Strategyは月曜に開示された証券取引委員会（SEC）への8-K提出書類によると、7月6日から7月12日の間に約4億6670万ドル相当のMSTR株を売却しました。ビットコイン・トレジャリー企業のStrategyは当該期間に4,818,781株のMSTR株を売却しましたが、ビットコインの売買は一切行いませんでした。MSTRの売却で得た収益は、7月12日時点でStrategyのUSD準備（USDリザーブ）を4億5000万ドル増やして30億ドルにするために使われました。この売却は、同社が新しいデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークの下で行った方針転換を反映しており、USD準備を優先株の配当と利息の支払いに限定する一方、準備・配当・証券の自己買い戻しの資金として最大12.5億ドルのビットコイン売却を認めています。
Strategy Maintains 843,775 BTC Holdings Despite $467M Share Sale
Strategyは共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorによると、株式売却後もビットコイン保有を843,775 BTCに維持しました。保有分はビットコイン1枚あたり平均75,476ドルで購入され、手数料や費用を含めた総コストは約637億ドルでした。同社のビットコイン保有はビットコインの最大供給上限2,100万の約4%に相当しますが、現行価格では約107億ドルの含み損を抱えています。ビットコインは、月曜に提出書類が出された直後、約63,000ドルでほぼ横ばいでした。MSTR株は時間外取引（プレマーケット）で2.6%下落しています。
Michael Saylor Posts Cryptic Chart Following Previous Bitcoin Sale
Strategyの共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorは日曜にXへStrategyのビットコイン・トラッカーのチャートを投稿し、「オレンジの点は物語の一部しか語らない」とキャプションを付けました。Saylorの通常の毎週日曜投稿は、買収発表を事前に匂わせるために使われることが多く、「さらに点を追加するには良いタイミング」や「点が増えるほど良く見える」といった最近のキャプションが、購入の開示に先行していました。しかしここ数週間は、同社の戦略が変わったことでメッセージがより暗号めいたものになっています。「もっとチャートが必要になる」と読む6月28日の投稿の後には買いではなく新しい資本フレームワークが示され、7月5日の投稿に続いて、3,588 BTCが2億1600万ドルで売却されました。これはStrategyの歴史上最大の売却です。
Digital Credit Capital Framework Authorizes $1 Billion Repurchase Program
新しいデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークの下で、StrategyはUSD準備を優先株の配当と利息の支払いに限定しました。同社はデジタル・クレジット証券向けに10億ドルの自己株買い戻しプログラムを承認し、当初はSTRCを優先しました。Strategyはまた、柔軟な月次のSTRC配当方針も採用し、STRCがその100ドルの額面価額を下回って取引されても配当が自動的に増えるわけではないとしました。別途、Strategyは10億ドルの普通株の買い戻しと、準備・配当・利息・証券の自己買い戻しのために最大12.5億ドルのビットコイン売却を認めるBTCモネタイゼーション・プログラムを承認しました。VanEckのMatthew Sigelは、Strategyの直近の3,588 BTC売却は、新しいBTCモネタイゼーション・プログラムに対する計上にならないと指摘しました。
Analysts View Share Sale as Liquidity Management, Not Solvency Issue
Paywardの子会社CF Benchmarksのリサーチ責任者であるGabe Selbyは、Strategyの短期的に支払い義務を履行する能力については問題ないと述べました。同社の年間の資金調達コストは、ビットコイン保有の価値の約3.4%であり、現金準備はそれらコストの約17.4か月分をカバーしている（承認済みの準備積み増し能力を含めると25.9か月分）とのことです。Selbyは「今回の売却で重要なのは、STRCによって作られた拡張された資本構造であり、限られた売却が流動性を支えるという点だ」と述べました。金曜、Standard Charteredは、Strategyが「ビットコインは決して売らない」という姿勢から、優先株のための担保としてBTCを用いる方針へ転換したのは、支払不能（ソルベンシー）の問題というよりコミュニケーション上の問題だと主張し、2026年末のビットコイン見通しを10万ドルに据え置きました。Grayscaleのアナリストは、資金調達面でのより強いポジションが、Strategyに関するテールリスクを減らすことで、ビットコインがより耐久性のある価格の底を見つける助けになる可能性があるとしました。Strategyの株価は先週トータルで6.5%下落し、金曜に94.64ドルで引けました。同社のエンタープライズmNAVは1.03です。
FAQ
What did Strategy sell between July 6 and July 12?
Strategyは月曜に開示されたSEC（米証券取引委員会）への8-K提出書類によると、7月6日から7月12日の間に約4億6670万ドル相当のMSTR株を売却しました。会社はこの期間にビットコインの売買は一切行いませんでした。
Why did Strategy increase its USD reserve to $3 billion?
StrategyはMSTR株の売却収益を用いて、7月12日時点でUSD準備を4億5000万ドル増やし30億ドルに引き上げました。新しいデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークの下では、USD準備は優先株の配当と利息の支払いに限定されており、準備・配当・証券の自己買い戻しのためにビットコイン売却として最大12.5億ドルを認めています。
How much bitcoin does Strategy currently hold?
Strategyの共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorによると、Strategyはビットコイン保有を843,775 BTCに維持しており、ビットコイン1枚あたりの平均購入価格は75,476ドル、手数料や費用を含む総コストは約637億ドルでした。保有分には現行価格で約107億ドルの含み損があります。
