TD Cowen が「上調」MSTR の目標株価を 400 ドルまで引き上げ、見通し 12 か月の上昇率は 139%

TD Cowenのアナリストは5月19日にStrategy（MSTR）の株価目標を395ドルから400ドルへ引き上げた。現在約164.79ドルで取引されていることを踏まえると、この水準には約139%の上昇余地が織り込まれている。今回の引き上げは、Strategyが先週約25,000枚のビットコイン（約20億ドル）を追加購入したと発表した翌日に行われた。

TD Cowenの確認分析の根拠

TD Cowenのアナリストによれば、今回の目標株価の引き上げは主に、Strategyが優先株発行によるStretch（STRC）を通じて金融資本を継続的に獲得できる点に起因するという。アナリストは「前回の決算カンファレンスコール以降、国庫活動は主に優先株の発行で、約19.5億ドルを調達し、普通株の発行はごく少なく、そしてほぼすべての収益がビットコインの購入に充てられている」と指摘した上で、「株式の希薄化は進んだものの、この取り組みは依然として1株あたりのビットコイン価格の上昇を押し進めており、これは会社のファイナンス・モデルの付加価値の性質を反映している」と強調した。Bernsteinもまた、このように優先株（普通株ではなく）でビットコインを保有する手法は、MSTRの株主にとってより有利な資金構造であるとして評価している。さらに、Strategyは先週約15億ドルの転換社債を償還しており、TD Cowenのアナリストはこれを「株主と債権者の双方にとって明確なプラス材料」と述べ、「財務の柔軟性に関する重要なシグナル」だと見ている。

Strategyのビットコイン保有に関する確認データ

最新の購入：先週約25,000枚のビットコインを追加購入し、価値は約20億ドル。主にStretch（STRC）の優先株発行で得た資金で購入した。Stretchは現在、年率11.5%のアニュアライズド配当利回りを提供している。

既存の保有：報道時点で、Strategyは合計843,738枚のビットコインを保有しており、評価額は約647億ドル。TD Cowenは、本四半期の中間時点でのStrategyのビットコイン購入量が、これまでのアナリスト予測を上回っていることを確認した。

Strive Asset Managementの目標株価引き上げを確認

TD Cowenは同時に、Strive Asset Management（コード：ASST）の目標株価を約15.41ドルから30ドルへ引き上げ、約94%の上昇余地があるとしている。Striveは最近、Strategyと類似した分配優先株のプロダクトを導入しており、2026年6月16日からSATA優先株に対して毎日配当を支払う予定だ。あわせて、先週すべての未償還債務を返済し、優先株ビジネスに注力するとしている。

よくある質問

TD CowenがStrategyの目標株価を400ドルに引き上げた主な根拠は何ですか？

TD Cowenのアナリストの説明によれば、主な根拠は、StrategyがStretch（STRC）の優先株（希薄化する普通株ではなく）を通じて継続的に資金を調達し、その資金でビットコインを購入している点だ。この資金調達モデルが1株あたりのビットコイン価格の上昇を後押ししており、また前回の決算以降は、ビットコイン購入量についてのそれまでの予測を上回っている。

Strategyの現在のビットコイン保有規模はどれくらいですか？

報道によれば、2026年5月19日時点でStrategyは合計843,738枚のビットコインを保有しており、評価額は約647億ドル。前週には約25,000枚（約20億ドル）を追加購入している。

TD Cowenは同時に他にどの企業の目標株価も調整しましたか？

TD Cowenは同時に、Strive Asset Management（ASST）の目標株価を約15.41ドルから30ドルへ引き上げ、約94%の上昇余地があるとしている。Striveは分配優先株プロダクト（SATA）を導入し、2026年6月16日から毎日の配当を支払う計画だ。