サムスン証券のアナリスト、シン・スンジン氏は20日、週次の投資戦略レポートを公表し、直近の市場の下落を受けて、AI主導銘柄の追加購入を検討するよう投資家に勧めた。KOSPI指数は、過去1か月で過去最高値からおよそ25%下落した。要因は、Metaのクラウド事業参入発表、Appleによる中国の半導体購入に関する問い合わせ、中国CXMTのIPO成功など、複数のAI関連の市場動向によるものだ。シン氏は下落の主因を、AI投資の持続可能性に対する投資家の疑念であり、AIサイクルの根本的な変化ではないとした。韓国の株式市場は、グローバルな半導体企業の株価評価が大手テック企業に比べて上昇したことで、従来の産業の力関係が変化し、ボラティリティが高まっている。
KOSPI銘柄がAI投資の持続可能性への懸念で下落
サムスン証券 リサーチセンター 投資情報チーム長のシン・スンジン氏は、週次の投資戦略レポートで「KOSPIはこの1か月で、直近の最高値からおよそ25%急落した」と述べた。また「AIを取り巻くさまざまな要因――Metaのクラウド事業参入の発表、Appleによる中国半導体購入の問い合わせ、中国CXMTのIPO成功、そしてKimi AIモデルの登場――が同時に投資家のセンチメントを揺さぶった」と説明した。
アナリストは、これらの動きが根本的に新しいものではないと指摘した。「これらの問題は昨年から継続的に取り上げられてきた」とシン氏は語った。「昨年と違うのは、グローバルのメモリ半導体企業の株価が、大手テック企業に比べて大きく上昇したことだ。この下落の根本的な理由は、AI投資の持続可能性に対する疑念である」。
シン氏は半導体業界での力関係の変化を強調した。「AI推論市場が花開くと、グローバルな半導体企業の利益は爆発的に増えた。大手テック企業と半導体企業の『優位・従属』関係が完全に逆転し、それが今年上半期の株価に鮮明に表れた」とした。さらに「サムスン電子の四半期営業利益がNVIDIAを上回っているにもかかわらず、投資家は半導体サイクルのピークアウトを心配している」と付け加えた。
市場のボラティリティがあってもAI投資サイクルは健在
シン氏は、AI投資の減少を示す要因が依然として見当たらないと強調した。「メモリ半導体は、個別顧客とのLTA（長期供給契約）によって、これまで極端だった利益のボラティリティを抑える段階にある」とした。「AI投資は、今やグローバルな大手テック企業同士の止まらない武器競争になっており、さまざまな指標が、AI投資が高い確率で継続することを示唆している」。
アナリストは、市場のファンダメンタルと株価の動きのズレにも言及した。「AIの方向性は何も変わっていないのに、個別の株価はピークから30%以上下落している」と述べた。さらに「大手テック企業の決算発表が近づき、中東の問題も再び浮上していることから、短期のボラティリティ拡大が今週にピークを迎える可能性が非常に高い」と付け加えた。
サムスン証券はAI株の保有維持を推奨
シン氏は、韓国株での売却戦略に否定的な見方を示した。「AI投資サイクルは変わっていない――下落する株価を見ながら変わったのは投資家の心理だけだ」とした。「過度なレバレッジを使っていないのであれば、いまはAI主導の株式ポートフォリオを維持するか、追加購入を検討する時期であり、売り時ではない」。
週次レポートは、現在の市場環境は、韓国株におけるAI関連の半導体ポジションから撤退するためのシグナルというより、むしろ好機だと結論づけた。
FAQ
最近のKOSPIが直近の最高値から25%下落した原因は？
サムスン証券のシン・スンジン氏によれば、KOSPIは1か月でおよそ25%下落した。その背景には、Metaのクラウド事業発表、Appleの中国半導体購入に関する問い合わせ、中国CXMTのIPO成功など、複数のAI関連の出来事があった。シン氏は、下落の根本的な理由は市場のファンダメンタルそのものの変化ではなく、AI投資の持続可能性に対する投資家の疑念だと述べた。
サムスン証券はなぜ今AI株の購入を推奨するのですか？
サムスン証券のシン・スンジン氏は、「AI投資サイクルは変わっていない」こと、そして「いまはAI主導の株式ポートフォリオを維持するか、追加購入を検討する時期であり、売り時ではない」と述べた。さらに、AI投資はグローバルな大手テック企業の間で止まらない武器競争になっており、ピークから直近で30%以上株価が下落したとしても、AI投資は継続する可能性が高いというさまざまな指標が示している点を強調した。
