SECは、取引所側の懸念を受けてトークン化株式取引計画を延期した

米国証券取引委員会（SEC）は、取引所当局者が、この計画がどのように実施されるかについて懸念を示したことを受け、トークン化された株式の取引を認める計画を延期した。ブルームバーグは金曜日、事情を知る関係者の話として、SECの暗号ベースの株式に適用される「イノベーション免除」が今週中に公表される見通しで、SECスタッフがすでにトークン化株式の取引提案の草案を見直していると報じた。SECは、ルールをどう最も適切に実施するかについて、数百人規模の市場参加者から意見を受け取ったものの、提案を変更するかどうかの判断は下していない。市場参加者は、一般の上場企業の同意なしにトークンを発行する無許可の第三者が増える可能性や、セミ・疑似匿名のブロックチェーン上で所有権がどのように検証されるのかについて、SECに懸念を伝えた。SECはトランプ政権下で、暗号を活用した金融商品により前向きだったが、その流れはウォール街でトークン化やステーブルコインへの関心が高まっていることとも重なっている。

トークン化株式プラットフォームに求められる提案要件

SECの提案では、トークン化株式を提供するプラットフォームは、配当や議決権を含め、投資家が従来の株主と同じ権利を受け取れることを保証する必要がある。

トークン化の普及と市場データ

RWA.xyzのデータによると、実世界の資産は合計$34 billion相当がトークン化されており、その内訳にはトークン化された株式が$1.55 billion含まれる。普及はシティバンクやマッキンゼーの見通しに遅れを取っており、同社らはそれぞれ2022年と2024年に、トークン化が2030年までに数兆ドル規模の市場になると予測していた。

延期に対する業界の支持

暗号業界の幹部は、免除の延期を巡るSECの判断を支持している。暗号トークン化プラットフォームSecuritizeのCEOであるカルロス・ドミンゴは、金曜日にXへの投稿で、「免除が適用されるのは正しい対象であることを確認することが重要だ」と述べた。

「間違って広げて、あらゆる種類の問題を引き起こすよりは、延期したほうがいい」とドミンゴは語った。

暗号取引所BullishのCEOであるトム・ファーリーは、Xに、SECが「上場企業こそが、株式の持分に相当するトークンを発行できる唯一の主体だと理解している。延期して、正しく進めることができて素晴らしい」と投稿した。

延期は、木曜日にSEC委員ヘスター・ピアースが、この免除は「範囲が限定され」なければならず、投資家が現時点でセカンダリーマーケットで購入できるのと同様の「株式のデジタル表現」だけを支えることになると述べた後に決まった。

規制の枠組み：保管型か、合成型のトークン化証券か

1月、SECはトークン化証券の種類を区別し、「保管型」と「合成型」の2つに分類した。

保管型のトークン化証券は、発行体主導で発行され、規制された仲介業者が保管するトークン化株式であり、完全な株主の権利を持つ。合成型のトークン化証券は、裏付けとなる株式の実際の所有ではなく、価格へのエクスポージャーを提供する。