その 20% を Terafab に振り向ける想定。
Musk、Terafab、Starlink、Digital Optimus を通じた Tesla-SpaceX の重なりの拡大を確認
マスクは Tesla の最新の決算説明会で、SpaceX と「ますます重なり」があると述べ、Terafab を「巨大なプロジェクト」として挙げた。Tesla のゼネラル・カウンセル（法務責任者）Brandon Ehrhart は、両社が今年初めに投資およびフレームワークの合意を通じて関係を深めたとし、その対象には Terafab と Digital Optimus を含むプロジェクトが含まれると述べた。
マスクは、組み合わせについて直接は議論を避け、「そのような取引は適切なプロセスに従う必要がある」とした。重なりはすでにチップの領域を超えている。マスクは Starlink が Cybercab に統合され、衛星サービスが提供される市場で Tesla 車両に到達する見通しだと述べ、信頼性の高い接続性は、カバレッジの穴を許容できない Robotaxis にとって不可欠だと主張した。
Tesla は Digital Optimus でも SpaceX と協業しており、Grok が上位レベルのモデルとしてシステムにタスクを割り当てる。Tesla は、AI ハードウェアを従来型プロセッサーと組み合わせ、利用可能な電力インフラ近くに展開できる Megapod の計算（compute）システムを開発している。
マスクは、Terafab は Optimus をスケールさせるために「必要」であり、そうしないと Tesla は AI チップが不足するリスクがあると述べ、このプロジェクトにはメモリ、ロジック、パッケージングに対応する必要があるとしている。同社はすでに、1つの屋根の下でマスク製造、ロジック、メモリ、パッケージング、テスティングを統合することを設計した Austin の開発向けファブ（製造工場）に対し、設備発注を行っている。さらに Tesla は AI5 と AI6 のチップを進めており、AI5 は当初 Optimus に投入される見込みだ。
量販のトレーダー、Tesla と SpaceX の株に割れたセンチメントを示す
Stocktwits では、メッセージの量が「多い」にもかかわらず、リテールのセンチメントは割れており、Tesla のトレーダーは「弱気」だった一方で、SpaceX のセンチメントは「強気」のままだった。
あるユーザーは、「$SPCX mega 短期は強気のコールがテープに出てくる、明日 125 超えるのは簡単だよ。」と言った。
別のユーザーは、「$TSLA I これは反転の確認が取れるまで触らない。この銘柄は危険だ。」と言った。
SpaceX の株価は過去 1か月で約 24% 下落しているのに対し、Tesla は年初来でおよそ 32% 下落しており、「マグニフィセント・セブン」のテクノロジー株の中で最もパフォーマンスが悪い。
FAQ
Tesla-SpaceX の合併の可能性について RBCキャピタルは何と言いましたか？
RBCキャピタルは、潜在的な合併が Terafab を通じて 2050年までに 1兆ドル超のロングタームなチップコスト削減を実現し、「軌道から地上へ」のプラットフォームを作り得ると述べた。ブローカーは、目標株価を $500 から $480 に引き下げつつ、「Outperform（強気）」のレーティングを維持した。
Musk によれば、Tesla と SpaceX の間にはどれくらい重なり（overlap）が存在しますか？
マスクは Tesla の最新の決算説明会で、Terafab、Cybercab および Tesla 車両への Starlink 統合、そして Digital Optimus の開発を含め、両社の間には「ますます重なり」があると述べた。Tesla のゼネラル・カウンセル Brandon Ehrhart は、両社が今年初めに、これらのプロジェクトを対象にした投資およびフレームワーク合意を通じて関係を深めたことを確認した。
Tesla と SpaceX の株は最近どのように推移していますか？
Tesla の株は、水曜に向けた寄り前（夜間）取引で 1%超下落し、年初来ではおよそ 32% 下落しており、「マグニフィセント・セブン」のテクノロジー株の中で最もパフォーマンスが悪い。SpaceX の株は寄り前（夜間）取引で約 2% 下落しており、過去 1か月では約 24% 下落している。
