来週の月曜日、A株は5%のストップ高・ストップ安を廃止する。

7月6日より、メインボードのリスク警告銘柄の値幅制限比率が10%に調整されます。上海証券報記者の取材によると、今回の取引ルール改定は投資家の取引操作への影響は限定的ですが、投資家は引き続き取引ルールの変更を速やかに把握し、合理的に取引に参加する必要があります。

メインボードリスク警告銘柄の価格変動幅が10%に変更

今年4月24日、上海・深圳・北京の各取引所は改定後の新版取引ルール（以下「取引ルール」）を同時に発表し、7月6日より正式に施行されます。今回の改定は、有価証券取引制度の最適化、市場の安定運営促進、市場の価格発見効率と流動性の向上、投資家の取引ニーズへのより良い対応を目的としています。

記者が上海証券取引所（上交所）から得た情報によると、今回の取引ルールは主に3つの中心的な調整内容を含んでいます。

**一つ目は、メインボードリスク警告銘柄の値幅制限比率の調整です。**これまで、メインボードリスク警告銘柄の価格変動幅制限比率は5%でした。7月6日より、メインボードリスク警告銘柄の値幅制限比率は10%に調整され、メインボードの他の銘柄と統一され、価格発見効率を高め、セクター内のメカニズム差異を減少させます。

**二つ目は、ファンドの引け値取引メカニズムの最適化です。**これまで、上海市場のファンドは引け間際に連続競売取引モードを採用していました。7月6日より、ETF、LOF、REITsを含む上海市場のファンド商品は、14:57～15:00の引け段階において、株式と同様に引け値の集合競売を実施し、集合競売のマッチング結果により当日の引け値を決定します。上記調整は、上海市場の各種商品の引け値取引メカニズムを統一し、ファンドの引け段階における価格安定性と価格発見効率をさらに向上させることに寄与します。

**三つ目は、時間外固定価格取引方式の適用対象品種の拡大です。**これまで、時間外固定価格取引方式は科創板株式のみに適用されていましたが、新ルール施行後、この取引方式は上海市場の全A株およびETFに拡大されます。具体的な取引スケジュールとしては、投資家は各取引日の9:30～11:30、13:00～15:30に引け値価格での注文を提出でき、15:05～15:30に取引所システムが時間優先順に引け値価格注文をマッチングし、当日の引け値で約定します。また、ルール変更と業務ニーズに基づき、取引ルールは懲戒処分などの関連規定についても適合調整を行っています。

同様に、深圳証券取引所（深交所）の取引ルール改定には以下の5つの側面が含まれています。一、創業板にマーケットメーカー制度を導入。創業板の株式取引はマーケットメーカー制度を実施可能とし、マーケットメーカーの条件、権利、義務、監督管理などの事項は深交所が別途規定する。二、創業板株式のプロトコル大口取引の約定確認時間を9:30～11:30、13:00～15:30に調整。三、時間外固定価格取引の適用範囲を創業板株式からA株および取引型オープンエンドファンドに拡大。四、自主規制措置と懲戒処分の枠組みを最適化。五、メインボードリスク警告銘柄の価格変動幅制限比率を5%から10%に調整。

北京証券取引所（北交所）の今回の改定内容は具体的に、株式の時間外固定価格取引の導入、価格制限のない株式の大口取引価格範囲の調整、リスク警告銘柄および上場廃止整理銘柄の取引規定の明確化、重大な異常変動に対する監視体制の追加などを含んでいます。同時に、取引ルールの表現と体裁構造も調整されています。

投資家は3つの大きな変更に注意

全体として、今回の取引ルール改定が投資家の取引操作に与える影響は限定的です。ただし、投資家は引き続き取引ルールの変更を速やかに把握し、合理的に取引に参加する必要があります。

**一つ目は、ファンドの引け値取引習慣の調整です。**ファンドの従来の連続競売メカニズムでは、14:57～15:00の間に投資家は指値注文と成行注文を提出でき、未約定注文は取消し可能で、取引はリアルタイムで継続的に行われていました。新ルール施行後は、株式と同様に、最後の3分間は投資家は指値注文のみ提出可能で、取消しはできず、全ての委託は一括して集合競売でマッチングされます。投資家は引け段階における注文提出とマッチングメカニズムの変更に注意してください。

**二つ目は、新たに追加された時間外固定価格取引方式に迅速に慣れることです。**時間外固定価格取引には投資家の適格性基準は設定されておらず、最低注文数量は競売取引と同一ですが、競売取引より30分延長されています。取引ニーズがある投資家にとって、時間外固定価格取引は選択可能な取引方式の一つです。注意すべき点は、時間外固定価格取引は引け値で約定するため、自主的な価格設定はできません。また、取引の活発度は連続競売と大きく異なります。投資家は引け値価格や流動性の状況を考慮して合理的に取引することをお勧めします。

**三つ目は、メインボードリスク警告銘柄の取引に慎重に参加することです。**ある資本市場研究家は記者に対し、メインボードリスク警告銘柄の価格変動幅制限は緩和されたものの、そのリスク特性は依然として普通の株式とは異なり、企業に経営上またはその他の重大なリスクが存在することを示しており、上場廃止リスクは依然として存在すると述べました。投資家は株式のリスク警告制度と取引規定を十分に理解し、株式のファンダメンタルズや関連するリスク注意喚起公告に注意を払い、自身の財務状況やリスク許容度などに基づいて、リスク警告銘柄の取引に慎重に参加する必要があります。

付：メインボードリスク警告銘柄（7月1日引け時点）

本記事の出典：上海証券報

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