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3月は間もなく終了します。今月の動揺を振り返ります。
意見1：マクロの弱材料は差別なく攻撃される。
市場の主軸は原油価格の上昇、関税、インフレの粘り強さであり、すべてのリスク資産が打撃を受けている。伝統的な株式の高評価資産も評価下落リスクに直面しており、暗号通貨界だけの悲観ではない。
意見2：データは四面楚歌。
米国の3月初めのPMIは商業活動が11ヶ月ぶりの低水準を示し、投入コストと出力価格が同時に上昇、民間部門の雇用は1年以上ぶりに縮小した。
意見3：高油価は主に米国株の大盤評価を脅かす。
バークレイズは、高油価がインフレを押し上げ、联储の引き締めを促す場合、标普500は年末に5900ポイントまで下落する可能性があると指摘。高盛は2026年のブレント原油の平均価格予測を85ドルに引き上げ（高リスクシナリオでは135ドルに達する可能性も）。
意見4：関税コストは依然として伝統的株式に直接負担される。
企業が開示した関税の影響規模は2025年に合計約210億～229億ドル、2026年にはほぼ150億ドルに達する。
意見5：株式と暗号通貨の根底にある脆弱性は異なる。
多くの暗号資産のコアロジックは流動性とストーリーの強さに依存しているのに対し、株式のコア評価式は将来の収益予想と評価倍率に基づく。
意見6：現環境ではリスク資産に対する楽観度を全面的に引き下げるべき。
緩和的な流動性と高