韓国の大手証券7社の予想を、聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）が7月13日に取りまとめたところによると、サムスンSDIは2026年Q2に売上3兆6862億ウォンの中で、営業損失313億ウォンを計上する見通しだという。この損失は、2025年Q2の営業損失3978億ウォンや2026年Q1の1556億ウォンの損失から大幅に縮小するもので、エネルギー貯蔵システム（ESS）とAIデータセンターバッテリーの販売増、ならびに先端製造生産信用（AMPC）の恩恵による。アナリストは、2026年Q2は同社の業績サイクルにおける底打ちの可能性があるとみており、回復の見通しは2026年後半におけるESSの生産立ち上げと、欧州の電気自動車（EV）バッテリー出荷の改善に左右されるとの見方だ。
証券7社が予想：2026年Q2の営業損失313億ウォン
2026年Q2の売上に関するコンセンサス予想3兆6862億ウォンは、2025年同期間比16%増、2026年Q1比3%増を反映する。証券7社の営業損失予想は、ほぼ損益分岐点から約750億ウォンまで幅があり、313億ウォンのコンセンサスは過去四半期からの大きな改善を示している。一部の企業は、ESSの収益改善や関税返還の効果を織り込み、営業利益への回帰を見込んだが、EVバッテリーの稼働率が低い状態が続くとして損失予想を維持する企業もあった。
ESSとAIデータセンターバッテリーがQ2のマージン改善を押し上げ
北米のESS販売増に加えて、米国で生産された数量に関するAMPCクレジットが、中〜大型バッテリー部門の損失を縮小した。証券会社は、2026年Q2のAMPCクレジットを800億〜1000億ウォンと見積もっている。DB証券の研究員であるアン・ホス（Ahn Hoe-soo）氏は、昨年アジアで製造され米国で販売されたESS製品に課された関税について、部分的な返還でも規模としては意味があるとし、さらに関税返還がESSのマージンにサプライズをもたらし得る一方で、AMPCの受領がEV部門の損失を縮めるだろうと述べた。小型バッテリー部門は、AIデータセンター向けバックアップユニット（BBU）および無停電電源装置（UPS）製品で成長を維持し、高付加価値のデータセンター製品の比率が徐々に高まることで、パワーツール用やeバイク用バッテリーでの収益性が低いにもかかわらず損失を抑える形になっている。
EVバッテリー販売は2026年最初の5か月で25〜35%減
BMW、Rivian、Stellantisを含む主要顧客へのEVバッテリー出荷は低調なままだ。サムスンSDIの2026年1月〜5月のEVバッテリー販売数量は、2025年同期間に比べ25〜35%減少しており、世界シェアは5月に1.4%まで低下したと推定される。LS証券の研究員であるチョン・ギョンヒ（Jung Kyung-hee）氏は、サムスンSDIのEVバッテリー販売減少は世界の市場成長の流れに逆行しているとし、米国のESS販売は緩やかに増えているものの、そのペースではEVバッテリーの弱さを完全に相殺できないと指摘した。サンサンジン証券の研究員であるユ・ミンギ（Yoo Min-ki）氏は、欧州のEV市場で競争が激化する中で、意味のあるEVバッテリーの業績回復は2027年初めまで難しいとの見方を示した。一方で、北米のESS生産が立ち上がることから、利益は2026年Q4からはっきり伸びてくるはずだと評価した。
アナリストは2026年Q3またはQ4で収益性の回復を見込む
市場では、2026年Q2が業績の底になる確率が高いとみている。2026年後半の改善は、順を追って、欧州の自動車メーカーの出荷拡大、米国の合弁事業におけるESS生産への転換、米国製のリン酸鉄リチウム（LFP）ESSバッテリーの量産、そしてAMPCクレジットの増加によってもたらされる見通しだ。電子素材部門は、半導体およびOLED素材の出荷増により、安定した利益を生み出すと予想されている。ユアント証券の研究員であるイ・アナ（Lee An-na）氏は、Q4の利益回復は基本シナリオだが、電子素材の業績、データセンター向けBBU/UPS、欧州のEV出荷回復、既存ESSのマージン改善を踏まえると、Q3の回復も十分に可能性が高いと述べた。DB証券のアン・ホス（Ahn Hoe-soo）氏は、同社は第2四半期以降の収益性について、欧州工場での現代・起亜の新規プロジェクトによる稼働率上昇、米国StarPlus EnergyでのESSの継続的な出荷量成長、そして年末に向けたLFPライン稼働の計画により、軌道に乗っていると評価した。税額控除や関税返還といった一時要因を超えた収益改善には、EVバッテリーの出荷数量と稼働率の確実な回復が必要だ。
FAQ
サムスンSDIの2026年Q2の営業結果予想は？
サムスンSDIは、2026年Q2に売上3兆6862億ウォンの中で営業損失313億ウォンを計上する見通し。これは、7月13日に聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）が韓国の証券7社の見積もりを取りまとめたものに基づく。この予想は、2025年Q2の3978億ウォンの損失、2026年Q1の1556億ウォンの損失から大幅に改善している。
サムスンSDIの2026年Q2の営業損失が、過去期間に比べて減少したのはなぜ？
損失の縮小は、北米でのESS販売増、米国生産数量に対する推定AMPCクレジットが800億〜1000億ウォンとなること、米国で販売されたESS製品に関する関税返還の可能性、そしてAIデータセンター向けバックアップユニットや無停電電源装置製品の成長によってもたらされた。これらの要因は、EVバッテリー販売の弱さが継続していること（2026年最初の5か月で25〜35%減）を相殺した。
アナリストはサムスンSDIがいつ黒字化（営業利益回帰）すると見込んでいる？
アナリストは、サムスンSDIが2026年Q3またはQ4に営業利益に戻ると見込んでいる。ユアント証券のイ・アナ氏は、Q4は基本シナリオだが、電子素材の好調さ、データセンター向けのバッテリー成長、欧州のEV出荷回復、そしてESSのマージン改善を踏まえると、Q3での収益性回復も十分に可能性が高いと述べた。DB証券のアン・ホス氏は、下期の収益性は、欧州工場の案件立ち上げ、米国でのESS出荷量の増加、年末に向けたLFPの生産計画によって支えられていると指摘した。
