InvestingWithBrandon

現在は2026年7月です。
個人投資家の95％以上にとって：
- デイトレードは今もまだ機能しません。
- スイングトレードも今もまだ機能しません。
- キャッシュ・セキュアド・プット（現金担保型プット）もまだダメです。
- カバードコールもまだダメです。
- スプレッド取引もまだダメです。
個人向けの「投資家」の問題は？
彼らは同じことを続けて、別の結果を期待するでしょう。
私は？
- 自分の基礎となるポートフォリオを引き続き構築します。
- ポートフォリオ・セキュアド・プットを売ります（現金担保ではありません）。
- 状況に応じてLEAPコールを買います。
- ラショナル（比率）を管理します。
- すべての1年以上のオプション契約を行います。
- ボラティリティを追い風にしていきます。
- 我慢して、長期的にすべての個人投資家の95％を上回ります。

私はオプションを売って、月に数万ドル稼いでいます。
これが人々の脳を壊す（というか混乱させる）ところ：
私は何かを予測しているわけではありません。
天井を呼んでいるわけでもありません。
底をタイミングしているわけでもありません。
トランプのツイートが何になるか当てているわけでもありません。
過剰なレバレッジはしません…決して。
私は、エリート企業のポートフォリオ担保付きプットを売ります。すでに安いときに。ストライクまで10%下の価格で、期限は最低でも1年先に設定し、満期日までは時間の経過（タイムディケイ）が私に待つ報酬を払ってくれるようにします。
これが、過去10年以上で私が市場に勝ってきた方法です。
退屈ですが、お金になります。
私たちがここにいる理由はそれです…

オプション付きのデルタに関する「まったく人気のない事実」：
デルタは、契約が期限切れになるときにITMになりそうかOTMになりそうかについて、あなたに何も教えてくれません。
それが事実です。
他の小口投資家の言うことを真に受けるのはやめてください。
では、株価がどう動くのかに本当に関係していて、オプションに役立つのは何でしょう？
EPS成長
売上成長
利益率
バリュエーション
競争優位（モート）
競合
金利
景気
ではデルタは、こうした「巨大な影響要因」を織り込んでいるのですか？
いいえ…実際は違います。
だからデルタを使っていて損をするのは、本当にITMで期限切れになる確率（%）について何も教えてくれないものを見ているからです。
自分で調べてみてください。
きっと驚きます。

個人投資家：アナリストが私の株に$250の目標株価を付けてる。今は$180... かんたんに+40%の上昇余地。
私：アナリストって株が$250に到達したら何をするか知ってる？
個人投資家：...当たってることを祝う？
私：目標を$300に引き上げる。で、$120まで下がったら？ もう下落が起きた後に$140に切り下げる。
個人投資家：つまり目標株価は値段を追いかけて動くだけ？
私：いつもそう。目標株価はマーケティングであって、実際の分析じゃない。間違ってても誰も責任を取らないし、彼らはいつも間違ってる。
個人投資家：じゃあ私は代わりに何を拠り所にすればいい？
私：利益。EPSの成長が素晴らしくて、適正価値より安く取引されている会社... それが本当の転換点を動かす指標。

個人投資家: 言われた通り、押し目を買ったのに……ただずっと下がり続けた。さらに20%下落。
私: 何を買ったの？
個人投資家: 値崩れしたQuantumのスタートアップ。最高値から60%オフだった……どこまで下がるんだろう？
私: 株が$100から$40まで下がっても、公正価値が$20なら……それでも買いすぎだよ
個人投資家: …公正価値のことは考えたことなかった。ただ押し目だと思った
私: 下がり続けてる株が公正価値よりずっと上にあるなら、それは押し目じゃない……破滅のレシピだ。公正価値より下にあるなら？それが押し目。
個人投資家: 私、いつも全部の押し目を自動で買いだと思ってて……
私: …違う。魅力的な条件にするには、素晴らしい会社であることに加えて、それが公正価値を下回っている必要がある。あなたはどっちも満たしてなかった……
やられたのも当然だね……

1年前、好きな会社のポートフォリオを担保にしたプットを売りました。すると、その後は何もしませんでした。
株はあちこちでぐらつきました。私は何もしなかった
見出しは景気後退を大声で叫びました。人々はパニック売りしました。私は何もしなかった
ある時点で16%下落し、みんなが「底はもう来た」と断言しました。私は何もしなかった
1年後、期限が切れて無価値になりました。私はプレミアムのすべてのドルを保持しました
「何もしない」で…
これが、プットを正しいやり方で売ることについて人々が見落としている部分です。あなたの周りのみんなが正気を失っている間、「仕事」はただじっとしているだけです

どの仕事にもいるんだ
35年勤めて。何もかも知ってる。それでも実際には、仕事を辞める余裕なんてない
（彼の名前をジョーにしよう）
彼は全部「正しく」やった。
401kを限度まで拠出
一日も欠かさず働いた
それは昔、本当に私を怖がらせた
40年を、もしかしたらのために手放すという考え
だから私は、退職の許可を待つのをやめて、自分で実際にコントロールできる収入/成長ポートフォリオを作った
お買い得な価格で素晴らしい企業を買う
& 1年以上のオプションを使って、極めて魅力的な状況を拡大する
人生はジョーみたいに生きるには短すぎる…

ほとんどの人がコールを買うと、結局やられてしまう
こちらが私のコールの買い方で、実際に利益を出せる理由
致命的なのはシータ（theta）。短期の満期が近いコールを買うと、株価が急騰しない限り、毎日毎日その時間価値をじわじわ削られていく
だから私はその勝負はしない
コールを買うときは、最低でも1年先のものにする
この長い猶予期間なら、シータは日々ほとんど効かないし、EPSが伸びる時間もある（株価はそれに追随する）
それに、私は良い価格で買える優良企業のコールしか買わない
多くの人みたいに、金曜のくじ（宝くじ）を買うつもりはない

個人投資家：オプション市場は八百長だ。マーケットメイカーはいつも勝つ……個人は彼らに勝てない。
私：あなたは思っているよりも真実に近い。じゃあマーケットメイカーはどっち側なんだろう？
個人投資家：……どういう意味？ ただ真ん中にいるだけだ。
私：マーケットメイカーはオプションの純粋な売り手だ。彼らは一日中、個人に「希望」を売って、プレミアムを回収している。これが「八百長」ってやつ……売り手側に優位がある。
個人投資家：みんなが文句を言う「胴元の優位」ってやつは……
私：それはあなたに用意されてる。買う代わりに売ることを誰も止めてなんかいない。同じ市場、同じ契約……席を替えるだけ。
個人投資家：じゃあ、胴元と戦う代わりに、仲間に入ればいい？
私：私は、優良企業の1年以上のポートフォリオ担保付きプットを売っていて、みんなが文句を言うのと同じ優位を自分のために働かせている。もう10年その側にいて、このやり方でSP500に勝ってきた……。

個人投資家：オプションを売ることも調べたけど、プレミアムには所得税がかかる。結局全部が台無しになる。
俺：つまり、より多く稼いで得する分には税金を払わないために、わざと稼ぐお金を減らすって計画？
個人投資家：……そう言われるとね。
俺：税金は壁じゃなくて通行料。どのプレミアムでも大半はちゃんと手元に残る。IRSに取られる分が減るからといって、誰も「所得を断って」金持ちになった例はない。
個人投資家：でも、もっと賢い形に組めるはず。
俺：ある。俺のベースは絶対に売らない……あの利益は、何十年も非課税で複利運用される。プレミアムが課税される層で、それを元に相場が下がったときに損失を回収して、その一部を相殺していく。契約を下方向にロールして……入れ替えていく。
個人投資家：じゃあ、所得を避けるんじゃなくて、税金を運用するってこと？
俺：金持ちは所得を逃げ切らない……組み立てるんだ。（詳細は必ずCPAに相談してね。）
自分のものが70セントなら1ドルを断るな……

個人投資家：私は$5〜10の株のプットしか売りません。そうすれば割り当てられても数百ドル程度で済むからです。
私：それらの株がなぜ$5なの？
個人投資家：……ただ安いだけ？取引しやすくて手頃だから。
私：株は安いから安いわけじゃない。市場が「どこにも行かない」と思っているから安いんだよ……あるいはゼロだ。
個人投資家：でも$500の株は、すごく高く感じる。
私：1株あたりの値段なんて意味がない。適正価値より下の$500株は、EPSの成長がしっかりしていれば安い。利益がない$5の株は、どんな値段でも高い。リスクの見積もりを、1株の値段ではなく、取引としての筋の良さでやりなよ。
個人投資家：じゃあ、私の「手頃な」割り当てって、実は一番危険なやつ？
私：$5の会社はゼロまで行ける。$Q は無理だ。ガラクタに10枚もプットを売るより、エリートなものに1枚売りたいんだよ……

個人投資家：オプションはいらないよ。市場の3倍のTQを買うだけ…ずっとシンプル。
私：荒れてヨコヨコの年に、TQはどうなる？
個人投資家：…市場がやることを3倍にするだけでしょ？
私：違う。市場が10%上げ下げして、10%下がって、最後はフラットに終わる…でもTQは下がる。デイリーリセットがじわじわ削るんだ。積み重ね（連勝）向けで、何年も持つ設計じゃない。
個人投資家：待って、じゃあフラットな相場でもお金を失うの？
私：それに加えて、2022年には約80%下がった。トントンに戻るには400%の上昇が必要。1回の最悪の年で10年分が吹き飛ぶこともある。
個人投資家：じゃあ、そのレバレッジはどうやって取るの？
私：優良企業が“安い”ときのLEAPコール…ポートフォリオで担保した確定売り（secured puts）で資金を作る。
シンプルに！

個人投資家: 私はいつもポジションを売買してる。身軽でいないと。
私: 「身軽」で金持ちになった人を1人挙げて。
個人投資家: …デイトレーダー？
私: その94%は負ける。つまり6%が勝つ……それがあなたの確率だ。では、今生きている中で最も金持ちな投資家を挙げて。
個人投資家: バフェット…マンガー…
私: コカ・コーラを35年以上保有した。アップルを10年持った。あらゆる億万長者の投資家はDECADESの中で動いてるのに、あなたはdaysでやってる……しかも彼らと競い合ってる。
個人投資家: でも、保有って何もしないことみたいに感じる。
私: それは本当に「何もしない」ことだ。難しいのはそこ。勝ち組の利益が複利で増えていく間、何もしないこと——それが市場でいちばん高給取りのスキルだ。
資産は「待つこと」にある。価値より下で素晴らしい会社を買い、途中でポートフォリオを担保したプットを売り、そしてDECADESに、daysには決してできないことをやらせよう。

個人投資家：全部投げ売り状態だよ。もっと悪くなる前に売ろうと思ってる。
私：良い会社を、妥当な評価で持ってる？
個人投資家：うん……$VOO 、$MSFT、$GOOG だよ。
私：Microsoft はこの2週間で事業として悪くなった？
個人投資家：……いや。たぶん同じ会社だよ。
私：つまり、まったく同じ会社が15%安いのに、あなたの次の行動は……それを賢い誰かに売ること？
個人投資家：そんな言い方されると、ひどく聞こえる。
私：赤い日は、俺が金を稼ぐ日だ。
個人投資家：じゃあ俺がパニックってる間に、あなたは買い物してる。
私：毎回。怖がってる手が、金を我慢強い手に渡す。ずっとずっとそうだった。
下落そのものが危険なんじゃない……それへの反応が危険なんだ。

富裕層の一般投資家: オプションはギャンブルです。私はバフェットみたいに本当の投資だけに従います。
私: バフェットがときどきプットを売っているのは知ってますよね？
富裕層の一般投資家: ...いいえ。彼はバリュー投資家です。
私: 彼は、より安く買いたかった会社に関して、プットの売りでBILLIONS（数十億ドル）もの保険料を集めています。90年代のコカ・コーラですよ。記録があります。
富裕層の一般投資家: ちょっと待って、ほんとに？なんで誰もその話をしないの？
私: 「バフェットの辛抱強い天才」は売れるけど、「バフェットは保険会社みたいにプレミアムを集める」は売れにくい。 でも、まさに彼がやっていることです…そして彼の帝国は保険フロート（保険料の運用原資）で成り立っています。今お金を集めて、あとで支払うかもしれない。その差額を投資する。
富裕層の一般投資家: じゃあプットを売るのは...バフェットのやり方？
私: 素晴らしい企業に対して、あなたが買いたいと思う価格で1年以上のプットを売ること…それこそがバリュー投資です。注文を入れるだけで報酬がもらえる。
この世で最も偉大な投資家は待つために報酬を得る。

個人投資家：私は期限が短いコールを買う。売買も出入りも素早く、短期で当てる。
私：ちょっと聞いていい？もしジェンセン・フアンに「30日でNVDAの株価を上げてくれ」って言ったら……彼は何て言うと思う？
個人投資家：たぶん、そんな速さでできるはずがないって。
私：そう。CEO……会社を動かせる権限をいちばん持ってるあの人でも、1か月で動かせない。 でも彼に1〜2年を与えたら？それは十分あり得る。
個人投資家：なるほど……
私：次に、CEOがどう報酬をもらうか見てみて。ストックオプション。1年、2年、3年以上の期間。取締役会が彼らに時間を渡すのは、それに必要な時間だから。
個人投資家：……で、僕は今2週間のコールを買ってる。
私：あなたは、市場で最も賢くて最も強い人たちがやらない“時間軸”で戦ってる。ギャンブラーの時間軸じゃなく、CEOの時間軸で取引しよう。長期のオプション……本当にこれらの会社を動かしている人たちが賭けるのは、そこだ。