韓国の保険セクターは、5月時点で生産的金融（プロダクティブ・ファイナンス）への投資として4.4兆ウォンを執行した。21日に生命保険協会が発表した。執行額は、同セクターの総コミットメント約6.9兆ウォンの60％超に相当する。ソルベンシー比率を押し下げる高リスクの生産的資産からの資本適格性（キャピタル・アデクアシー）圧力に直面しながらも、保険会社は政府の生産的金融政策との整合を続けている。
DB保険とNH Nonghyup生命、生産的金融の戦略的投資を実行
DB保険とDB生命は最近、それぞれ新韓投資＆証券とDBアセットマネジメントが共同で設立した「新韓-DB生産的金融 新技術 投資事業有限責任組合 第1号」に対し、4.5十億ウォンと1.5十億ウォンを投資した。これらの投資は、生産的金融に求められる要件に沿った戦略的な目的を持つ。
NH Nonghyup生命は先月末、中央契約市場におけるバッテリー・エネルギー・ストレージ・システム（BESS）プロジェクトのプロジェクトファイナンスを成功裏に手配し、保険会社による同様の手配として初めてとなった。総コミットメント額は164.9十億ウォンに達し、NH-Amundi NH韓国相互成長ファンドなど、貸し手として参加するNH Nonghyup金融グループの関連会社が生産的金融投資目的で設立したその他のファンドが含まれる。NH Nonghyup銀行は、資金手配サービスを共同で実施する。
3月、保険セクターは向こう5年間で生産的金融に総額40兆ウォンを供給する計画を発表した。その内訳は約8兆ウォン――全体の約20％――が国家成長基金に割り当てられる。
K-ICS比率が現行の資本ルールの下で平均12ポイント低下
保険セクターの積極的な投資の動きにもかかわらず、資本規制の負担はなお残っている。生産的資産が増えることで資本のボラティリティが高まり、それらはリスク特性がより高いため、韓国保険資本基準（K-ICS）比率が低下する。
韓国保険研究所によると、現行の規制の下で生産的金融に投資する際、保険会社のK-ICS比率は平均で約12ポイント低下する。生産的金融の実際のリスクを反映するよう資本規制を合理化すれば、低下幅は約4ポイントに抑えられる。
韓国保険研究所の研究員であるチェ・ウソク氏は、生産的金融のための長期的な資本供給者として保険業界が機能するには、実際のリスクを反映したK-ICSシステムの改正が必要だと提案した。保険業界の関係者は、市場の金利上昇に伴い保険会社のK-ICS比率が全体として改善している一方で、生産的金融投資を継続するためには資本規制の負担を緩和する必要があると述べた。
金融当局が生産的金融カテゴリのリスク係数を引き下げ
金融当局はこうした分野の難しさを認識しており、制度改善を進めている。生産的金融を活性化するため、当局は政策プログラム、ベンチャー投資、適格インフラ、その他の生産的分野のリスク係数を引き下げた。
よくある質問
5月時点で、韓国の保険セクターは生産的金融にどれくらい執行しましたか？
生命保険協会と損害保険協会が21日に公表したデータによると、保険セクターは5月時点で生産的金融投資として約4.4兆ウォンを執行しており、その金額は総コミットメント6.9兆ウォンの60％超に相当する。
保険会社が生産的金融に投資すると、K-ICS比率はどれくらい低下しますか？
韓国保険研究所によると、現行の規制の下で保険会社が生産的金融に投資する場合、K-ICS比率は平均で約12ポイント低下する。実際のリスクを反映するよう資本規制を合理化すれば、低下幅は約4ポイントにとどまる。
3月に、保険セクターは生産的金融のコミットメントについて何を発表しましたか？
3月、保険セクターは向こう5年間で生産的金融に総額40兆ウォンを供給する計画を発表した。そのうち約8兆ウォン――全体の約20％――が国家成長基金に割り当てられる。
