ToTheYUE

$XAUUSD $XAUT $PAXG
先週の金（ゴールド）は、年初来の主要な安値である$3,942を上回る形で回復して終えました。6月24日から7月1日までの間、金属は$3,840-$3,860のレンジで何度も下支えを見つけており、先週は約$3,960あたりから回復を続け、$3,942およびそれ以下を「無効化ゾーン」として維持しました。この領域では買い手が明らかに非常に活発で、多くの投資家がロングポジションを抱えたまま週末を迎えた可能性が高いです。
しかし本当の問いは残ります。金は本当に持続的な強気の反転に向けて準備しているのか、それとも下落がまだ予想されるのか？
4時間足を見ると、市場は依然として強い弱気パターンに沿っています。価格ははっきりと「より高い天井・より低い底」という形を維持しており、より大きな時間軸ではトレンドが弱気のままであることを示しています。価格アクション自体が、依然として売り手が主導権を握っていることを示唆しています。
本当の問題は、市場が再び落ちる前にもう一度「より低い天井」を形成するのか、それとも下落が続く前に別の心理戦を仕掛けてくるのか、です。
注目すべき興味深い詳細があります。過去3週間、毎週月曜日はすべて弱気で終わっています。ギャップダウンで始まるか、あるいはすぐに売り圧がかかることで、月曜日の取引は概ね弱気方向で終わっています。このパターンのため、今週月曜日のオープンで多くのトレーダーが短期（ショート）のポジションを強気に取りに行くことが予想されます。
ただ、私は市場が先週の安値、または年初来の安値である$3,942をすぐに攻撃するとは思いません。代わりに、市場はまず心理戦を仕掛けると考えています。
予想としては、オープン直後の最初の弱さは、週末に$4,000超のロングポジションを保有している人々のストップロス注文を発動させることを目的とした流動性ハントになる可能性があります。ご存じの通り、$4,000は重要な心理的水準です。金はちょうど金曜日の引け間際にこの水準をかろうじて上回っただけなので、多くのトレーダーが週末か翌日にかけて上昇が続くと見込んでポジションを保有しました。だからこそ、この買い手たちはオープン直後に最初のターゲットになると考えられています。
週末に買い手を罠にかけた後、金は月曜日に回復して強気に反転することが見込まれます。この動きの狙いは、個人の投資家のセンチメントを弱気から強気へ切り替えることかもしれません。トレーダーが「$3,942が強い長期の底になった」と信じ始めれば、より多くの人が、より広いストップロス注文を伴うスイング買いのポジションを組み始めるでしょう。
ただし私は、こうした期待が実現するとは思っていません。より大きな時間軸のトレンドは依然として弱気であり、どんな強気の動きも、次の主要な下落局面の前に新しい流動性を引き込むための手段に過ぎないと見られます。
もし市場が週中に近い「より低いピーク」をブレイクすれば、多くのブレイクアウト勢がロングポジションへ移るでしょう。このブレイクアウトも、別の罠だと考えられています。十分な買い手が入った後、市場は弱気の構造を継続し、最終的に$3,942を下回ると予想されています。もしそうなれば、次の下方向のターゲットは$3,912、そして最終的には$3,870あたりになります。
以上が来週の全体的な見通しです。
もう一つの重要な要因は、来週は比較的落ち着いており、明確な経済指標の予定表があります。したがって、先週の月曜・火曜に見られた過度な操作や急激なボラティリティの代わりに、よりクリーンな値動きが期待されます。
注目されるテクニカル水準は$3,980です。この水準を30分足の終値で完全に下回ると、下方向のモメンタムが大きく強まり、金が直接$3,900の領域へ向かう可能性さえあります。
全体として、来週はショート（空売り）のとても良い機会が提供されると考えられています。
方針はシンプルです。価格が$3,980を上回っている限り、ニュートラルなスタンスを維持し、主にスキャルピングに集中します。確認なしに大きな目標は追いません。市場が弱気トレンドの継続を確認した後に、強気のスイングショートを狙います。
規律を保ち、リスクを適切に管理し、資本を守り、市場の反応を待って無理にトレードを押し付けないこと——これが来週の重要な原則です。
DYOR 🔎
#SummerCreationCamp #夏日创作营

伝統的な株式市場と、デジタル・アセット・エコシステムの連続運用を隔てる境界は、国境を越え、常時稼働する金融アクセスへの世界的な需要の高まりによって急速に薄れつつあります。歴史的に、米国の主要企業を取引したい個人投資家は、ニューヨークの取引所における標準的な始値・終値の鐘によって完全に規定された、硬直的な地理的および時間的制約に縛られていました。とりわけ、実物株を細分化した仕組みと、トークン化された株式表象との組み合わせによって実現した24時間取引構造の登場は、このダイナミクスを根本から変えました。この進化により、市場参加者は通常の市場営業時間を待たずに資本を管理し、エクスポージャーをヘッジできるようになり、かつては暗号資産市場に限られていた柔軟性がもたらされています。
この拡大する環境をうまく切り抜けるには、伝統的な株式エクスポージャーとトークン化された代替の間にある機械的な相違を理解することが、適切なリスク管理に不可欠です。現代のデジタル・プラットフォームで取引される実物株は、機関の清算スケジュールには結びついているものの、基礎となる企業の証券を投資家が直接所有でき、標準的な株主保護も備えています。これに対して、株式トークンは合成デリバティブとして機能し、担保化された準備金を通じて、裏付けとなる株式のリアルタイムのスポット価格を1対1で追跡します。このトークン化アプローチは、オンチェーンでの即時決済、1株の高額銘柄を極めて細かな単位で購入できるような極端な細分化、そしてデジタル・ウォレットとのシームレスな統合を可能にするなど、非常に優れたユーティリティを提供し、実質的に従来の銀行インフラのボトルネックを回避します。
この構造的な変化は、合成的な株式エクスポージャーの長期的な実現可能性について、金融アナリストの間で活発な議論を引き起こしました。支持派は、24時間365日のアクセスが投資の世界を民主化し、標準的な西側の取引時間外に発生する、マクロ経済指標の急な変化、企業の決算報告、または想定外の地政学的イベントに対して国際的な参加者が即座に反応できると主張します。一方で慎重な見方をする市場コメンテーターは、夜間取引では流動性が薄くなりがちなため、買いと売りのスプレッドが広がり、取引高が低い局面では価格が急にスリップする可能性があると指摘しています。さらに、トークン化されたデリバティブを保有すると、特定のプラットフォームのカウンターパーティ・リスクが発生しやすく、また通常は直接の株式カストディに備わる投票権が欠けるため、リスク回避型のアロケーターにとっては、一定の利便性とのトレードオフを慎重に天秤にかける必要があります。
これら多様な手段を検討する投資家に向けて、Gateは新しくリリースされた取引ガイドによって包括的なロードマップを提供し、ユーザーが自身のリスク許容度と資本目標に最も合う方法を判断できるよう支援します。実物の米国株式アクセスとトークン化されたバリアントの両方に対応する二重のフレームワークを、単一の統一インターフェースの中で提供することで、プラットフォームは、市場参加者が長期的な構造的セキュリティと、絶対的な取引上の柔軟性のバランスを取れるようにします。今後は、世界の金融規制当局がトークン化された証券の越境コンプライアンスにどう取り組むかを注意深く見守ることが重要になり、Gateを利用してリアルタイムのスプレッドを比較しながら、これらの柔軟な投資オプションを検討することは、市場エクスポージャーを最適化するための実践的な出発点となります。
https://www.gate.com/blog/how-to-trade-us-stocks-24-7-gate-real-us-stocks-and-stock-token-trading-guide
#SummerCreationCamp #夏日创作营
DYOR 🔎

#USEndsLatestStrikesOnIran 　米国が最新の攻撃を終えたという主張は、今日時点の実際の報道内容とはうまく一致していません。より正確な状況はこうです。
紛争は終息へ向かうのではなく、継続的なエスカレーション（段階的な激化）の道筋をたどっています。トランプ大統領は7月8日、アンカラのNATO首脳会議で停戦を「終わった」と宣言し、その後も攻撃は止まるどころか、波のように断続的に続いています。最新の大きなエスカレーションは月曜の7月13日で、トランプ氏は米国がイランの港に対する海上封鎖を再び課すと発表し、さらに注目すべき異例の動きとして、同海峡の確保には米国が報酬を受け取るべきだと述べ、通過する貨物に対して20％の通行料を課すような形を示しました。彼はそれを、米国を「海峡の守護者」にすることだと呼んでいました。イランの外相アッバス・アラクチ氏はこれに公に反論し、イランは常に海峡の守護者だと主張し、その上で通行料の数字そのものについても駆け引きするように見え、20％は多すぎると述べました。同じ月曜、封鎖の発表から数時間後に米国は再びイランを攻撃し、アルジャジーラの直近の地図による報道（17時間前のもの）では、米国が過去1週間だけでもイラン全土で数百件の空爆を開始していることが示されています。イランの保健当局によれば、少なくとも35人が死亡し、300人が負傷したとされています。
したがって、攻撃が終わったのではなく、実際に起きているのは、いまやおなじみのサイクルです。イランは海峡で商業船舶を攻撃し、米国は攻撃で報復し、イランは湾岸の米国の同盟国や利害に対して打撃を与え、そしてそのパターンが数日おきにほぼ繰り返されます。その結果、ホルムズ海峡の海上交通は急落し、2月に戦争が始まる前の1日あたり約110隻から、現在は1日あたり約13〜25隻へと落ち込んでいます。
争点の核心は、ここ数週間ずっと同じです。海峡そのものを誰が制御するかです。もともとの6月の覚書では、イランが「最善の努力」を行って60日間、安全な通行のために対応することのみを約束しており、その後どうなるかは明記していませんでした。イランはこの曖昧さを、やがて通行料を請求し、水路に対する権限を維持するための許可だと解釈した一方、米国は、その合意は完全に開放され、通行料の不要な海峡を実現するためのものだったと主張しています。外交ルートも完全に閉じたわけではありません。パキスタンとカタールは、双方を再び協議のテーブルに戻すため、裏で動いてきました。またトランプ氏自身も、「停戦は終わった」という発言の翌日には、大規模な全面戦争に戻りたくないとして、協議を続けられる可能性があると示唆しました。
Gateで原油、あるいは中東に連動するリスク資産を追っている人にとっての実務的な結論は、個別の攻撃ラウンドは、次のやり取りの間で一時的に止まることがあるため、今回のような見出しが生まれている可能性はある、という点です。しかし、今週トランプが再び発動した海上封鎖を含む、根本的な紛争はいまも非常に現役のままです。60日間の期限が切れた後に誰がホルムズを支配するのかという、通行料をめぐる争いとより広い問いが、注視すべきポイントです。どちらも解決されていないからです。そして、それが6月の停戦が署名された以降、あらゆるエスカレーション・サイクルを動かしてきた実際の要因なのです。

#TSMCQ2NetProfitSurges77%
TSMCは記録的に強い四半期の1つを発表し、数字はウォール街がすでに見込んでいた水準を確かに上回りました。2026年Q2の純利益はNT$706.60億（約220億ドル）で、前年同期比77％増となり、過去最高益を更新する5四半期連続の記録となりました。これはLSEG SmartEstimateのNT$632.60億を大きく上回り、予想手法が、これまでより正確だったアナリストの比重を高めていることもあって、今回の上振れはさらに注目に値します。
売上高はNT$1.27兆（約402億ドル）で、前年同期比36％増、前四半期比12％増となり、同社自身のガイダンスの上限に到達しました。粗利率は67.7％で、TSMCの提示していた65.5〜67.5％のガイダンス範囲を上回り、営業利益率は58.1％でした。これはどちらも、単なる販売数量の伸びではなく、本当の価格決定力を示すものです。AIアクセラレータやデータセンターチップを含む高性能コンピューティング部門の売上構成比は現在、全売上の66％を占め、7ナノメートル以下のノードで作られたチップは当四半期のウェハー売上の77％を占めました。
先行きガイダンスは、四半期そのものよりも注目度が高いとも言えます。TSMCは通期2026の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）見通しを、従来の520億ドル〜560億ドルから、600億ドル〜640億ドルへと引き上げました。最大で15％の増加で、その70〜80％は2nmや3nmのような先端プロセス技術向けに充てられます。通期の売上成長ガイダンスも、前年同期比おおむね30％から40％超へ引き上げられました。CEOのC.C. Wei氏も、アリゾナへの追加投資として1000億ドルを発表し、TSMCの米国でのコミット済み総支出は2650億ドルになります。アリゾナでは、3つの新しい製造工場と2つの先端パッケージ施設を計画しています。2026年Q3について同社は、売上高を446億ドル〜458億ドルの範囲で見込むとしました。
これは、チップ株にとって極めて神経質になりやすい局面に重なるものです。最近の取引で報じられているように、韓国の半導体の大幅売りと、レバレッジ型ETFのボラティリティが高まっており、市場はAIインフラ向け支出が、現在のバリュエーションを正当化し続けられるのかを積極的に問い直しています。TSMCの結果は、その懐疑に真正面から押し返しています。というのも、NvidiaからAMDまで実質的にあらゆる主要AIチップ設計会社にサービスを提供するファウンドリであるため、同社のガイダンスの上方修正は、市場が将来の支出について抱く下流企業側の楽観的な見立てというより、「実際のAIチップ需要」を示す極めてダイレクトな読みとして位置づけられるからです。
半導体エクスポージャーやGateにおけるAIインフラのセンチメントを追っている人にとって、この結果は、メモリーの価格上昇（強気）シナリオや、今週早い時期に取り上げられた韓国市場のレバレッジ要因に起因する不安定さと照らし合わせて検討する価値があります。TSMCはグローバルな純粋ファウンドリ市場の約73％を占めています。これほどの規模のガイダンス上振れとキャピタルエクスペンディチャー引き上げが、予想の維持ではなく実施されたということは、同社自身が需要は「底打ち」ではなく「継続」すると見ていることを示唆します。現在の市場ストーリーの大部分が、まさにその問いに左右されていることを踏まえると、これは本当に有用なデータポイントです。

#GateDEXIntegratesWithRobinhoodChain
Gate DEXはRobinhood Chainを完全に統合し、ユーザーが1つのWeb3ゲートウェイでエコシステム資産の発見、ウォレット管理、オンチェーン取引、クロスチェーン・スワップの実行、そして市場アクティビティの追跡をすべて同じ場所で行えるようにしました。
この統合は、プラットフォームの複数の部分にまたがっています。Gate Alphaでは、Robinhood Chainエコシステム資産の発見と取引をサポートし、Noxa funやBankrのようなローンチプラットフォームのカバレッジも追加されました。これにより、新しいプロジェクトやトークンが表面化してくる早い段階で把握できるようになります。Gate Walletでもネットワークのネイティブ対応が追加され、資産表示、送金、DAppとの連携がカバーされるため、このチェーン上の保有管理は、他の対応ネットワークと同じように行えます。Gate DEX Swapは、Robinhood Chain内の単一チェーン・スワップと、資産の出入りを行うクロスチェーン・スワップの両方を処理するようになり、プロ向けの取引インターフェースではネットワーク上でのダイレクトなマーケット注文取引に対応しています。さらに、チェーンスキャン用のツールも拡張され、エコシステムのアクティビティを追跡できます。
こうしたすべての裏側のクロスチェーン基盤はAcrossとLayerZeroを通じて動作し、Robinhood ChainをEthereum、BSC、Baseと接続しているため、新しいネットワークに着地した後でも価値が行き場を失いません。ほかの場所へ移すことも、別のブリッジや外部ツールを必要とせず、シンプルに行えます。
これらを利用するには、Gate Appを8.27.0以降にアップデートする必要があります。アップデート後は、資産の発見はTradeタブからAlphaへ連動して行われ、オンチェーン探索はDEXモードのMarketsセクションでチェーンでフィルタした形で行われ、スワップはDEXモードのTradeおよびSwapフローで支払側または受取側のいずれかでネットワークを選択して実行されます。さらに高度なPro取引ビューでは、ユーザーがトークンを選び、対応するすべてのチェーンの中からネットワークを直接選択できます。
Robinhood Chainの拡大するエコシステムを探索している人にとって、ウォレット管理、スワップ、取引、資産発見が1つのインターフェースにまとまっていることで、ネットワークをまたいで別々のウォレットやブリッジを行き来する際に生じがちな通常の手間が大きく減ります。現実的な最初の一歩は、アプリを更新し、AlphaまたはDEXのマーケット各セクションを閲覧して、すでに掲載されている内容を確認してから、より広い戦略に合うものとして何を、必要ならどれを組み込むかを判断することです。

#PreIPOsSeason2OpenAISubscription OpenAIのプレIPO案件の早期枠を取得できることは、長い間暗号資産の世界で話題になってきました。そして今、そのチャンスが本当に私の手の届くところに来ています。
Gate Pre-IPOsの第2フェーズとして、OpenAIのサブスクリプションが開始され、参加条件は非常に低く設定されています。わずか100 USDTで参加できる可能性があります。これは私にとって最も魅力的な点で、この規模の企業のプレIPO評価額へのアクセスは通常、大口の機関投資家向けに限られるからです。ところが今、その扉が一般ユーザーにも開かれています。
私自身、サブスクリプションの手続きを実際に行いましたが、想像していたより簡単でした。メインページからEarnセクションへ進み、Pre-IPOsタブを選択してOpenAIを選び、USDTで申し込み、その後ワンクリックで取引を完了しました。ここでの重要なポイントは、配分の計算が時間ベースの加重で行われることです。つまり、早く参加して、ポジションをより長くロックしているほど、最終的に受け取れる取り分が大きくなります。だから、出遅れないことが本当に違いになります。
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私がこの体験を共有するもう一つの理由は、フォーラムでの特別な報酬のチャンスです。編集者によって選ばれた1人のユーザーが、この投稿をハッシュタグとともに共有し、サブスクリプションの経験、ヒント、スクリーンショットを共有した人の中から、0.1 OPENAI株を獲得できます。さらに、100人のラッキーユーザーには$50のポジション体験クーポンが当たるチャンスがあります。つまり、このプロセスを体験するだけでなく、コミュニティと共有すること自体が収入源につながるのです。
もちろん、この種の参加にはそれなりのリスクがあることを忘れないことが重要です。OpenAIはまだ上場されておらず、確定した上場日もありません。この商品は直接の株式ではなく、会社の将来の市場価値を反映することを目的とした証明書です。それでも、低い参入条件と柔軟な出口オプションがあるため、リスクを理解したうえで参加する人にとって、こうした早期ポジションのポテンシャルは非常に魅力的なバランスになっています。
サブスクリプション期間は短く、7月17日のUTC午前7時までの受付のみです。現時点の需要ペースを踏まえると、配分率の低下は避けられないように思われます。したがって、参加を検討している方は遅れずに行動することをおすすめします。ハッシュタグ#PreIPOs第二期OpenAI认购 を使ってフォーラムであなたの体験を共有するのを忘れないでください。もしかすると、あなたの投稿が今月の編集者のピックになるかもしれません！

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みんな、数字がヤバすぎる：
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内容：
総供給量：27,700 $OPENAI 株
単価：$722
含み評価額：$895 Billion
最低エントリー：たった100 $USDT ——超低いハードル！
対応：$USDT および $GUSD
締切：2026年7月17日 15:00（UTC+8）
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二つのメリット：GTサブスク＝$GT エアドロップ報酬＋3.8% $GUSD ミント利回り。待っている間に稼げる、まさにそれ。
早いほど有利：早くサブスクするほど、配分の重みが高くなります。これはSpaceXラウンドで学びました——タイミングが重要。
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📊 ゲート6月の透明性レポート｜競争力の上昇に向けて
ゲートは2026年6月の透明性レポートを公開し、取引規模、プロダクト拡大、コンプライアンスの到達範囲をカバーしています。
🔹 準備金・セキュリティ
総準備金は181.8億ドルで準備金比率は115%です。約500のユーザー保有資産と11.1億ドルの剰余をカバーしています。BTC、ETH、GUSD、その他の主要資産は、100%の業界ベンチマークを大きく上回る準備金比率を維持しています。
🔹 取引規模
6月の現物取引高は661億ドルに達し、前月比50.8%増—世界のCEXの中で最速の成長—で、シェアは5.95%まで上昇しました。デリバティブ取引高は3,690億ドルに到達し、建玉（OI）のシェアは10.8%で、世界で3位です。CryptoQuantは、GateがBTCおよびETHの現物・パーペチュアル市場における機関投資家の平均取引サイズで1位だと報告しました。CoinDeskは、Gateの現物取引高が11.5%増加したことを確認しました—主要CEXの中で最も高い成長率です。
🔹 TradFiとマルチアセット拡大
ゲートは6月に米国、香港、韓国の各市場で実株式の取引を開始しました。NYSE、Nasdaq、HKEX、KRXなどをカバーし、1株の端数は0.01から、対象資産では24/7取引を提供しています。ダイレクトIPOアクセスは初めてのプロジェクト（SpaceX）を実現し、Pre-IPOおよびダイレクトIPOからセカンダリー市場での取引まで、完全なサイクルを完了しました。Gate Wealthは正式にローンチされ、デジタル資産、株式、ETF、FX、コモディティ、ストラクチャード・プロダクト、そしてプライマリー市場の機会を統合しました。
🔹 エコシステムの成長
予測市場の月間取引高は2.8億ドルに到達し、前月比145%+で、Polymarketの各チャネルの中で1位です。ETFの月間取引高は$20B （356ペア）に迫りました。CFDのコピートレードの平均日次取引高は前月比29%増加しました。オンチェーンの運用益（earn）TVLは11.54億ドルに達し、ETHは史上最高値を更新しました。Gate Layerは6月に4,380万件超の取引を処理し、前月比9%増です。
🔹 コンプライアンス拡大
ゲートの各法人は現在、欧州でMiCAライセンス、ドバイでVARA、日本でFSA、米国47の管轄区域でMTLライセンス、オーストラリアでAUSTRACの登録を保有しており、真にグローバルなコンプライアンス体制を構築しています。
📌 完全版レポート：https://www.gate.com/announcements/article/100649
‍#GateJuneTransparencyReport

⚽ ワールドカップ準決勝が始まる！
決勝まであと1ステップ――決勝進出4チームが👇に向けて激突する準備はできました
🇫🇷 フランス 🆚 スペイン 🇪🇸
🔥 フランス vs スペイン——誰が最初に決勝の切符を手にするのでしょうか？
🎁 準決勝予想リワードは引き続き開催中！
参加方法
1️⃣ ゲート予想マーケットで該当試合の予想を行う
2️⃣ 予想のスクリーンショットをGateワールドカップのチャットグループで共有する
3️⃣ 試合後、予想をしたユーザーが抽選に参加します
🏆 各試合につき、予想スクリーンショットを共有した10人のユーザーが選ばれます
🎁 各当選者には、5 USDTの「予想マーケット トライアルバウチャー」が贈られます
💬 Gateワールドカップのチャットグループに参加して、観戦・雑談・予想・リワード獲得を楽しもう！
👉 予想はこちら：
https://gate.onelink.me/Hls0/prediction?page=detail&event_ticker=30615&source=cex
📢 Gateワールドカップのチャットグループに参加：
https://gate.onelink.me/Hls0/group?chatroom=mOLmaY4TpB

⏳ OpenAI（$OPENAI）のサブスクリプション開始まであと5時間—世界的AIパイオニアの未来の価値を固定する
🔹 対応トークン：$USDT & $GUSD
🔹 サブスクリプション期間：48時間のみ
🔹 サブスクリプションの二重特典：GTエアドロップ報酬 & 3.8% GUSDミント利回り
🔹 VIP 5+ユーザーおよびアフィリエイトのウルトラは、追加の無料エアドロップを楽しめます
サブスクリプションページ：https://www.gate.com/ipos/21
詳細：https://www.gate.com/announcements/article/100622

📢 Gate Square Summer Creation Campが開催中です — 50,000 USDTの賞金プールを獲得できます。
#SummerCreationCamp を付けてオリジナル投稿してください。
🎁 新規クリエイター：最初の投稿で50 USDTのコントラクトバウチャー、継続投稿で100 USDTのバウチャーに加えて、毎日5 USDTのラッキードロー。
🏆 すべてのクリエイター：マイルストーン達成で500 USDTの賞金プールをシェア。トップコンテンツは20 USDT + 掲載枠 + 7日間のトラフィック増加。
📅 7月15日〜7月27日 24:00（UTC+8）
👉 https://www.gate.com/announcements/article/100685
‍#SummerCreationCamp #GateSquare

信用取引の残高は確かに過去最高水準の約38兆ウォンに達しており、この水準を最初に超えたのは5月29日で、6月末までに38.63兆ウォンに到達しました。今年初めの約27.3兆ウォンからの増加は約39％で、倍増という主張は誇張の可能性があるものの、成長率の伸びは実に目を引くものです。第2四半期の平均日次残高は35.94兆ウォンに達し、第1四半期平均と比べて15.9％増となりました。KOSPIがこの残高の約76％を占め、KOSDAQの比率は比較的小さいです。とはいえ、時価総額に対するKOSDAQへの信用取引依存度はKOSPIのそれの4倍以上であり、KOSDAQがこれほど急激な下落を経験している理由を説明する重要なポイントです。
強制清算の側では、数字が本当に憂慮すべき加速を示しています。6月は単日である6月23日（KOSPIが史上最も大きく下落した日）に、強制清算が42.4億ウォンに達しました。7月には状況が悪化し、7月1日から10日までの合計の強制清算は425.8億ウォンに達し、うち7月9日の単日で142.2億ウォンでした。これらの数値は、未決のブローカレッジ取引の1つのカテゴリーのみをカバーしています。さらに、信用取引（マージン）に由来する別の強制清算チャネルがあります。強制清算比率（清算された取引の比率を未決の取引に対して示すもの）は、1月の約1％から6月に5.1％、そして7月9日には10.2％へと跳ね上がっており、すでにブローカーが「警告サイン」とみなす5％超の水準です。
強制清算比率、つまり清算された取引の比率を未決の取引に対して示す指標は、1月の約1％から6月に5.1％、そして7月9日には10.2％へと跳ね上がりました。私自身は、マージン・コールによって引き起こされた120万口座および、強制清算の対象となった32万〜36万口座に関する、あなたが挙げた数値を独自に検証できていません。したがって、これらの具体的な数字は慎重に読み取るべきです。実際にそうかもしれませんが、私がアクセスできる情報源には、これらの正確な数字は見当たりません。中央銀行自身の警告は明確です。債務に裏付けられた投資の増加やレバレッジETFによって株価に大きな調整が起きた場合、個人投資家の損失が増える可能性があり、強制清算が価格のボラティリティをさらに増幅し得る、というものです。
この状況は、先ほど議論したレバレッジ単一銘柄ETFにおける集中リスクと直接結びついています。この2つが揃うことで、韓国市場が非常に急激で繰り返し起こる下落を経験している理由が説明できます。Gateを通じて韓国市場や関連資産を追っている方にとっての注目点は、義務的清算の比率が10％を上回り続けるかどうかです。この水準はすでにブローカー自身のリスク管理の閾値を超えているため、今後数日でマージン規則がさらに引き締められる可能性が高まり、短期的には追加の売り圧力の源泉になり得ます。
#SummerCreationCamp

世界の金融情勢は現在、「デジタル資産のデスクでの静かな取引」と「主要なマクロ経済の大きな変化」との鋭い対比によって規定されている。オンチェーン指標は主要な暗号資産について大きな景気循環の底打ちプロセスが進行中だと示唆している一方で、より広い市場はなお「待ち」の局面にとらわれている。この沈黙は、金融政策の緩和、グローバルな資本フローの変化、そして伝統的なリスク資産に新たなボラティリティを持ち込む地政学的緊張の高まりを背景に展開している。
旗艦級のデジタル資産を見守る人々にとって、Bitcoinは6万2千ドルから6万5千ドルのレンジで統合（コンソリデーション）に落ち着いており、これはその25年後半の最高値である12万6千80ドルの約半分だ。表面の下では、長期保有者の売り圧力が反転の明確な兆候を見せている。Puell Multipleがゼロ・ポイント・ファイブの閾値をわずかに上回る水準で推移しているなどの主要オンチェーン指標は、ここ数か月の厳しいキャピトレーションがいまやようやくその流れを終え始めていることを示している。アクティブな供給の縮小と、コインが長期の蓄積（アキュムレーション）ウォレットへ着実に移っていることは、歴史的に見られてきた主要な市場の底のパターンと同様だ。だが、この建設的なオンチェーン構造は、より広い市場の確信をまだ呼び起こしてはいない。日次のスポット取引出来高は、マルチイヤー（複数年）最安値近辺で低迷したままで、市場参加者が新しい資本を投じる前に、決定的なマクロ経済上または規制上の引き金を待っていることがうかがえる。
広い出来高の遅れとは対照的に、Ethereumのファンダメンタルな枠組みは引き続き強化されている。このネットワークは約32.4%という史上初の節目を達成しており、これは総流通供給のうち約3分の1に相当するものが、ステーキング契約にアクティブにロックされていることを意味する。120万超のアクティブバリデーターによって確保された、約4000万Etherという巨大な流動性の低い資本のプールは、資産の市場構造を根本的に変えてしまった。進行中の蓄積はさらに、規制されたスポットの取引所上場ファンド（ETF）向けにステーキング・イールドが導入されたことによって後押しされており、これがこの「供給の受け皿（シンク）」を制度化するのに役立っている。中央集権型取引所での、直近の流動的な売り側供給を継続的に減らすことで、この構造的なロック機構は、価格安定のための強力な下支えとなり、投機的なスポット市場での清算（マーケット・リキデーション）に対する強い防御を提供している。
この暗号資産ネイティブな安定化は、複雑なマクロの情勢と並行して起きている。金融政策のハト派（景気配慮型）への転換が、世界の市場に安心材料を与えている。米国で一連の弱めのインフレ指標が出た後、利上げ期待は歴史的な低水準まで崩れ、国債利回りを押し下げ、短期の政策圧力を軽減している。この金融面の追い風に加えて、非常に粘り強い企業業績の決算シーズンがある。主要な金融機関やコングロマリットが、強いファンダメンタル面での「着地（結果）」を示している。こうした堅調な企業の結果は、実際の運用面の強さを表し、株式のリスク・プレミアムの高い状態を支え、より広い株式市場を浮かせるのに役立っている。とはいえ、この粘り強さにもかかわらず、市場のリーダーシップは危険なほど狭く、過度に伸びたように見え始めて失速しつつある、いくつかのメガキャップのテクノロジー企業と半導体企業に集中している。
この国内での集中は、金融システムを深刻な地域的なレバレッジの問題や資本のシフトに対して非常に敏感にしている。韓国では、個人のマージン債務が前例のない水準まで急増し、個人投資家が短期の義務を果たせなかったことで、証券会社が強制的に清算する大規模な波が引き起こされた。証券会社は、たった1日で個人投資家向けに株式を1,400億ウォン超強制的に売却した。
同時に、世界の資本市場は、日本円キャリートレードの解消（巻き戻し）の可能性に備えている。円が米ドルに対して歴史的安値に触れていることで、個人の通貨トレーダーは、米当局による積極的な通貨介入に賭けながら、ドルに対して数兆円規模のショートポジションを構築している。もしこうした低金利の円借りが急速に買い戻されて閉じられるなら、世界のテック株など、他の高レバレッジのリスク資産に対して極めて撹乱的なデレバレッジ（レバレッジ解消）サイクルが引き起こされる可能性がある。
これらの金融リスクは、中東での地政学的な摩擦の急激な激化によってさらに増幅される。最近の軍事攻撃と、それに対する報復攻撃が、ホルムズ海峡において米国とイランの間で行われ、より大規模な戦争への懸念が高まり、歴史的に世界のエネルギー輸出の5分の1を扱ってきた海上輸送ルートが停止した。国連が即時に外交交渉へ戻るよう求めているにもかかわらず、海上輸送の混乱や、エネルギー起因のインフレ急騰が引き起こされる可能性は、世界の中央銀行にとって依然として大きな懸念事項だ。地政学的な「追い風のしっぺ返し（テールリスク）」と、アジア市場での強制的なデレバレッジが組み合わさることで、伝統的な市場とデジタル資産市場の双方に見られる暫定的な安定性を簡単に崩し得る、脆弱なマクロ経済の背景が生まれている。
Gateでこれらの市場を取引する人にとっては、ポジティブなオンチェーンデータと脆弱なマクロ経済状況の間にあるこの乖離は、慎重な実行を必要とする。流通中のEthereum供給の継続的な削減と、長期保有者によるBitcoinの着実な蓄積は、その裏側で盤石なファンダメンタル基盤が構築されつつあることを示している。とはいえ、中東での地政学的な攪乱リスクや、東アジアにおける通貨主導の清算の高さは、短期のボラティリティが現在のサポート水準を簡単に試し得ることを意味する。リアルタイムのスポット流動性を監視し、世界のステーブルコインのフローに注視し、今後の金融政策発表の動向を追跡することが不可欠だ。長期的なセットアップは、キャピトレーションからの静かな移行を示唆しているものの、市場がより明確なマクロの方向性を待つ間、Gate上ではバランスの取れたリスクを意識したアプローチを維持することを強く推奨する。
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株式市場は綜合的に見てまちまちな動きです。S&P 500は0.37%上昇して7,572となり、ダウは0.29%増の52,658。一方、ナスダック100は0.28%下落して29,502でした。VIXも15.7まで低下し、最近の中でも比較的落ち着いた水準の一つに近づいています。こうした乖離は、同日にラスセル2000（小型株指数）が最も大きく反応したという事実と合わせて考えると、いっそう意味を持ちます。つまり、金利に敏感なセグメントが、データのサプライズに対して最も速く反応するということが、改めて示されたのです。
債券面では、2年債利回りが4.15%まで低下し、10年債利回りは4.56%へ。いっぽう30年債利回りは5.09%へとわずかに上昇しました。ドル指数も100.51まで下落しています。これらの動きの主なきっかけは、本日発表された6月の生産者物価指数（Producer Price Index）データです。この数値は予想を大きく下回り、前月比で0.3%低下しました。これは2025年8月以来の下落であり、前年同月比でも前月の（下方修正された）6.0%の水準から5.5%へと5.5%下がっています。コアPPIも予想に反して弱まり、前年同月比で4.7%低下しました（予想は5.2%上昇）。下落の多くはエネルギー価格によるもので、ガソリン価格が12%下落し、商品価格全体の下落幅の2/3を占めました。
このデータを、前日に発表された6月のCPIデータと合わせて読むと、さらに強い見え方になります。CPIも前月比で0.4%低下しており、2020年4月以来の最大の月次下落となって、年間インフレ率は3.5%まで押し下げられました。双方のデータがいずれも弱かったため、市場は、7月のFOMC会合でFRBが金利を据え置く確率を87.7%と織り込みました。
一方、金と銀は異なる様相です。金はおよそ$4,056を中心に横ばいで推移しているのに対し、銀は1.67%下落して$57.56。これは、先ほど議論した銀ETFの大きな巻き戻しと整合的です。いっぽうBitcoinは、$64,886前後で落ち着いて取引されており、わずかな下落を示しつつ、6月末の安値からの部分的な回復の後、6万ドル台前半（ミッド-$60,000）の範囲で推移しています。
Gateを通じて市場を追っている人にとっての要点は、この2回連続の「冷えたインフレ」データが、短期のFRBによる利上げの可能性をほぼテーブルから取り除いたことです。これにより短期的には、デスインフレ（インフレ沈静化）というテーマがリスク資産を支える環境になっています。ただし、この見通しの持続可能性は、明日の小売売上高データと、月曜日の先行指標総合（leading economic indicators index）によって試されることになります。特に今後数か月で、中東におけるエネルギー価格の圧力が、この下落（減速）を反転させるかどうかが焦点です。
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$CL 攻撃の強度にもかかわらず原油価格は比較的安定していますが、その理由はまさにあなたが述べた通りです。海峡は米軍の保護のもと、技術的には開通したままです。
WTIは現在およそ$79.60で取引されており、ブレントは$84.95近辺で、3日連続の上昇トレンドの一部です。米国は火曜日にイランへの新たな攻撃の波を開始しました。これは週の3晩目で、7時間に及ぶ作戦で、沿岸部にある多数の軍事目標が攻撃されました。さらに同日、米国はイランの港に対する海上封鎖を再開しました。一方でトランプは月曜に、海峡を通過する貨物に対して20%の「償還手数料」を課す計画を放棄すると発表し、代わりに湾岸諸国が米国に投資するだろうと述べました。この動きは、国際海上法に違反するとの批判を受けています。
あなたが強調した通り、海峡が公式には「開いている」のと、実際の船舶交通には大きな違いがあります。米国エネルギー省は先週日曜に、海峡だけで8.5百万バレルが通過したと発表した一方で、船舶追跡会社は、先週の紛争再燃以降、交通量が急減しているのを観測しています。UAEの国営石油会社ADNOCは、海峡で自社のタンカー2隻が砲弾を受け、1人の水兵が死亡したと発表しました。またイラン革命防衛隊は、トランスポンダーをオフにした状態で航行していた2隻のスーパータンカーを攻撃したと主張しました。
この状況は、6月中旬の停戦がいかに脆いものかを見事に示すパターンの継続です。当時も同様の攻撃によって交通が1日で2倍になり70隻に達したものの、その後の別の攻撃がこの回復を中断させました。「海峡は開いている」という発言と「船は安全だ」という認識には大きな違いがあります。前者は技術的な問題であり、後者は実際のリスク認識を反映するもので、現在この2つは分離しています。
報告されている技術的水準は、この環境とも整合的に見えます。WTIは現在、$78.65-$80.20のサポート帯の内側に位置しており、あなたが挙げたレジスタンス水準（$80.90以上）を価格がまだ明確に上抜けしていないことを示しています。トランプが、イランによる攻撃が止み、彼らが海峡の再開に合意するまで軍事作戦を強化することを約束していることを考えると、下限サポートである$75.95を下抜けするのは、本格的な緊張緩和のシグナルがある場合に限られそうです。一方で、$83.15を上抜けするには、新たな大規模な攻勢、あるいは交通の完全停止が必要になる可能性があります。
Gateを通じて原油や中東のリスク・アセットを追跡している人にとって注目すべき重要点は、船舶追跡データにおける実際の通過数が、公式発表よりもはるかに信頼できる指標だということです。この紛争サイクルの間、「海峡は開いている」という物語は、実際の交通量の数字と繰り返し食い違ってきました。この食い違いが今後埋まるのかどうかが、今後数日の中でも最も重要な問いになるでしょう。
$XTIUSD $XBRUSD
DYOR 🔎
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$EURUSD
ユーロは現在、$1.1424から$1.1450の間で取引されており、この強含みの背景には米国の一連の弱いインフレ指標に基づくストーリーがあります。
火曜日の6月のCPIデータでは、前年同月比で3.5%へ低下し、予想の3.8%を大きく下回りました。5月の4.2%からの改善です。前月比の0.4%の下落は6年ぶりの最大の下げ幅でした。コアインフレも予想を下回り、前年同月比2.6%まで低下しています。このデータを受けて、市場は7月の利上げ確率を40%から16%へ、9月の利上げ確率を74%から60%へ引き下げました。水曜日のPPIデータもこの流れを補強し、前月比で0.3%下落（2025年8月以来の下落）となり、コアPPIも予想を下回りました。
この2回連続の弱いデータはドルに大きな圧力をかけ、ドル指数を100.51-100.70のレンジへ押し戻し、2週間ぶりの高値からの目立った調整となりました。ユーロ側では、6月における欧州中央銀行（ECB）の3年ぶりの利上げ、さらにMUFGのような機関による「今年もう一度の利上げ」への期待が、ユーロを支える要因として別々に際立っています。
ただし、ここには本当に重要な警告があります。注意が必要です。WTI原油は今週、およそ12%上昇して約$80となり、ブレントも$85に接近しました。これは、イランへの3晩連続の攻撃と、米国による海上封鎖の再開によるものです。このエネルギー価格の急騰は、ディスインフレ（インフレ抑制）というテーマを直接的に脅かしており、一部のアナリストは、原油価格が高止まりするなら、FRBは年末までに利上げを見直す可能性があると強調しています。つまり、現在のユーロの強さは、相反する2つの力の脆い均衡の上に成り立っています。インフレ鈍化がドル安を支える一方で、原油由来の新たなインフレショックがこの見方をすぐに覆し得るのです。
テクニカル面では、当該ペアは4月中旬以降続く下落チャネルの中で引き続き動いており、ペアは50日・200日移動平均を下回ったままです。これにより、全体の見通しは弱気のまま維持されています。提示されている支持水準（1.1450から下落して1.1407へ）と、抵抗水準（1.1470から1.1510へ広がるバンド）は、この下落チャネルの構造と整合的に見えます。さらに、1.1450の水準はすでにチャネルの上限として示されています。
Gateでドル連動の資産やクリプト市場を追っている人にとっての重要な問いは、今後数日で原油価格が一貫して$80を上回ったまま維持されるかどうかです。これが、FRBの利上げの道筋と、ユーロがこの回復を維持できるかどうかの両方を左右する、最も重要な変数であり続けるからです。
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連邦準備制度は、GENIUS法の下で6月に付与された1年の規制期限に間に合わせようと慌ただしく動いており、この期限は今週土曜の7月18日に失効する。ケビン・ワーシュ議長は火曜に下院金融サービス委員会の場でこれを明確に認め、「私たちは競争している」として状況を要約した。
この法律はちょうど1年前、2025年7月18日に成立し、7つの連邦機関――OCC、FDIC、FRB（連邦準備制度）、NCUA、財務省、FinCEN、OFAC――に対し、1年以内に施行規則の策定を完了することを求めた。2025年12月から2026年6月の間に、これらの機関は、資本、準備、流動性、償還、金融犯罪のコンプライアンスといった論点についてドラフト提案を公表した。だが重要なのは、法律が指定した主要な連邦の決済ステーブルコイン規制当局の一つであるはずのFRB自身が、6月9日のすべての意見公募期間が終了するまで、他の機関と共同で開発した顧客認証のための共同ルール以外には、具体的なルール提案をまだ公表していなかった点だ。
下院議員ブライアン・ステイルからの直接の質問に対し、ワーシュは、FRBが適時にルールを発行するよう取り組んでいると保証した。しかし最も注目すべきなのは、規制の調整に関する彼の発言だった。ワーシュは、すべてのケースで共同提案が可能とは限らない一方で、規制当局は可能な限り同時期にルールを発行することを目指すべきで、それにより銀行システム全体で一貫性が高まるはずだ、と述べた。この発言は、完全な調整が常に保証されているわけではなく、一部の機関は独自に動く可能性があることを示唆しており、質問そのものが指摘した「調整がより少ない」可能性とまさに符合している。
同じ開催回で、ワーシュはまた、暗号資産およびステーブルコインのプロジェクトに対するベイルアウト（救済）作戦の可能性をも断固として否定した。彼自身の言葉では、「私たちは救済のビジネスに関わりたくない。そもそも、暗号も含めて誰も救済しない立場でありたい」。これは、FRBのステーブルコイン規制に関するアプローチの背景にある思想をはっきりと示している。すなわち、規制の枠組みは作られるが、その背後に確約や裏付けとなる仕組みがあるわけではない、ということだ。
この法律そのものには重要な構造的な詳細がある。つまり、規則が最終化されなかった場合の自動的なバックアップ計画が存在せず、期限を逃した場合の影響が不明確なままになっている。枠組みは、最終ルールが公表された120日後に発効し、遅くとも2027年1月18日までのどちらか早い方となる。また、銀行部門と暗号資産部門の間には明確な緊張感が見えており、一部の報道では、規制当局が暗号資産部門に対して、準備の質に関する基準について銀行部門が提起する重大な異議を押しのける形で、ほぼ望むものをすべて与えているのだと示唆されている。
Gateを通じてステーブルコイン規制を追っている人にとっての核心的な疑問は、今週土曜の期限が実際に守られるのか、そしてFRB自身のルールがついに姿を現すのか、という点だ。FRBの遅れは、枠組み全体がどれほど一貫して予測可能になるか――特に、FRBのメンバーである州銀行にどのルールが適用されるか――に直結して不確実性の原因となり続けている。
#SummerCreationCamp

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詳細： https://www.gate.com/announcements/article/51536

CLSA証券の韓国データポイントは、これを73％まで押し上げている。
その仕組みの背景は理解する価値があります。なぜなら、この数字がこれほど大きく、しかも急速に膨らんだ理由を説明しているからです。1銘柄連動のレバレッジ型およびインバース型ETFは、サムスンとSKハイニックスの1日あたりの値動きをそれぞれ2倍に連動する16商品で、これらは5月27日にのみ開始されました。開始時点の運用資産が約30億ドルだったのが、約1か月で約91億ドルまで急増し、保有者の92％が、現地では「アリ」と呼ばれる個人のリテール投資家です。リテールのトレーダーは初月だけでこれらの商品を約82億ドル分純買いしており、その期間における市場全体のリテールETF買いの63％を占めています。
ボラティリティ増幅のメカニズムは、まさに機械的で予測可能です。2倍のレバレッジ比率を一定に保つため、ファンドマネージャーは、リバランスのたびに、毎日、株価が上がればより多くの原資産を買い、下がればより多く売らなければなりません。6月23日には、サムスンが前日比12.31％下落し、SKハイニックスも12.47％下落しました。これは2008年の金融危機以来の最悪の1日推移で、KOSPIをほぼ10％押し下げました。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、ファンドマネージャーはレバレッジ商品をリバランスするためだけに、この2銘柄を機械的に約60億ドル分売却したということで、その日のクラッシュを直接的に深めたと推定されています。韓国の自国のボラティリティ指標であるVKOSPIは、これらの商品が発売される前の平均53から、現在ではほぼ89まで跳ね上がっています。
さらに、この悪化をより深刻にする韓国市場特有の構造的な癖もあります。韓国では個別株先物が、ETFおよび原資産株がそれ自体で3:30に停止した15分後の3:45pmまで取引され続けます。この時間差が、奇妙な値付けのアーティファクトを生み出しています。あるケースでは、SKハイニックスのレバレッジETFが、ETF自体がすでに停止した最終分でも先物が動き続けたため、そのNAVに対して6～7％のプレミアムで取引されてしまいました。
規制対応は、これまでのところ予防的というより、顕著に事後対応型です。金融監督院（FSS）自身の長官は、時急ぎの承認だと彼が呼んだものについて、公に後悔を表明しており、野党の議員はこれらの商品を完全に上場廃止にするよう求めていますが、具体的な救済措置はまだ発表されていません。ファンドの成績も本当に厳しいものです。最初に登場した14の1銘柄レバレッジ商品は、発売以来平均でほぼ27％の損失を計上しています。これは、方向感のない値動きの荒い市場でもレバレッジ商品は数学的に減価することを改めて示しています。10％下がってから10％上がっても、2倍商品は損益分岐点に戻りません。
Gateで韓国の半導体エクスポージャー、あるいはレバレッジ商品リスクをより広く追っている人にとって、注目すべき重要点は、規制当局が「後悔を表明する」段階から本当に踏み込んで、実際の制限、ポジション上限、より厳しいマージン規則、あるいはいくつかの商品を上場廃止にするのかどうかです。現状では、この集中が意味するところは、サムスンとSKハイニックスの毎日の値動きが、もはやファンダメンタルズだけを反映しているのではなく、それに賭けるために作られたまさにその商品によって、双方向に機械的に増幅されている、ということです。
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