米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、累計の純資金流出が約12.6億ドルで週を終え、1月下旬以来の最も大きい週次の流出となった。SoSoValueのデータによると、流出は6日間で合計15.5億ドルに達し、その後も連続流出が止まらなかった。現物イーサETFは、ドル建ての影響は小さいものの、より長い流出連続を見せており、週間の合算純流出は2.16億ドル、連続流出は10セッションに延びた――これは2025年3月以来、同カテゴリで最も継続した流出の連なりだ。Bitrue Research InstituteのリサーチリードであるAndri Fauzan Adziimaによれば、流出は米国債利回りが12か月ぶりの高値に到達したこと、ドルが強含んだこと、そして地政学的緊張が高まったことに合わせて発生した。暗号資産市場の構造的な環境はここ数週間で明らかに悪化しており、5月中旬時点で企業のトレジャリー買いが前月比で購入量を約80%引き下げ、ETFはまだ活動している唯一の主要な機関投資家の需要チャネルの1つになっている。
Bitcoin ETF Outflows by Day
米国の12本のビットコイン関連ファンドは、月曜日だけで合計6.486億ドルを失い、1月29日以来最大の単日流出となった。このときビットコインは、トランプ大統領による最新のイラン脅迫を受けて77,000ドルを下回った。月曜以降は流出が緩和したものの、週を通じてプラスには転じなかった。
- 火曜日：3.31億ドル
- 水曜日：7,050万ドル
- 木曜日：1.008億ドル
- 金曜日：1.052億ドル
Price Action and Market Conditions
ビットコインは金曜日に約77,550ドルで、イーサは約2,130ドルで寄り付いたが、いずれも月曜のオープン以来、狭いレンジで推移している。ビットコインの週内の値幅は1,000ドル未満だった。イーサは月曜から金曜までほとんど動かなかったが、金曜日のETF市場クローズ後の24時間で約3.3%下落した。
Issuer-Level Disparities
個別ファンドの水準で非対称性が生じた。運用資産残高で市場をリードするBlackRockのiShares Bitcoin Trustは、累計の純流入64.8億ドルに対して、金曜日には純資産61.1億ドルで着地し、現在の時価は投資家が投入した金額からおよそ3.7億ドル下回っている。これに対してFidelityのFBTCは、累計の流入を上回る純資産が依然として約3.2億ドルある。
Ether ETF Outflow Streak
9本の現物イーサETFは、累計の純流入を11.62億ドルまで押し下げ、純資産は11.84億ドルとなっている。ファンドの純資産は累計の純流入をわずか2.23億ドル上回っており、継続的な引き出し圧力を反映している。
Broader Market Backdrop
Nexoのノートによれば、ビットコインの現物注文板における集計の累計出来高デルタは、5月19日まで9営業日連続でマイナスだった。これはスポットの買い注文（ビッド）の薄まりであり、企業トレジャリーの購入が大きく後退したことに続くものだ。
Current ETF Holdings
今週の損失にもかかわらず、現物ビットコインETFは依然として、12本すべてで累計の純流入57.1億ドル、総純資産98.9億ドルを保有している。BlackRockのIBITだけでビットコインの流通供給量の4%を占めている。
