emilyvuong

🔥JPMorganは、Strategyが引き続き$BTC
を売却しなければならないと見ている。たとえ32 BTCだけを売却したとしても、これは$BTC の保有量の約0.004%に過ぎないが、Strategyは多くの投資家を失望させている。SaylorとStrategyは、「ビットコインを決して売らない」という哲学の象徴となっている。
そのため、Strategyが非常に少量の$BTC を売却しただけでも、コミュニティの鉄壁の信頼を崩してしまった。最も堅実な#Bitcoin投資家さえも、財政的圧力に直面すると売却してしまう。
Strategyの現金準備金は5月31日現在で約$900Mであり、2029年の転換社債を約$1.5Bで買い戻したため、以前のほぼ$2B から大きく減少している。
この現金で、Strategyは今年末まで配当を支払うのに十分だが、状況が悪化し続ければ、さらに$BTC を売却することは避けられない。

🔴3月の純売りが強く、世界の中央銀行は4月に再び17トンの金を純購入しました。
中国は連続18か月の金購入を記録しました。
ポーランドは2026年初以来最も積極的に買い入れた国です。
純買い入れ量は金価格の高騰により2025年ほど爆発的ではありませんが、蓄積の傾向はまだ止まっていません。

🇻🇳ベトナムのキリトリスタイル、トー・ラム総書記時代
📌ベトナムは「組織のスリム化」という大規模な改革を経験し、これが直接的に運営能力、データ、権限委譲、実行責任と結びつき、意思決定時間の短縮を目指す野望とともに進められてきた。
トロング時代、2011-2024年の権力の焦点は政治規律の回復、党の整備、汚職撲滅、思想的基盤の維持とシステムの安定だった；最大の成果は「例外なく、禁じられた領域なし」の汚職撲滅キャンペーンと、「竹の木外交」と呼ばれる対外政策を維持し、大国間のバランスを取ることだった。
トー・ラム総書記の時代、焦点は国家の効率性、実行速度、組織のスリム化、行政空間の再構築、データを用いた運営能力の構築へと移行している。
これらはまさに「ベトナム型キリトリモデル」の準備段階だ。これはシンガポールとは規模と複雑さが大きく異なるし、中国とも内需市場が巨大でなく、全面的なコントロールもないため異なる。ハノイは「データ駆動型の国家」のバージョンを構築したいと考え、同時に3つの条件を満たす：真に連結されたデータ、責任と権限の一致、そして実績に基づく評価。
📌キリトリは、決定の正統性が専門能力、証拠、測定、実行の効果により依存し、群衆の感情動員よりも重視される権力組織の方法だ。リーダーは大きな目標を設定し、専門家の最適な実行方法を整える。市場は「無形の手」を待つのではなく、国家

📌 CEO戦略のPhong Leは、2024年6月5日に93,738株の$MSTR を売却し、平均価格は約118.73ドル/株（総額は1,113万ドル超）でした。
📌 しかし、この取引は、6月3日に190,740 PSUの権利確定後に行われたものである。売却した株数は、受け取った株式の約49％に相当する。
📌 提出書類によると、売却命令は2024年5月から設定された10b5-1計画に従って実行され、PSUの権利確定に伴う税金の支払いに充てられるものです。とはいえ、戦略が長年にわたって売却した後のタイミングは非常に敏感です。CEOの取引は、市場からインサイダー取引と解釈される可能性があります。

📍 5月のNFP：再び予想を吹き飛ばすNFPの発表
📌米国の5月NFPは+172Kで、予想の+85Kのほぼ倍。これは米国の労働市場が3ヶ月連続で雇用を増やしている月であり、2ヶ月前には+93Kの修正もあった。
🔸3月：+185K -> +214K
🔸4月：+115K -> +179K
🔸5月：+172K
-> 総数を見ると、これはFRBが早期に利下げをしなければならないとの期待を打ち砕く十分な強さの報告であることは明らかだ。
📌雇用の増加は主にサービス業と公共部門から来ている：
- 娯楽・ホテル：+70K、過去12ヶ月の平均+14Kを大きく上回る
- 地方政府：+55K、2024年3月以降最も強い
- 教育・医療：+40K
- 建設：+17K
📌一方、金融とテクノロジーの循環的セクターは弱く、特に金融：-22K、保険：-11K、商業銀行：-3K。
-> 金融業界の雇用は2025年5月のピークから合計-107K減少している。これはAIの影響を最も強く受けている分野だ。
📌世帯調査：
- 雇用者数は4月の-226Kから+149Kに増加。
- 総雇用は162.622Mから162.771Mへ増加。
-> 良い兆候だ。世帯調査は4ヶ月連続で減少していたが、質はパートタイムの仕事に偏っている：フルタイムは-79K（直近5/5ヶ月のうち4ヶ月で減少）、パートタイムは+266K、前

🇰🇷韓国ウォン（KRW）は、輸出が記録的に増加しているにもかかわらず、17年ぶりの低水準に下落しました。
なぜKRWが下落しているのに、アメリカは韓国を「為替操作国」のリストに入れないのか。
まず、アメリカが基準とする評価基準は以下の通りです：
- アメリカとの貿易黒字が大きい：$15B 以上。
- 経常収支黒字：GDPの3%以上。
- 為替市場への一方的な介入：12ヶ月間に少なくともGDPの2%の外貨を買い支える。
-> 最初の2つの基準は満たしている。2026年1月のFX報告書では、アメリカは韓国を中国、日本、台湾、シンガポール、ベトナム、ドイツ、アイルランド、スイスとともに監視リストに留めている。
韓国株（KOSPI）の外資の利益確定と市場からの資金引き揚げも、KRWに大きな圧力をかけている。

🟠 BTCの供給量の50％以上が損失状態にあります。
このゾーンはしばしば$BTCの大きなダウントレンドの底を示します。
しかし、市場の底は常に数ヶ月の間に形成されるものであり、すぐにV字型に反発して上昇することはありません。
次のブルランのために資金を配分する時間はまだたくさんあります。

🔴ウォルシュは保守派の人々を連邦準備制度に入れた
📌 ケビン・ウォルシュは連邦準備制度議長に就任した後、ポール・ウィンフリーとダニエル・ハイルを連邦準備制度の移行期間中の臨時顧問に選んだ。これらの2人はウォルシュの政策分析、戦略立案、特別プロジェクト（連邦準備制度の常勤スタッフではない可能性もある）を支援する。
📌 ウィンフリーはトランプ政権初期にホワイトハウスの国内政策専門家を務め、2024年の選挙前に準備された保守的な政策提案書「Project 2025」の連邦準備制度に関する章の著者でもある。
-> 非常に保守的な見解を持ち、連邦準備制度の役割縮小を含む深い改革を支持している。
📌 ダニエル・ハイルはハーバード・インスティテューションの専門家で、ジェブ・ブッシュの顧問も務めたことがあり、公共政策、連邦医療、社会福祉の基盤を持つ。
-> ウォルシュは連邦準備制度の深い改革を支持しているようで、政治化された連邦準備制度を政府と調和させる方向性を示している。

📍トランプはAI推進のための命令を署名し、サイバーセキュリティをアメリカの新たな防御層にします
📌トランプは連邦機関に対し、先進的なAIシステムのためのサイバーセキュリティ基準を設定するよう命令する命令に署名した。
📌焦点は、AIが国防、金融、エネルギー、政府データの分野で導入され始める際のインフラリスクの管理だけにとどまらない。
📌命令によると、財務省はAIサイバーセキュリティ調整センターを設立する予定であり、このセンターはAI企業や重要インフラ運営者と直接連携する。

📍S&P 500は今年初めからのすべての下落を完全に取り消し、再び史上最高値（ATH）を記録しました。
S&P 500の時価総額は69兆米ドルに達しました。

📍イランは交渉停止を宣言し、トランプは否定
📌タスニム：イランはアメリカとのすべての交流を停止すると宣言し、その理由はレバノンでのイスラエルのエスカレーションとアメリカの停戦命令違反である。交渉団長のガリバフは、ワシントンが合意を遵守していないため、テヘランはもはや交流を続ける根拠がないと述べた。
📌トランプはイランから正式な通知を受け取っていないと述べ、同時にアメリカはホルムズの封鎖を維持していると強調した。
📌アクシオス：レバノン議会議長ナビーブ・ベリはトランプ政権に対し、ヒズボラはイスラエルと全面的かつ即時の停戦に応じる準備ができていると通知し、アメリカの部分的停戦提案を拒否した。
📌トランプはその後、イスラエルとヒズボラは停戦の準備ができていると述べ、イランとの交渉は継続中だとした。
📌先週末、アメリカはイランのレーダーと無人機基地を空爆し、イランがアメリカの無人機を撃墜した事件に対抗した。その後、イランはクウェートのアメリカ基地に向けてミサイルと無人機を発射したが、すべて迎撃された。
両者ともに一方的に話すだけで、曖昧なままだ。市場は長い間戦争ニュースに関心を失っている。

📍各国は高騰する原油価格を利用して戦略備蓄を放出しています
📌 3月から6月までに、世界の戦略備蓄から放出された原油の量は約2億6500万バレルに達しました。7月を加えると、その数字は2億8500万バレルに迫ります。
放出速度は7月から鈍化すると予測されています。6月には約7600万バレルだったのが、7月には2200万バレルに減少し、70%以上の減少です。
各国は単純に高い原油価格を利用して利益を得たり、備蓄を再構築したりしています。
📌 どちらの国も原油価格が長期間高止まりするとは信じていません。
もし世界が原油価格が堅調に上昇し続けると信じているなら、各国は今この時点で売るのではなく、追加購入を行うでしょう。

ビットコインは5月を-4％で終了

$ETH -11% 5月

🇺🇸 トランプがフォートノックスの金塊の監査を要求
トランプ大統領は、「アメリカの金の備蓄がまだそこにあるかどうかを確認するために」フォートノックスの金塊を調査したいと述べた。
フォートノックスは過去70年間、独立した物理的監査を一度も受けたことがない。
フォートノックスは現在、米国造幣局によって約1億4730万トロイオンスの金が保有されていると公表されており、市場価格に換算すると$660B 以上になる。しかし、米国政府の帳簿上では、この金の量は歴史的価格の42.22ドル/オンスで記録されている。

📍米国の2026年第1四半期GDP修正値は+1.6%に下方修正されました
📌米国の2026年第1四半期実質GDPはBEAによって年率換算で+1.6%に修正され、最初に発表された+2.0%より低いものの、2025年第4四半期の+0.5%よりは明らかに高いままです。
📌GDP寄与構造：
- 個人消費：+0.95ポイント%、前回の+1.08ポイント%から減少
- 固定資本形成：+1.11ポイント%、主要な牽引力
- 純輸出：-1.25ポイント%
- 政府支出：+0.73ポイント%、前月と変わらず
修正データの最も重要な点は、民間投資の合計が+8.7%から+7.0%に減少したことです。成長は続いていますが、最初の発表ほど強くはありません。
📌2025年第4四半期と比較して、2026年第1四半期のGDPは以下の要因で改善しています：
- 投資が大幅に増加：+2.3%から+7.0%へ
- 政府支出が回復：-5.6%から+4.4%へ
- 輸出が増加：+13.1%
- 輸入が+21.1%に増加し、純輸出が引き続きGDPを押し下げる要因となっています。
- 非住宅投資は引き続き+10.1%、設備投資は+17.2%と、過去1年で最も高い伸びを示し、これは依然として最も明るい部分であり、企業の資本支出、技術、設備、AI、製造インフラを反映して

噂が立ち始めている。Strategyが$BTC
を売り始めたというもので、Strategyは最近411.48 BTCをCoinbase Primeに移動し、市場に出した。これは約3030万ドルの価値があり、会社が一部のビットコインを売却する可能性があるとの憶測を呼んでいる。
Strategyからの正式な発表はまだなく、この$BTC の動きはカストディ、OTC、担保資産、またはウォレットの再構成の可能性もある。
もし本当ならば、それほど心配する必要はない。なぜなら、411$BTC はStrategyの巨大なビットコイン保有量と比べると非常に小さな数字だからだ。
問題は「Saylorが数百BTCを売る」ことではなく、「Saylorが決して売らないと誓った$BTCを破る」ことだ。
Strategyは現在、約$15B の優先株を発行しており、これには年間約$1.5Bの配当義務が伴う。これは非常に大きな資本コストであり、特に変動性の高い資産を中心戦略とする会社にとっては重荷だ。
2026年第1四半期には、Strategyはさらに$BTC の現金を調達し、短期的な流動性懸念を一部緩和した。しかし、Strategyはその$1.5Bを使って2029年に満期を迎える転換社債を処理することを選んだ。
この決定は、ビジネスモデルに矛盾を生じさせている。MSTRの株主はBTCの保有量を最大化したい一方、優