Gateリサーチ：BTCは横ばい、方向性を模索、SECはトークン化株式のイノベーション免除を準備

暗号資産市場概要

• BTC（-0.09％ | 現在価格：77,139.4 USDT）：BTCは76,000～78,000ドルの範囲内で弱含みのまま膠着状態が続き、過去24時間はほぼ横ばいで推移しました。テクニカル面では、短期RSIは48前後で推移し、総合シグナルは中立を維持しています。1時間足ボリンジャーバンドでは、上限バンドが77,528ドル近辺、下限バンドが76,244ドル近辺にあり、BTCはチャネル中央付近に位置しています。77,500～77,800ドル帯は依然として高値掴みのホルダーと利確売りに圧迫されており、一方76,000ドル近辺のサポートラインは、より強い出来高による確認が求められます。デリバティブ市場では、Gateの資金調達率はプラスを維持したものの、アグレッシブな買い/売り比率はやや弱気に傾いており、リバウンドにはまだ協調した買いの勢いが不足していることを示唆しています。マクロ面では、米国債利回りの上昇と、現物BTC ETFの週間純流出額が約10億ドルに達したことが、市場のリスク選好を引き続き抑制しました。比較的強いドルと債券市場の圧力を背景に、BTCは短期的に弱含みのレンジ相場が続く可能性があります。

• ETH（+0.89％ | 現在価格：2,137.07 USDT）：ETHは過去24時間で値動きの幅が縮小し、2,150～2,200ドル帯では上昇の勢いに限界があり、レジスタンスに達するたびに押し戻される展開が繰り返されました。オンチェーンセンチメントは、ある大口投資家が借入USDTを活用して平均価格2,120ドル近辺でETHを積み増したとの報告から、やや支援を受けました。ただし、清算水準は比較的遠く、単一ポジションのサイズが市場全体の流動性に実質的な影響を与える可能性は低いです。テクニカル指標は短期的に弱気であり、複数時間枠の移動平均線が依然として戻りを阻む抵抗線となっています。ETHの長期的な価値基盤は、ステーブルコイン決済やDeFiの基盤資産としての役割に引き続き依存しており、短期的な値動きはBTCやより広範なマクロリスクセンティメントと強い相関を示しています。ロウソク足の形状から見ると、2,200～2,250ドル帯は密集したレジスタンスゾーンとなっています。

• アルトコイン：アルトコイン市場は引き続き構造的かつテーマ主導の資金ローテーションを示しており、広範な上昇の兆しはほとんど見られません。過去24時間の上昇率上位銘柄の多くは、レバレッジ型または仕組型トークンでした。DEXとCEXを合計したスポット取引高は活発な状態が続いていますが、最近の大規模な清算イベントの頻発により、テールリスクの変動性が高まっています。恐怖・欲望指数は40（恐怖）で推移しました。このような状況下では、小型・中型時価総額トークンは短期的な急騰が起こりやすいものの、トレーダーは流動性の薄さ、人為的な急騰、急激なドローダウンに注意する必要があります。

• マクロ：5月18日、S&P500は0.1％下落の7,403.05、ダウ工業株30種平均は0.3％上昇の49,686.12、ナスダックは0.5％下落の26,090.73で取引を終了しました。5月19日9:30（UTC+8）時点で、スポット金は1オンスあたり約4,560ドルで推移し、過去24時間で約0.5％下落しています。市場は安全資産への需要と高金利期待の間で変動を続けています。米ドル安は金価格に一定の支援を提供しましたが、長期債利回りの上昇と中東緊張緩和への期待が金のさらなる上値を抑え続け、暗号資産市場のリスク選好にも間接的に重石となっています。

注目トークン

UP Unitas（+17.92％、循環時価総額：2,885万ドル）

Gateの市場データによると、UPは現在0.2459ドルで取引されており、過去24時間で17.92％上昇しました。Unitasは、Ethereum、BNB Chain、Solanaなど複数のネットワークに展開するマルチチェーン合成ドルおよびステーブルコインのインフラプロジェクトです。その中核は、ネイティブなオンチェーン安定資産と決済ツールを通じて、クロスボーダー決済やDeFiユースケースにおける摩擦コストを低減することにあります。UPはエコシステムのガバナンスと価値調整トークンとして機能します。

今回の上昇は、全体的に弱気な市場の中で、DeFiステーブルコインというテーマへの独立した資金ローテーションを反映しています。UPの循環時価総額は依然として中程度の水準にある一方、以前の調整を受けてトークン供給が比較的集中しており、増加する買い圧力が価格に与える影響を増幅させています。過去24時間の取引高の拡大は顕著ながらも、過度に投機的なものではなく、比較的抑制された上昇を示唆しています。ステーブルコインやRWA決済のテーマが再び勢いを増せば、UPは引き続き取引活性化の恩恵を受ける可能性があります。ただし、投資家はトークンのロックスケジュールや、完全希薄化評価額の拡大に伴う売り圧力にも注意する必要があります。

CFG Centrifuge（+13.07％、循環時価総額：1億4,745万ドル）

Gateの市場データによると、CFGは現在0.2999ドルで取引されており、過去24時間で13.07％上昇しました。CentrifugeはRWA分野における主要プロトコルの一つであり、プライベートクレジットや売掛債権などのオフチェーン資産をトークン化し、DeFi流動性プールに統合することに注力しています。CFGはネットワークのガバナンスおよびステーキングトークンとして機能し、その価値はエコシステムの総ロック額やRWA資産への資金流入と密接に連動します。

今回の上昇は、RWAテーマと現在の金利環境の収束によってもたらされました。米国債利回りの上昇に伴い、利回りを生むオンチェーンRWA資産への市場の関心が高まっています。確立されたプロジェクトであるCentrifugeは、ブランド認知度の高さと蓄積された流動性の恩恵を受けています。CFGの過去24時間の取引高と価格動向は、比較的健全な連動性を示しました。マクロ金利期待が限界的に緩和し始めれば、RWAセクターは既存の市場流動性を引き続き惹きつける可能性があります。逆に、より広範なリスク資産が圧力を受ける状況が続けば、CFGが市場の弱さから免疫を保つことは難しいでしょう。

INJ Injective（+12.94％、循環時価総額：4億5,594万ドル）

Gateの市場データによると、INJは現在5.197ドルで取引されており、過去24時間で12.94％上昇しました。Injectiveは、高性能なDeFiおよびWeb3金融アプリケーションの構築に特化した相互運用可能なレイヤー1ブロックチェーンであり、オーダーブックやデリバティブなどのプラグアンドプレイ型インフラモジュールを提供します。INJはネットワークのネイティブガスおよびガバナンストークンとして機能し、エコシステムはDEX、無期限先物、関連アプリケーションに及びます。

今回の上昇は、DeFiに特化した主要パブリックチェーンにおけるバリュエーションの回復を反映しています。BTCが方向感のない取引を続け、アルトコイン全体の勢いが限定的である中、INJは比較的完成されたエコシステムと活発なデリバティブ取引環境により、資金ローテーションの対象の一つとなっています。その流動性の深さも、小型資産と比較して依然として強いです。Injectiveエコシステムの取引活動が回復を続ければ、INJは上昇トレンドの可能性を維持する可能性があります。ただし、投資家は市場全体の調整やトークンロック解除に伴う売り圧力が同調した下落を引き起こす可能性に注意する必要があります。

Alpha Insights

SEC、和解合意の口止め条項を撤回、暗号資産執行における透明性向上への期待高まる

SECは数十年にわたって維持してきた和解合意の口止め条項を撤回しました。従来、SECと執行和解に至った企業は、申し立ての詳細を公に議論したり、自己弁護したりすることが制限されることが多かったです。新たな方針の下では、和解に関与する当事者は沈黙を強いられることはなくなり、和解条件、事実上の論点、規制解釈に対して公に応答することが可能になります。

これは執行手続きレベルでの構造的な変化であり、暗号資産に関する規制の物語全体を再構築する一助となる可能性があります。SECから訴追されたり和解したりした暗号資産プロジェクトにとって、広報や物語管理の余地は拡大すると見られ、市場における情報非対称性の低減につながる可能性があります。中長期的には、この方針は執行措置に対する外部からの監視を強化し、将来のコンプライアンスコストに影響を与え、和解が自動的に違法行為の認定を意味するという市場認識を変化させる可能性があります。

SEC、今週中にトークン化株式の革新免除フレームワークを発表か、ブロックチェーン証券の24時間取引に向けた動き

SECは、早ければ今週中にもトークン化株式に関する革新免除のフレームワークを発表する準備を進めていると報じられており、ブロックチェーンベースの証券を準拠プラットフォームで取引することを可能にするものと見られます。主な議論点には、24時間取引、T+2決済から即時またはほぼ即時決済への移行、および端株の活用による個人投資家の参入障壁の低下が含まれます。これらの動きは、ウォール街のオンチェーンインフラへの移行を加速させると同時に、証券のトークン化や関連するDeFiアプリケーションを促進する可能性があります。

規制の道筋が明確に定義されれば、その影響は市場全体およびRWAやトークン化証券セクターに及ぶ可能性があります。従来の証券会社、取引所、決済機関は、オンチェーン決済のパイロットプログラムを加速させる可能性があります。一方、24時間取引は流動性の分布やマーケットメイクのリスク管理体制を再形成し、準拠したパブリックブロックチェーンや金融インフラプロバイダーへの需要を高める可能性があります。ただし、短期的には、市場は主に期待に基づいて取引されています。免除の範囲、パイロット参加者、既存の証券法、ATS枠組み、決済システムとの統合に関する詳細は依然として不明確です。

インフレ懸念の高まりと米・イラン対立の膠着が国債利回りを押し上げ、リスク資産に圧力

マクロの物語は、インフレと金利期待の再評価に依然として集中しています。市場は、予想を上回る4月のCPIデータと、中東情勢の緊迫化に注目しています。米・イラン協議の行き詰まりと、ホルムズ海峡と世界のエネルギー供給リスクに対する懸念が相まって、米ドル指数と国債利回りの両方が上昇しました。10年米国債利回りは2025年2月以来の高水準に一時接近し、金やその他の貴金属は軟化しました。同時に、イランはパキスタンを通じて米国に新たな提案を伝えたと述べましたが、両国間の根本的な相違は解消されておらず、地政学的プレミアムとインフレ懸念が同時に高まっています。

暗号資産市場にとって、これは典型的なマクロ主導のリスク選好の縮小を意味します。金利期待の上昇に伴い、リスクフリー資産の魅力が高まり、高ボラティリティ資産のバリュエーションに圧力がかかります。BTCは約81,000ドルから、76,285ドル近辺の日足サポートゾーンまで下落しました。注目すべきは、この下落は主にスポット売り圧力によるものであり、先物建玉は比較的安定していたことから、典型的なレバレッジの連鎖的清算イベントではないことを示しています。しかし、ロングポジションはすでに1月の水準近くまで回復しており、市場はより大きな下落テールリスクに対して脆弱な状態にあります。このような状況下では、規制上の一時的な強気材料が勢いを維持するのは難しく、むしろ「材料出尽くし」の反応をもたらす可能性があります。取引の観点からは、レバレッジエクスポージャーを低く抑え、金利軌道と原油価格主導のインフレリスクを注意深く監視することが賢明です。

出典：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Reuters, https://www.reuters.com/world/middle-east/no-deal-no-exit-how-us-iran-standout-risks-fresh-conflict-2026-05-18/
• CMC, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a03707da61dfd5ee6bdad80
• Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-18/sec-is-said-to-ready-plan-for-trading-crypto-versions-of-stocks

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