韓国株式市場で信用取引を行う個人投資家は、KOSPI指数が7,500台まで下落した6月、金融監督院が7月8日に発表したデータによると、1日平均総額5270億ウォンの強制決済に直面した。
強制決済の1日平均額は、2025年末の710億ウォンから3月には2620億ウォンへと269%急増し、その後6月にはさらに101%増の5270億ウォンに跳ね上がった。
株式に関連する信用残高は6月末時点で37.3兆ウォンに達し、2025年末の27.3兆ウォンから36.6%（10兆ウォン）増加した。
強制売却の急増は、株価急落時に指数上昇に賭けるレバレッジ個人投資家が担保要件を満たせなくなったことで発生した。
韓国銀行は、サムスン電子とSKハイニックスの個別株レバレッジETFへの集中が、方向性のある取引フローを強化する毎日のリバランスメカニズムを通じて市場のボラティリティを増幅させたと警告した。
強制決済が2025年末から3月にかけて269%急増
金融監督院は、強制決済の1日平均額が前年末の710億ウォンから3月には2620億ウォンに増加し、269%の急増となったと報告した。
この数字は6月には5270億ウォンまで上昇を続け、3月の水準から101%の増加となった。
これらの強制売却は、信用貸付を利用する投資家が株価急落時に必要担保比率を維持できなかった際に発生した。
10,000ポイント台に近づいていたKOSPI指数は、最近大きな変動を経験し、7,500台に下落した。
信用残高が6月に37.3兆ウォンに到達
株式購入のために借り入れられたローンを表す信用残高は、6月末時点で37.3兆ウォンであった。
この数字は2025年末の27.3兆ウォンから36.6%、すなわち10兆ウォン増加した。
信用取引債務の拡大は、個人投資家がさらなる指数上昇を見込んでレバレッジ投資を増やしたことで発生した。
株価が急落した際、担保要件を満たせなかった口座が市場開始時に大量の強制決済を引き起こした。
個別株レバレッジETFが8.9兆ウォンの純買いを生成
5月27日から6月22日にかけて、個人投資家は個別株レバレッジETFで8.9兆ウォンの純買いを記録した。
同期間中、回転率は105.3%に達し、1日平均取引高は合計9.6兆ウォンであったと、韓国取引所のデータによる。
最近上場されたサムスン電子とSKハイニックスの個別株ETFへの投資資金の集中は、リバランス活動と相まって、市場のボラティリティを拡大させた。
韓国銀行は、サムスン電子とSKハイニックスの個別株レバレッジETFが取引集中と株価変動性を増幅させる可能性があると警告を発した。
韓国銀行、毎日のリバランスがボラティリティを増幅すると警告
個別株レバレッジETFは、サムスン電子やSKハイニックスなどの原資産の日次リターンの2倍または3倍を追跡するように設計されている。
この追跡を維持するために、ファンドマネージャーは「毎日のリバランス」を実行する。毎日市場終了間際に現物株式と先物のポジションを調整する。
韓国銀行は、国民の力党の朴星勲議員からの照会に対する回答で、「最近の半導体セクターの好調により、特定企業への国内株式市場の集中が大幅に拡大した」と述べた。
中央銀行は分析で、「これらの条件下では、個別株レバレッジETFは、関連業界の状況や市場期待の変化に基づいて資金の流入・流出が拡大するにつれて、一方向の取引集中を強める可能性がある」と述べた。
このリバランスメカニズムは順循環的効果を生み出す:上昇日には、レバレッジETFからの追加買い注文が市場終了間際に集中し、上昇モメンタムを拡大する一方、下落日には、追加売り注文が供給を増やし損失を拡大する。
KOSPI、7月8日9時56分時点で7,732まで反発
KOSPIは7月8日、前営業日比203.83ポイント安（-2.66%）の7,452.48で寄り付いた。
韓国取引所によると、午前9時56分時点で、指数は76.42ポイント高（1.00%）の7,732.73まで反発した。
FAQ
6月の韓国株式市場における強制決済急増の原因は？
KOSPI指数が7,500台に下落した6月、強制決済は1日平均5270億ウォンに急増した。
信用貸付を利用して株式を購入した個人投資家は、価格が急落した際に担保要件を満たせず、市場開始時に自動売却を引き起こした。
金融監督院は、強制決済の1日平均額が2025年末の710億ウォンから3月には2620億ウォンへと269%増加し、その後6月にはさらに101%増の5270億ウォンに跳ね上がったと報告した。
5月27日から6月22日までの間、個別株レバレッジETFは市場のボラティリティにどのように貢献したか？
5月27日から6月22日までの間、個人投資家は個別株レバレッジETFで8.9兆ウォンの純買いを記録し、回転率は105.3%、1日平均取引高は9.6兆ウォンだった。
韓国銀行は、サムスン電子とSKハイニックスの個別株レバレッジETFへの集中が、毎日のリバランスメカニズムを通じてボラティリティを増幅させたと警告した。
このリバランスは順循環的効果を生み出す:上昇日には市場終了間際の追加買い注文が上昇モメンタムを拡大する一方、下落日には追加売り注文が損失を拡大する。
