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物語が一変し、市場は追いつくのに苦労している。
金利引き下げを織り込んでいたのが…突然、緊急利上げの可能性をヘッジし始めた。これは小さな変化ではなく、期待の体制変化だ。
同時に、地政学も火に油を注いでいる。米国とイランの緊張緩和のための10日間の一時停止は表面上は緊張緩和のように見えるが、市場は落ち着きではなく不確実性を織り込んでいる。
これがどのように展開するか 👇
1️⃣ 一時停止か、それとも準備段階か？
短期的な紛争の一時停止は、解決を意味しないことが多い。歴史的に見て、これらの期間は政治的または軍事的に再調整されることが多い。市場の反応は、これを遅延と見なしており、終わりではないと示唆している。
2️⃣ FRBは圧力を受けている
エネルギー価格が再び急騰すれば、インフレ期待も追随する。これにより、連邦準備制度は難しい立場に立たされる：
金利を引き下げるとインフレを促進。
据え置きは停滞リスク。
利上げ？それが今、静かに織り込まれているワイルドカードだ。
3️⃣ 今のポジショニング
🛢 原油 — ボラティリティ資産。エスカレーション＝上昇スパイク。ただし、ヘッドライン次第で安定したトレンドではない。
🥇 金 — 依然として最もクリーンなヘッジ。