SKハイニックス、285億ドルのナスダックADR上場に先立ちフォワード契約を売却

ソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスは5月3日、ナスダックへの米国預託証券（ADR）上場に先立ち、為替先渡し契約の売却を開始した。韓国のメモリーチップメーカーは、約285億ドルのADR発行（最近の提出書類では43兆ウォンと推定）に対する為替リスクをヘッジしている。この先渡し売却は、政府のスムージング介入と相まって、5月3日のドル・ウォン為替レートを1,540ウォン台から1,520ウォン台へと20ウォンの急落に寄与した。市場関係者は、需要予測が5月9日に終了し、ナスダック上場が5月10日に予定され、購入申込金の支払いが5月14日に行われる中、SKハイニックスが上場プロセスを通じて先渡し契約の売却を継続すると予想している。アナリストはこの取引を、ウォン・ドル為替レートに大きな圧力をかけ、韓国株や為替市場のセンチメントを変える可能性のある大規模なドル供給イベントと見ている。

SKハイニックス、5月3日に先渡し契約売却を開始

聯合インフォマックスが報じたソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスはADR上場に備え、5月3日に為替先渡し契約の売却を開始した。同日午後、ドル・ウォン為替レートは約20ウォン下落し、1,540ウォン台から1,520ウォン台に移行した。市場参加者はこの下落を、政府のスムージング介入とSKハイニックスの先渡し契約売却の両方に起因するとした。

ある外国為替市場当局者は、「5月3日の下落はスムージングのみで説明するのは難しい」と述べ、「今週も先渡し売却量が出現するだろう」と付け加えた。銀行や証券会社のディーラーは最近、大規模なドル売り注文を検知しており、これらはSKハイニックスの取引と推定されている。一部の市場観測筋は、SKハイニックスが先渡し契約と交渉によるスポット取引の両方を積極的に行っており、ADR関連のドル流入に先立って既存のドル保有額を売却している可能性があると指摘している。

ADR上場スケジュールと発行詳細が発表される

SKハイニックスは、ADR発行総額が約43兆ウォン（約285億ドルに相当）と推定されると開示した。最終的な公募価格と調達額は、5月9日に終了する需要予測後に決定される。ナスダック上場日は5月10日に予定されており、購入申込と支払い処理は5月14日に行われる。

ADR上場を通じて調達したドル資金のスポット通貨換算は、5月15日頃から本格的に開始される見通しだ。市場関係者によると、同社は市場への影響を最小限に抑えるため、長期にわたって分割でドルを売却することを検討している。検討中のシナリオの一つは、流動性が最も豊富な午前の取引時間帯に、約20～30営業日かけて1日あたり約10億ドルを換金するというものだ。調達資金のほとんどは国内投資目的でウォンに換算される予定であるため、アナリストはドル・ウォン為替レートにかなりの下押し圧力がかかると予想している。

KBエコノミスト、ドル換算による為替レートへの影響を予測

KB国民銀行のエコノミスト、イ・ミンヒョク氏は、「SKハイニックスのADR上場は約300億ドルの新たなドル供給イベントであり、外国為替市場への影響は小さくない」と評価した。同氏は「特にドル資金のほとんどが短期間でウォンに換算されれば、国内の需給構造が急速に供給過多に転じる可能性がある」と指摘した。

イ氏は、この取引は「単に為替レート水準を下げるだけでなく、蓄積された高為替レート期待を揺るがす変数である」と述べた。同氏は「大規模なドル資金が短期間に供給されれば、ドルのロングポジションがストップロス圧力にさらされ、為替レートの下落が拡大する可能性があり、輸出企業の追い上げ交渉が為替レート下落を加速させる可能性もある」と説明した。

同エコノミストはさらに、「ADR供給ショックは『ポジション調整→為替レート下落→ポジション再調整→更なる為替レート下落』という連鎖を生み出す可能性がある」と付け加え、「この場合、市場参加者の為替レート期待も大幅に低下するだろう」と結論付けた。

FAQ

SKハイニックスは5月3日、ADR上場に関して何をしましたか？

ソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスは5月3日、ナスダックADR上場に先立ち、為替先渡し契約の売却を開始しました。この先渡し売却により、同日のドル・ウォン為替レートは1,540ウォン台から1,520ウォン台へと20ウォン下落しました。

SKハイニックスはADR発行でいくら調達していますか？

SKハイニックスは、ADR発行総額が約43兆ウォン（約285億ドルに相当）と推定されると開示しました。最終的な公募価格と調達額は、5月9日に終了する需要予測後に決定されます。

SKハイニックスのナスダックADR上場はいつ予定されていますか？

ナスダック上場日は5月10日に予定されており、購入申込と支払い処理は5月14日に行われます。調達したドル資金のスポット通貨換算は5月15日頃から開始される見込みです。