韓国金融監督院は、昨年4月から今年3月までに開示された46,827件の議案を対象に、285の公募・私募資産運用会社の議決権行使記録を審査した結果、行使率91.8%、反対率8.2%であった。この改善は、2024年の行使率79.6%、2025年の91.6%という傾向を継続しており、反対率は同期間に5.2%から6.8%、さらに8.2%へと上昇した。金融監督院が7日に発表したところによると、進展は見られるものの、株主権行使において大型公募ファンド運用会社と中小企業との間には依然としてインフラ格差が存在する。
行使率は依然として、国民年金公団の昨年の行使率99.8%、反対率23.1%を下回っている。この緩やかな変化は、資産運用会社が受動的な承認重視の議決権行使慣行から脱却しつつあることを示している。
反対票は役員報酬とガバナンス変更に集中
反対票は、役員報酬1,600件、定款変更1,200件、役員・監査役の選任・解任1,163件の3つの議案カテゴリーに集中した。公募ファンド運用会社は特に、取締役の任期3年最低要件の削除や取締役の責任を軽減する条項など、改正商法の原則に反する定款変更に反対した。
サムスン資産運用、NHアムンディ資産運用、VIP資産運用がベストプラクティスとして選定
金融監督院は別途、67の公募ファンド運用会社における株主権行使システムを調査し、サムスン資産運用、NHアムンディ資産運用、VIP資産運用をベストプラクティス事例として特定した。サムスン資産運用は専任組織を設置し、意思決定機関を強化し、議決権助言会社に対する実地調査を実施した。NHアムンディ資産運用は、議決権行使委員会と受託者責任委員会を別個に設ける二重意思決定構造を運用した。
VIP資産運用は、中小企業でありながらも、運用資産残高に対する専任スタッフの比率が最も高く、株主への書簡や経営陣との面談を積極的に実施した。前年度にベストプラクティスとして特定されたミライ・アセット、キョーボAXA、トラストン、シンハン資産運用は、満足すべき水準を維持した。
前年度に不十分な事例として指摘されたハンファ投資証券とKB資産運用は、今回の審査において議決権行使の開示品質が大幅に改善された。
シンハン資産運用、ウリ資産運用、サムスン・アクティブ資産運用が開示不十分と指摘
シンハン資産運用、ウリ資産運用、サムスン・アクティブ資産運用が不十分な事例として特定された。シンハン資産運用は、取締役選任議案に対して「欠格事由や特段の事情がないため承認」といった画一的な説明を用いており、独立した意思決定機関やKPIシステムを欠いていた。
ウリ資産運用は、議決権行使理由における重複説明率が73.4%と、大型公募ファンド運用会社の中で最も高く、専任組織や詳細なガイドラインの開示がなかった。サムスン・アクティブ資産運用は、重複説明率77.3%で、議決権関連のKPIもなかった。
シンハン・ファイナンシャル・グループは、今回の審査を受けて、社外取締役が委員長を務める受託者責任委員会を設置した。ウリ・ファイナンシャル・グループは、先月末にすべての内部議決権行使ガイドラインの開示を開始した。
金融監督院の関係者は、不十分な事例のほとんどは小規模な私募ファンド運用会社で発生しており、当局は私募ファンド運用会社向けの議決権行使と開示に関する指導を強化する方針だと述べた。
金融監督院、業界の懸念に対処するため13日にCEO会議を計画
金融監督院は13日に資産運用会社CEO会議を開催し、特定された課題について業界とのコンセンサス構築を図る。
FAQ
昨年4月から今年3月までの韓国資産運用会社の議決権行使率は？
金融監督院の報告によると、285の公募・私募資産運用会社が、昨年4月から今年3月までに開示された46,827件の議案において、議決権行使率91.8%、反対率8.2%を達成した。
金融監督院が株主権行使のベストプラクティスとして特定した資産運用会社は？
金融監督院は、サムスン資産運用、NHアムンディ資産運用、VIP資産運用を、専任組織、意思決定構造、および株主への書簡や経営陣との面談を通じたポートフォリオ企業への積極的な関与に基づき、ベストプラクティス事例として特定した。
