Gateリサーチ： 米国の関税政策がグローバル資本市場に混乱をもたらし、ビットコインは8万ドルを割り込む

サマリー

• ビットコインは5.22％下落し、78,236 USDTに。イーサリアムは12.13％下落し、1,601 USDTに。
• Aaveのイーサリアム上の借入利息が10億ドルを突破しました。
• SolanaのTVLが5,380万SOLに達し、2023年以来の最高水準を記録しました。
• 主要DeFiプロトコルの3月収益は軒並み急落しましたが、Skyは逆行増収を果たしました。
• 関税政策が世界市場を揺るがし、株式や暗号資産の下落に拍車をかけました。
• Lens Protocolのメインネット「Lens Chain」が稼働を開始しました。
• SECがバイデン政権下のデジタル資産政策を見直し、規制緩和への道筋を模索しています。

マーケット解説

• BTC – ビットコインは過去24時間で5.22％下落し、現在78,236 USDTで推移しています。大局的な下降トレンドは継続しており、弱気の勢いが優勢です。本朝は出来高を伴って急落し、一時77,151 USDT付近のサポートラインにタッチした後、小幅に反発しました。この水準には短期的な買い意欲が依然として存在することを示唆しています。短期的な移動平均線は弱気の配列を維持していますが、MACDはゴールデンクロス形成の兆しを見せており、近く上昇モメンタムが発生する可能性を示唆しています。この流れが現実のものとなるかは、今後の出来高と価格動向次第です。[1]

• ETH – イーサリアムは過去24時間で12.13％下落し、現在1,601 USDTです。一定期間の揉み合いを経て、本朝、大量の出来高を伴って1,750 USDTのサポートを下抜け、1,530 USDT付近で下げ止まりました。短期的には底堅さが見られ始めています。[2]

• ETF – SoSoValueのデータによると、4月4日、米国ビットコイン現物ETFは合計6,488万ドルの純流出を記録しました[3]。一方、イーサリアム現物ETFは206万ドルの純流入を記録しました。データは4月7日11:00（UTC+8）時点のものです。[4]
• アルトコイン – アルトコイン価格は総じて低迷しており、明確な強さを見せているセクターは見当たりません。[5]
• 米国株価指数 – 4月4日、S&P 500は5.97％下落、ダウ平均は5.50％下落、ナスダックは5.82％下落しました。[6]
• 現物金 – 現物金は1オンスあたり2,980.49ドルで取引され、当日は1.76％下落しました。データは4月7日10:00（UTC+8）時点のものです。[7]
• 暗号資産恐怖・欲望指数 – 指数は23で、「極度の恐怖」を示しています。[8]

注目トークン

Gate.ioの市場データ[9]に基づき、過去24時間の取引高と価格パフォーマンスを考慮した注目アルトコインは以下の通りです。

AERGO（Aergo） – 当日比で約50.95％上昇。循環時価総額は3,745万ドル。

Aergoは、パーミッション型・パーミッションレス型の両方に対応し、ハイブリッド展開を可能にするオープンソースのエンタープライズ向けブロックチェーンプラットフォームです。最大の特長は統合SQLサポートで、データ管理を簡素化し、スマートコントラクト開発に馴染みのある環境を提供します。[10]

今回のAERGO価格急騰は、主にAIP-21提案を巡る投票と関連インセンティブプログラムに起因します。チームは投票者に対し、総供給量の1％にあたる1,700万HPPトークンを比例配分でエアドロップすると発表。これがコミュニティの参加意欲を大きく刺激し、ユーザーが早期にAERGOをサポートウォレットへ移動させたことで、直接的な需要喚起につながりました。さらに、AIP-21のトケノミクスではHPPトークンの76％がコミュニティ・インセンティブ（エアドロップ、開発者、エコシステム成長）に割り当てられることが示されました。「Community Power Sprint」イベントではトークン加重の投票報酬メカニズムが追加され、短期的な投機的買いを誘引しました。技術面では、OP Stack上にSuperchain互換のHPP Layer 2ネットワークを構築する提案が、既存のLayer 1エンタープライズサービスとの相乗効果を生み出し、長期的な価値期待を高めました。ガバナンス・インセンティブと技術的楽観論の組み合わせが、価格上昇を牽引しました。

FORTH（Ampleforth） – 当日比で約36.48％上昇。循環時価総額は2,925万ドル。

Ampleforthはイーサリアム上に構築されたブロックチェーンプラットフォームで、主に貸付を目的としています。需要に応じてネイティブトークンの供給量を調整する革新的なメカニズムを採用し、分散型で供給量が弾力的なステーブルコインを実現します。[11]

Ampleforthが最近開始したデュアルアセットシステム（AMPL＋SPOT）は、その斬新な仕組みで市場の注目を集め、FORTHの価格上昇を牽引しました。このシステムの中核は、AMPL（弾力的供給）とSPOT（低ボラティリティ）の相乗効果にあり、「トランシェ」メカニズムを通じて、米ドルにペッグしない分散型の通貨システムを構築します。長期的な購買力を維持しながら資本効率を最適化します。AMPLはベース資産として、供給調整によるシステム安定化を担い、SPOTは低ボラティリティで利回り向上を図る選択肢を提供します。動的均衡（例：SPOT-stAMPL）はボラティリティを生産性に変換し、DeFiプロトコルや機関投資家を惹きつけます。この革新により、新たなリスク管理とポートフォリオ構築戦略が可能となり、FORTH（ガバナンストークン）への需要を高め、資本流入を促進し、最終的にエコシステムの成長を後押しします。

AVAIL（Avail） – 当日比で約9.21％上昇。循環時価総額は5,780万ドル。

Availは、Web3におけるデータ可用性と相互運用性の課題解決に特化したモジュラーブロックチェーンの基盤レイヤーです。KZGコミットメントを活用して信頼性の高いデータ可用性を実現し、安全なスケーリングを可能にするとともに、クロスエコシステムのトランザクションを簡素化し、統一されたインフラを提供します。[12]

今回のAVAIL価格上昇は、Lens Chainの成功裏のローンチとAvailのData Availability（DA）レイヤーの採用、そしてアップグレードされた技術ロードマップが市場の信頼感を高めたことに主に起因します。65万人以上のユーザーを抱えるSocialFiプラットフォーム、Lens Chainが基盤となるDAソリューションとしてAvailを選択したことは、その技術を実証し、AVAILへの需要を直接的に喚起しました。さらに、Availが更新したロードマップでは、スループットを劇的に向上させる3段階戦略が示されています。ブロック生成の最適化、データ可用性サンプリング（DAS）の導入、重要トランザクションのSNARK化により、ブロックサイズを4MBから10GBへ拡大し、ブロック時間を20秒から600ミリ秒へ短縮することを目標としています。このアップグレードは、Availの水平スケーリング能力に対する投資家の期待を強固にしました。zkSyncやQuickNodeとの提携、10GB Infinityブロックテストといったエコシステムの進展も市場の楽観論を後押ししました。Lens Chainの活発なオンチェーン活動（数千万件のインタラクション）に、技術的アップグレードとパートナーによる支持が加わり、価格上昇を促進しました。

主要データポイント

Aaveのイーサリアム上借入利息が10億ドルを突破

Aaveがイーサリアムネットワーク上で借り手から生み出した総利息が10億ドルを超えました。チャートは成長が明確に加速していること、特に2024年から2025年にかけて急峻な右上がり曲線を描いていることを示しています。2022年から2023年にかけて、累積利息は約3億ドルから約5億ドルへと着実に増加しました。急速な成長は2024年後半に始まり、今年初めに10億ドルの大台を突破しました。利息は、ユーザーが流動性プールに資産を供給した後、借り手が支払う変動金利から発生します。プロトコルは資産ごとにリザーブファクターを設定し、貸し手とプロトコル間の利息配分を決定します。近年、Aaveの年間収益は数億ドル規模を維持しており、TVLの拡大とともに累積利息は急速に成長しています。

このマイルストーンは、主要なDeFi貸付プラットフォームとしてのAaveの優位性を再確認させ、過去4年間におけるDeFiセクター全体の目覚ましい成長を浮き彫りにしています。この上昇傾向は、貸借の手段として分散型金融ソリューションを採用するユーザーが増加していることを示唆し、ブロックチェーンの現実世界における金融アプリケーションとしての価値をさらに裏付けるものです。[13]

SolanaのTVLが2023年以来の最高値を更新、DEX市場シェアも堅調

Solanaのオンチェーンパフォーマンスは堅調に推移しています。SOL価格が3月31日以来約19％下落したにもかかわらず、TVLは5,380万SOLに達し、2022年半ば以来の最高値となりました。これは約65億ドル相当で、BNB Chainを約7億8,000万ドル上回ります。DEX市場シェアは24％に上昇し、イーサリアムに次ぐ確固たる第2位の座を維持しています。Jito、Jupiter、Kaminoなどの主要DAppは引き続き資本流入を集めています。しかし、SOLの価格はオンチェーン活動の勢いに追いついていません。4月4日には約179万SOL（2億ドル超の売り圧力相当）のアンロックに加え、初期ステーカーによる利益確定売りが価格を圧迫しました。さらに、Solanaのミームコイン熱は冷めつつあり、WIF、POPcat、BOMEはいずれも週間で20％以上下落し、短期的なユーザー活動の低下につながっています。主要資産が下落しリスク選好が縮小する広範な暗号資産市場の低迷も、SOLに対するネガティブなセンチメントを増幅させました。

それでもなお、Solanaのインフラ、ユーザー体験、開発者活動は市場から高い評価を受け続けています。MEVメカニズムをめぐる論争はあるものの、コミュニティは積極的に解決策を模索しており、強力なDeFiプラットフォームとしてのSolanaの地位は揺るぎません。今後のパフォーマンスから目が離せません。[14]

主要DeFiプロトコルの3月収益が急落、Sky（旧MakerDAO）は逆行高

3月、Solana、イーサリアム、BNB Chain上の主要DeFiプロトコルの大半で収益が50％以上減少しました。Solanaでは、Pump.fun、Jito、Raydiumの3プロトコルの合計収益は約4,200万ドルと、前月比55％減少しました。BNB ChainのPancakeSwapの3月収益はわずか2,100万ドルで、54％減となりました。同様に、イーサリアムベースのプロトコル（Ethena、Lido、Aaveなど）の3月の合計収益は2,450万ドルにとどまり、2月から52％減少しました。しかし、Sky（旧MakerDAO）は49％の月間成長を達成し、1,350万ドルの収益を上げました。これは主に、そのステーブルコインの安定性手数料と清算収益によるものであり、持続可能なビジネスモデルの重要性を浮き彫りにしています。

広範な収益減少は、オンチェーン活動と取引高の減少が主因であり、分散型金融に対する需要低下を反映しています。増加するDeFiプロトコル間の競争激化も収益を圧迫しています。さらに、一部のプロトコルは収益モデルの持続可能性に課題を抱えています。多くは実際の収益（取引手数料や利息など）ではなく、トークンインフレに依存して流動性を提供しており、このようなモデルは市場下落時に脆弱です。持続不可能な高利回りと過剰なレバレッジは、パニック的な引き出しを誘発し、「死のスパイラル」を引き起こす可能性があります。[15][16]

注目トピック

関税ショックが世界市場を混乱、株式と暗号資産の下落加速

2025年4月2日、トランプ大統領が中国、カナダ、メキシコなど数カ国からの輸入品に対する新たな関税を発表しました。目的は米国国内産業の保護と貿易赤字の削減です。この政策は即座に市場の混乱を引き起こしました。4月3日、S&P 500は約5％下落し、2020年以来の最大の一日下落率を記録。さらに4日も下落が続き、2日間で時価総額5兆ドル以上が消失する過去最大の下落幅となりました。日本市場も影響を受け、日経平均とTOPIXは週間でそれぞれ約9％、10％下落し、世界的な波及を示しています。2025年4月7日現在、世界の金融市場は依然として関税の影響を消化中であり、パニックが広がっています。S&P 500先物はさらに5％下落、ビットコイン価格は一時75,000ドルまで下落しました。

これらの関税は複数の経路で市場に影響を与えます。国内製造業を促進する一方で、輸入コストを押し上げ、消費者物価を上昇させ、潜在的なインフレを引き起こすリスクがあります。他国からの報復措置も米国の輸出に悪影響を及ぼす可能性があります。リスク回避姿勢が強まり、4月4日にはS&P 500のインプライド・ボラティリティ指数が40を超えて急上昇しました。企業行動にも不確実性が反映され、KlarnaとCircleはIPOを延期し、投資家や企業が様子見姿勢を示しました。暗号資産市場も無関係ではありません。世界の株式と金が同時に下落する中、ビットコインは先週3.7％下落したものの、週末に反発し一定の回復力を示しました。しかし、パウエルFRB議長の最近の発言は政策緩和への期待を後退させ、リスク資産を圧迫しました。BTCは日曜夜に再び軟化し、指数先物の下落の影響で75,000ドルまで下落。依然として広範な市場の下押し圧力に連動していることが示唆されます。[17]

Lens Protocolのメインネット「Lens Chain」が正式ローンチ

Lens Protocolのメインネットが4月4日にローンチしました。Lens ChainはAvailのData AvailabilityレイヤーとZKsyncテクノロジーを活用し、拡張性とセキュリティを強化しています。ガスとしてGHOステーブルコインを使用し、スケーラブルで高速、かつゼロガスのトランザクションを実現します。分散型ソーシャルアプリケーションを支援するため、Lens Chainは主要なインフラを統合しています。(1) Social Protocol：アカウント、投稿、グループなどの事前構築されたソーシャルプリミティブを提供。(2) Grove：ユーザーがコンテンツを制御できる、オンチェーン上のパーミッション型ストレージシステム。(3) Developer Dashboard：コーディングの専門知識がなくてもソーシャルモジュールを統合できる、ユーザーフレンドリーなツール。

メインネットのローンチは、SocialFiインフラのパフォーマンスと機能を大幅に向上させる重要なアップグレードです。zkSyncハイパーチェーン技術とAvailのDAレイヤーを活用することで、Lens Chainは効率的で安全なオンチェーントランザクション、永続的なストレージ、柔軟なデータ削除を実現し、大規模な分散型ソーシャルアプリの多様なデータ管理ニーズに応えます。対照的に、競合のFarcasterなどは、フルメインネットを持たず、ユーザーデータをオンチェーンに載せる段階にあります。このため、Lens Chainのメインネットローンチは、セキュリティ、拡張性、機能面で明確な優位性を提供し、SocialFiの勢力図を塗り替える可能性があります。現在、Lensは約65万のユーザープロファイルと2,800万のソーシャルコネクションを有しています。従来のプラットフォームと比較するとまだ小規模ですが、「ブロックチェーン上のソーシャルメディア」というビジョンは現実になりつつあります。コミュニティの反応は良好で、SocialFiへの投資と新たな資本流入を促進する可能性があります。[18]

SECがバイデン政権下のデジタル資産政策を見直し、規制緩和への道筋か

2025年4月6日、SECはバイデン政権下のデジタル資産規制政策の見直しを発表しました。これには、投資契約分析に関するスタッフ声明、ビットコイン先物市場ガイダンス、暗号資産市場の開示レターなどが含まれます。これは、トランプ大統領の大統領令14192号「規制緩和による繁栄の解放」（2025年1月）を受けたもので、各機関に冗長な規制の排除と、経済成長とイノベーションの優先を求めています。今回の見直しは「修正または撤回すべきスタッフ声明を特定する」ことを目的としており、デジタル資産に対してより好意的な新政権の姿勢に沿ったものです。2023年から2024年にかけてのスタッフ声明は、トークンの有価証券分類、企業の開示要件、ビットコイン先物ファンドのリスクガイダンスなど、暗号資産規制の基盤でした。これらの枠組みは弱体化または撤廃される可能性があります。

この政策転換は、SECが新政権のアジェンダと積極的に歩調を合わせていることを示しています。トランプ大統領は規制緩和を主張するポール・アトキンスをSEC委員長に指名し、SECとホワイトハウスの連携を強化しました。一方、消費者保護団体は規制緩和が暗号資産市場における投資家リスクを高める可能性を懸念しています。SECは法定義務と、イノベーションと経済成長を促進する政権目標とのバランスを取る必要があり、これがリソース配分と執行の優先順位に影響を与えるでしょう。全体として、暗号資産業界は規制緩和の恩恵を受け、イノベーションが刺激され投資が誘引される可能性がありますが、市場操作や詐欺を防ぎ、投資家の信頼を損なわないようにしなければなりません。[19]

資金調達アップデート

RootDataによると、過去72時間に4つのプロジェクトが資金調達を公に発表し、インフラ、AIなどのセクターで合計2,900万ドル以上を調達しました。詳細は以下の通りです。[20]

Codex – Dragonfly、Coinbase Venturesなどから1,580万ドルのシード資金を調達。Codexはステーブルコイン専用のブロックチェーンを構築しており、汎用ブロックチェーンよりも効率的なプラットフォームを目指して、インフラをゼロから最適化しています。安定した取引手数料、組み込みの法定通貨オフランプ、将来的な機密取引などの機能を備えます。資金はステーブルコイン特化型ブロックチェーンの開発に充当されます。[21]

Ultra – NOIA CapitalとMV Globalがリードし、1,200万ドルを調達。Ultraはブロックチェーンベースの次世代PCゲーム配信プラットフォームで、開発者とプレイヤーを支援します。カーボンニュートラルで高速、手数料無料のLayer 1ブロックチェーンに、NFT標準とマーケットプレイスを提供します。中核アプリであるUltra Gamesは、Steamと直接競合するセルフパブリッシングプラットフォームです。[22]

P2P.me – Coinbase VenturesとMulticoin Capitalから200万ドルのシード資金を調達。P2P.meは、暗号資産（主にUSDC）と法定通貨の間の高速変換を可能にする分散型P2P決済プラットフォームです。ユーザーはQRコードをスキャンして取引を完了し、ゼロ知識証明が本人確認を行い、プライバシーを保護しながら詐欺や銀行口座凍結のリスクを低減します。[23]

エアドロップ情報

CESS Network

CESS Networkは、安全で透明性が高く、超高速なストレージを提供する分散型データインフラであり、AI、DeSci、ゲーミング向けにデータ所有権を再定義します。これらのセクター向けに分散型クラウドストレージを構築し、ユーザーに完全な所有権と管理権を提供します。CESSは超高速アクセスにCD²Nを、安全な共有にProxy Re-encryption（PReT）を使用し、次世代の分散型ストレージへの道を開きます。[24]

CESSは現在、「CESS DeShare エアドロップ」というポイントキャンペーンを実施しています。ユーザーは簡単なソーシャルタスクの完了や友人招待を通じてポイントを獲得でき、獲得したポイントは$CESSトークンと交換可能です。

参加方法：

1. CESS DeShare エアドロップ公式ウェブサイトにアクセスし、アカウントを登録します。
2. 毎日チェックインし、クイズに答えてポイントを獲得します。
3. 友人を招待して追加ポイントを獲得します。

注意事項： エアドロップの計画や参加方法は変更される可能性があります。最新情報についてはCESS Networkの公式チャネルをフォローしてください。リスクを理解した上で慎重に参加し、事前に十分な調査を行ってください。Gate.ioはその後のエアドロップ報酬の配布を保証しません。
参考文献：

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. SoSoValue,https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-btc-spot
4. SoSoValue,https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-eth-spot
5. CoinGecko,https://www.coingecko.com/en/categories
6. Investing,https://investing.com/indices/usa-indices
7. Investing,https://investing.com/currencies/xau-usd
8. Gate.io,https://www.gate.io/bigdata
9. Gate.io,https://www.gate.io/price
10. X,https://x.com/aergo_io/status/1908864516462649355
11. X,https://x.com/AmpleforthOrg/status/1907531428692119708
12. X,https://x.com/AvailProject/status/1908188086384906729
13. X,https://x.com/tokenterminal/status/1908677424394494393
14. Dfillama,https://defillama.com/chain/solana?groupBy=daily¤cy=SOL
15. Theblock,https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/protocol-revenue/monthly-defi-revenue
16. Defillama,https://defillama.com/protocol/sky?tvl=false&revenue=true&groupBy=monthly
17. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/crypto-plunges-nasdaq-dow-stock-futures-fall-on-open
18. Lens,https://lens.xyz/news/build-socialfi-apps-faster-with-lens-now-on-mainnet?utm_source=chatgpt.com
19. X,https://x.com/SECGov/status/1908546943686492633
20. Rootdata,https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
21. X,https://x.com/codex_pbc
22. X,https://x.com/ultra_io
23. X,https://x.com/P2Pdotme
24. CESS,https://cess.network/deshareairdrop/

**Gate Research** Gate Researchは、ブロックチェーンと暗号資産に関する包括的なリサーチプラットフォームです。テクニカル分析、注目トピックの洞察、市場レビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ政策分析など、深い洞察に満ちたコンテンツを提供しています。

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