白银价格已经起飞——现在铜也在发出超级周期信号

白银已经开始行动。

经过数月的紧张供应、工业需求上升以及实体市场压力不断增加，白银价格突破了百美元大关，迫使许多投资者重新思考工业金属的稀缺程度。这一上涨并非由炒作推动，而是真实短缺、制造商被迫买入以及投资者回归硬资产的结果。

现在，注意力开始转向另一种具有许多相似特征但规模更大的金属：铜。

分析师卢卡斯·艾克乌埃梅（Lukas Ekwueme）认为铜即将进入超级周期，当你从历史和当前状况来看，这一观点变得难以忽视。

• 为什么铜比以往任何时候都更重要
• 历史告诉我们关于铜周期的事
• 为什么今天的情况同时类似于过去所有的铜热潮
• 供应已经落后
• 为什么白银的上涨对铜意义重大

为什么铜比以往任何时候都更重要

铜不仅仅是另一种商品。它是少数几种几乎涉及每个工业系统核心的材料之一。

电网、电动车、数据中心、太阳能电池板、风力涡轮机、住房、电子产品，现在还有人工智能基础设施，都依赖于铜。在大规模使用上没有容易的替代品。当铜变得稀缺时，整个行业都会受到影响。

这也是铜与许多其他原材料不同的地方。当价格上涨时，需求不会轻易消退，而是将成本进一步传递到供应链的下游。

这已经是白银交易者们所见的情形。现在，铜也出现了类似的动态。

历史告诉我们关于铜周期的事

卢卡斯·艾克乌埃梅的帖子中分享的图片追踪了1850年至今的铜价走势，显示出一个清晰的模式。

铜价在以下三种时期倾向于上涨：

第一，在重大工业化和电气化浪潮期间。
第二，在战争或严重供应中断期间。
第三，在战后重建阶段。

来源：X/@ekwufinance

这些都是社会需要快速建设大量实体基础设施的时刻，而铜成为瓶颈。

回顾历史，铜在工业革命期间曾大幅上涨，在两次世界大战期间达到高点，战后重建期间再次上涨，随后随着中国在2000年代初的增长点燃全球需求，进入了另一轮长牛。

每个周期都与经济运作方式的结构性转变有关。

为什么今天的情况同时类似于过去所有的铜热潮

艾克乌埃梅的主要观点是，今天的世界同时反映了铜牛市的所有三个历史驱动因素，但规模更大。

西方正积极重建其工业基础，以减少对中国的依赖。仅这一点就需要在工厂、电网、交通和制造业中大量使用铜。

同时，全球经济承诺实现几乎所有事物的电气化。从车辆到供暖系统再到工业机械，电力正在取代化石燃料。每一步转型都离不开铜。

还有重建工作。

重建乌克兰和加沙地区将需要大量铜用于电力、水系统、住房和交通。这些都不是小项目，将耗费数年时间并消耗大量物资。

这种规模的结合在现代史上尚未出现。

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供应已经落后

尽管需求急剧上升，铜的供应却未能跟上。

数十年来，新的铜矿投资一直落后于消费增长。环境法规、漫长的审批流程、矿石品位下降以及政治风险都减缓了新项目的开发。

从发现到投产，一个大型铜矿可能需要超过10年的时间。这意味着即使价格大幅上涨，当前的短缺也无法迅速解决。

这与推动白银上涨的结构性问题相同。在铜市场，规模更大。

为什么白银的上涨对铜意义重大

白银的近期反弹不仅仅是价格的故事。这是一个信号，表明工业金属正被重新定价为战略资产，而不仅仅是原材料。

当白银突破时，显示出当供应无法快速响应实际需求时会发生什么。铜现在也面临类似的不平衡，但与能源系统和全球基础设施相关，而非狭义的工业用途。

这也是为什么许多交易者认为铜是继白银之后，下一只可能爆发的金属。