また一つの著名な基金がマイクロソフトの売却を完了。米証券取引委員会（SEC）の最新書類によると、ゲーツ財団信託（Gates Foundation Trust）は2026年第1四半期に残りの770万株のマイクロソフト株を売却し、約32億ドルを現金化した。これにより、ビル・ゲーツが唯一の受託者を務め、Cascade Asset Managementに管理されていたこの基金は、もはやマイクロソフト株を保有していない。ちょうど一年前、この信託は2850万株のマイクロソフト株を保有しており、その時価は約107億ドルで、基金総資産の26%を占めていた。2850万株からゼロへ、わずか1年未満での売却だ。このニュースは5月15日に『バロンズ』が最初に報じた。ゲーツ財団はメディアからの問い合わせをCascade Asset Managementに転送し、同社はコメントを控えた。マイクロソフト側も回答しなかった。注目すべきは、**ビル・ゲーツ本人**は依然として約1.03億株のマイクロソフト株を保有しており、その時価は約430億ドルで、個人の保有株数は変わっていない。売却したのは基金であり、ゲーツ個人ではない。なぜ売るのか？ もしかすると、好ましくない見通しからではない--------------表面上は、マイクロソフトの共同創業者の慈善基金が株を売却したことは、強い弱気シグナルのように見えるかもしれない。しかし、市場分析によると、その実態はずっと平凡な論理に基づいている。理由は三つ：**第一、集中リスク。** 慈善基金の最優先任務は慈善事業への資金提供であり、単一銘柄への賭けではない。たとえその株が自ら創業した企業であっても、過度の集中はリスクとなる。**第二、流動性の必要性。** ゲーツ財団は毎年数百億ドルの慈善資金を外部に配分している。1つの株を保有していても、たとえ優良株であっても、継続的なキャッシュフローの需要を効率的に満たすことはできない。**第三、基金には明確な「終了日」がある。** ゲーツは昨年、基金は20年以内に使命を完了し閉鎖されると発表した。すべての資産は慈善支出に充てられることになる。これは、基金自体がシステム的な現金化の過程にあることを意味し、マイクロソフト株の売却はこの計画の一部であり、一時的な決定ではない。分析は、この操作はむしろ資産配分を行う投資ポートフォリオマネージャーの行動に近く、創業者が会社に対して悲観的な判断を示すものではないと指摘している。マイクロソフト株、トップ投資家の「戦場」へ—売却もあれば買い増しも-----------------------------ゲーツ財団が株を売却した同じ時期に、マイクロソフト株は稀有なトップ投資家間の公開対決を経験している。**英国の著名なヘッジファンド、TCIの創設者サー・クリストファー・ホーンは、約80億ドル規模でほぼ全てのマイクロソフト株を売却**し、保有比率を投資ポートフォリオの10%から約1%に縮小した。TCIは2017年第4四半期からマイクロソフトを保有し、その間に株価は約400%上昇し、同ファンドは大きな利益を得た。この売却は、約10年にわたる投資関係の実質的な終わりを意味している。ホーンは投資家宛の手紙で、次のように懸念を表明している：AIの急速な進展は新たな生産性プラットフォームを生み出し、長年支配してきたマイクロソフトOfficeの市場支配を揺るがす可能性がある；また、Azureの成長見通しについても「一定のリスク」を示した。**マイクロソフトの減配と同時に、TCIはGoogleの親会社Alphabetの保有比率を3%から5%に引き上げ**、これにより同ファンドの最大のテクノロジー保有銘柄となった。この動きは、TCIの判断を明確に示している：テクノロジーセクター内で、マイクロソフトからGoogleへとシフトしている。**一方、Hohnの方向性とは正反対に、米国のヘッジファンド、パーシング・スクエアのビル・アックマンは、約24億ドルの新規マイクロソフトコアポジションを構築し、13F報告書で開示した。**アックマンはXプラットフォームに投稿し、Hohnに直接反論、「間違っている」と述べた。彼の買い増しの論理は三つのポイントに集約される：一つ目、**M365の防御壁は「ほぼ模倣不可能」**。このスイートは現在、4.5億以上のアクティブユーザーを持ち、Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teamsはほぼすべての大企業の業務フローに深く浸透している。さらに、バンドル価格の優位性も引用：M365の月額料金は一ユーザーあたり約20ドルであり、類似ツールを散発的に購入するコストの半分以下だ。二つ目、**Azureの成長は堅調で、「ミスマッチ」への懸念**。アックマンはAzureの前期の39%の不変為替レート収益増加を引用し、マイクロソフトは2026年の年間資本支出予算を約1900億ドルに引き上げ、その約三分の二が最近の収益に直接関連していると指摘。三つ目、**評価額は過小評価されている**。アックマンは、マイクロソフトがOpenAIの経済的利益の約27%、最新の資金調達ラウンドの評価額に基づき約2000億ドルに相当し、これは同社の時価総額の7%にあたると指摘。ただし、これは約21倍の将来PERには反映されておらず、この評価水準は市場全体とほぼ同水準であり、近年の平均値を大きく下回っている。市場は、マイクロソフトがOpenAIの独占販売権を放棄したことに対して否定的な見解を示しているが、アックマンは異なる判断を示す：これはOpenAIへの譲歩ではなく、「よりオープンなマルチモデルアーキテクチャ」への積極的な転換であり、モデル間の柔軟な展開を求める企業顧客にとって有利になると述べている。彼は、すでに1万社以上の企業がAzure Foundry上で複数モデルを使用していると引用した。AIはマイクロソフトの「脅威」か、それとも「推進力」か？-------------------ウォール街の見聞記事によると、HohnとAckmanの根本的な違いは、AIと既存ソフトウェアエコシステムの関係性に対する判断の相違にある。Hohnは「破壊派」：AIは全く新しい生産性の入口を生み出し、マイクロソフトOfficeの長年のユーザーベースを侵食するだろうと考える。一方、Ackmanは「強化派」：AIは既存プラットフォームに付加的な機能として埋め込まれ、Copilotの深い統合やAzureのマルチモデルアーキテクチャへの転換により、マイクロソフトはAIブームの中で最大の企業向け恩恵を受ける企業の一つになると見ている。この公開対決は、市場に直接的な影響を与えている。『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、5月16日の週、マイクロソフトの株価は3.05%上昇した一方、Ackmanが減持を表明したAlphabetのA株は1.07%下落した。しかし、今年に入ってマイクロソフト株は依然として15%以上下落しており、市場は同社がAIへの巨額投資を商業的リターンに変えられるかどうかについての懸念を払拭していない。リスク提示および免責事項市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。これに基づく投資の責任は自己負担です。
770万股全売却、ビル・ゲイツ財団がマイクロソフトを売却
また一つの著名な基金がマイクロソフトの売却を完了。
米証券取引委員会（SEC）の最新書類によると、ゲーツ財団信託（Gates Foundation Trust）は2026年第1四半期に残りの770万株のマイクロソフト株を売却し、約32億ドルを現金化した。これにより、ビル・ゲーツが唯一の受託者を務め、Cascade Asset Managementに管理されていたこの基金は、もはやマイクロソフト株を保有していない。
ちょうど一年前、この信託は2850万株のマイクロソフト株を保有しており、その時価は約107億ドルで、基金総資産の26%を占めていた。2850万株からゼロへ、わずか1年未満での売却だ。
このニュースは5月15日に『バロンズ』が最初に報じた。ゲーツ財団はメディアからの問い合わせをCascade Asset Managementに転送し、同社はコメントを控えた。マイクロソフト側も回答しなかった。
注目すべきは、ビル・ゲーツ本人は依然として約1.03億株のマイクロソフト株を保有しており、その時価は約430億ドルで、個人の保有株数は変わっていない。売却したのは基金であり、ゲーツ個人ではない。
なぜ売るのか？ もしかすると、好ましくない見通しからではない
表面上は、マイクロソフトの共同創業者の慈善基金が株を売却したことは、強い弱気シグナルのように見えるかもしれない。しかし、市場分析によると、その実態はずっと平凡な論理に基づいている。
理由は三つ：
第一、集中リスク。 慈善基金の最優先任務は慈善事業への資金提供であり、単一銘柄への賭けではない。たとえその株が自ら創業した企業であっても、過度の集中はリスクとなる。
第二、流動性の必要性。 ゲーツ財団は毎年数百億ドルの慈善資金を外部に配分している。1つの株を保有していても、たとえ優良株であっても、継続的なキャッシュフローの需要を効率的に満たすことはできない。
第三、基金には明確な「終了日」がある。 ゲーツは昨年、基金は20年以内に使命を完了し閉鎖されると発表した。すべての資産は慈善支出に充てられることになる。これは、基金自体がシステム的な現金化の過程にあることを意味し、マイクロソフト株の売却はこの計画の一部であり、一時的な決定ではない。
分析は、この操作はむしろ資産配分を行う投資ポートフォリオマネージャーの行動に近く、創業者が会社に対して悲観的な判断を示すものではないと指摘している。
マイクロソフト株、トップ投資家の「戦場」へ—売却もあれば買い増しも
ゲーツ財団が株を売却した同じ時期に、マイクロソフト株は稀有なトップ投資家間の公開対決を経験している。
英国の著名なヘッジファンド、TCIの創設者サー・クリストファー・ホーンは、約80億ドル規模でほぼ全てのマイクロソフト株を売却し、保有比率を投資ポートフォリオの10%から約1%に縮小した。
TCIは2017年第4四半期からマイクロソフトを保有し、その間に株価は約400%上昇し、同ファンドは大きな利益を得た。この売却は、約10年にわたる投資関係の実質的な終わりを意味している。
ホーンは投資家宛の手紙で、次のように懸念を表明している：AIの急速な進展は新たな生産性プラットフォームを生み出し、長年支配してきたマイクロソフトOfficeの市場支配を揺るがす可能性がある；また、Azureの成長見通しについても「一定のリスク」を示した。
マイクロソフトの減配と同時に、TCIはGoogleの親会社Alphabetの保有比率を3%から5%に引き上げ、これにより同ファンドの最大のテクノロジー保有銘柄となった。この動きは、TCIの判断を明確に示している：テクノロジーセクター内で、マイクロソフトからGoogleへとシフトしている。
一方、Hohnの方向性とは正反対に、米国のヘッジファンド、パーシング・スクエアのビル・アックマンは、約24億ドルの新規マイクロソフトコアポジションを構築し、13F報告書で開示した。
アックマンはXプラットフォームに投稿し、Hohnに直接反論、「間違っている」と述べた。
彼の買い増しの論理は三つのポイントに集約される：
一つ目、M365の防御壁は「ほぼ模倣不可能」。このスイートは現在、4.5億以上のアクティブユーザーを持ち、Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teamsはほぼすべての大企業の業務フローに深く浸透している。さらに、バンドル価格の優位性も引用：M365の月額料金は一ユーザーあたり約20ドルであり、類似ツールを散発的に購入するコストの半分以下だ。
二つ目、Azureの成長は堅調で、「ミスマッチ」への懸念。アックマンはAzureの前期の39%の不変為替レート収益増加を引用し、マイクロソフトは2026年の年間資本支出予算を約1900億ドルに引き上げ、その約三分の二が最近の収益に直接関連していると指摘。
三つ目、評価額は過小評価されている。アックマンは、マイクロソフトがOpenAIの経済的利益の約27%、最新の資金調達ラウンドの評価額に基づき約2000億ドルに相当し、これは同社の時価総額の7%にあたると指摘。ただし、これは約21倍の将来PERには反映されておらず、この評価水準は市場全体とほぼ同水準であり、近年の平均値を大きく下回っている。
市場は、マイクロソフトがOpenAIの独占販売権を放棄したことに対して否定的な見解を示しているが、アックマンは異なる判断を示す：これはOpenAIへの譲歩ではなく、「よりオープンなマルチモデルアーキテクチャ」への積極的な転換であり、モデル間の柔軟な展開を求める企業顧客にとって有利になると述べている。彼は、すでに1万社以上の企業がAzure Foundry上で複数モデルを使用していると引用した。
AIはマイクロソフトの「脅威」か、それとも「推進力」か？
ウォール街の見聞記事によると、HohnとAckmanの根本的な違いは、AIと既存ソフトウェアエコシステムの関係性に対する判断の相違にある。
Hohnは「破壊派」：AIは全く新しい生産性の入口を生み出し、マイクロソフトOfficeの長年のユーザーベースを侵食するだろうと考える。
一方、Ackmanは「強化派」：AIは既存プラットフォームに付加的な機能として埋め込まれ、Copilotの深い統合やAzureのマルチモデルアーキテクチャへの転換により、マイクロソフトはAIブームの中で最大の企業向け恩恵を受ける企業の一つになると見ている。
この公開対決は、市場に直接的な影響を与えている。『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、5月16日の週、マイクロソフトの株価は3.05%上昇した一方、Ackmanが減持を表明したAlphabetのA株は1.07%下落した。
しかし、今年に入ってマイクロソフト株は依然として15%以上下落しており、市場は同社がAIへの巨額投資を商業的リターンに変えられるかどうかについての懸念を払拭していない。
リスク提示および免責事項
市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。これに基づく投資の責任は自己負担です。