Applied Digital (NASDAQ: APLD) fechou a US$ 28,47 em 14 de julho de 2026, porém todas as metas de preço dos analistas ficam acima do preço de mercado — a menor em US$ 40 e a maior em US$ 106, entre 11 analistas consultados pela S&P Global, com média de US$ 73,36, segundo dados compilados pela StockAnalysis em julho de 2026. A empresa reportou receita do terceiro trimestre fiscal de US$ 126,6 milhões, alta de 139% ano a ano, impulsionada principalmente pelo seu negócio de hospedagem de data centers para IA. A diferença de avaliação surge de uma disputa sobre como precificar o backlog de arrendamento contratado da APLD, de aproximadamente US$ 36 bilhões, diante de um prejuízo líquido sob GAAP de US$ 100,9 milhões no 3T fiscal de 2026 e de um aumento de 47% na quantidade de ações em 1 ano. Os touros veem a APLD como uma “landlord” com receita contratada de longo prazo; os ursos enxergam um desenvolvedor alavancado queimando caixa e emitindo patrimônio. A Applied Digital projeta, constrói e opera data centers de IA — principalmente em Dakota do Norte — e aluga capacidade para hyperscalers em contratos de cerca de 15 anos, um modelo que atraiu tanto forte apoio de analistas quanto aproximadamente 77,2 milhões de ações vendidas a descoberto, cerca de 27% das ações em circulação, segundo dados da MarketBeat de junho de 2026.
Applied Digital Reports Fiscal Q3 Revenue Growth and Business Model
Applied Digital projeta, constrói e opera data centers de IA dedicados — o que a empresa chama de AI Factories — principalmente aproveitando energia barata e abundante em Dakota do Norte, e então aluga essa capacidade para provedores de cloud de IA e hyperscalers em contratos de cerca de 15 anos. No 3T fiscal de 2026 (encerrado em 28 de fevereiro de 2026), a receita total chegou a US$ 126,6 milhões, ante US$ 52,9 milhões no ano anterior, segundo o 8-K da empresa junto à SEC. Aproximadamente US$ 71 milhões desse aumento vieram do negócio de hospedagem HPC: US$ 44,1 milhões em aluguel base, US$ 18,9 milhões em serviços de adequação pelo inquilino e US$ 8,1 milhões em arranjos de repasse de energia. O EBITDA ajustado foi de US$ 44,1 milhões, enquanto o prejuízo líquido sob GAAP se ampliou para US$ 100,9 milhões, de US$ 36,1 milhões um ano antes.
A construção física está avançando em paralelo. O ELN-02, a instalação de 100 MW no campus Polaris Forge 1, está concluído e opera em plena capacidade, e aproximadamente 1.200 profissionais qualificados de obras estão avançando simultaneamente, para as próximas duas instalações de 150 MW. Em Polaris Forge 2, perto de Harwood, Dakota do Norte, um campus de 200 MW está em construção para um hyperscaler com classificação de investment grade baseado nos EUA, sob um arrendamento avaliado em aproximadamente US$ 5 bilhões ao longo de cerca de 15 anos, com direito de preferência que poderia estender o campus até um gigawatt completo, segundo anúncio da empresa. “Acreditamos que isso começa a mostrar o que é possível daqui em diante, enquanto continuamos a colocar capacidade adicional online nos próximos trimestres”, disse Wes Cummins, presidente e CEO, no release de resultados do 3T fiscal, observando que os resultados atuais refletem apenas cerca de um décimo do que está operando ou em construção.
CoreWeave Lease Assignment and Financing Developments
A CoreWeave alugou os 400 MW completos no Polaris Forge 1, em três acordos esperados para gerar cerca de US$ 11 bilhões em receita de arrendamento ao longo de aproximadamente 15 anos, segundo comunicados da empresa. Em 5 de junho de 2026, a Applied Digital assinou um memorando de entendimento para ceder o arrendamento do Building 3 a uma subsidiária da CoreWeave, caso essa subsidiária atinja uma classificação de crédito investment grade, de acordo com registros da empresa. Em 9 de junho de 2026, a empresa anunciou uma oferta de US$ 1,59 bilhão em notas seniores com garantia para financiar o 4º prédio do Polaris Forge 1, conforme registros da empresa.
A própria CoreWeave absorveu a Core Scientific em um acordo de US$ 9 bilhões em ações para trazer mais capacidade para dentro, o que valida a classe de ativos e, ao mesmo tempo, lembra investidores de que o inquilino também pode se tornar o concorrente. O conjunto competitivo está convergindo para o mesmo modelo: a TeraWulf busca US$ 3 bilhões em dívida com apoio do Google para data centers, e a Galaxy entregou seus primeiros 133 MW para a CoreWeave em Helios. “A restrição real nesse setor é a execução, e nossa equipe continua provando que data centers de grande escala e da próxima geração podem ser projetados, financiados e colocados online mais rápido e com mais eficiência do que qualquer um achou possível”, disse Cummins quando o arrendamento do Polaris Forge 2 foi anunciado.
Analyst Price Targets and Market Positioning
Wall Street respondeu entre junho e julho de 2026 com uma onda de elevações. Michael Grondahl, da Northland Securities, elevou sua meta de US$ 56 para US$ 82 em 17 de junho; Robert Brown, da Lake Street, foi de US$ 70 para US$ 90 em 9 de junho; John Todaro, da Needham, saiu de US$ 66 para US$ 83 no mesmo dia; e George Sutton, da Craig-Hallum, reiterou uma recomendação de Compra em 2 de julho, segundo ações de analistas compiladas pela StockAnalysis. Todas as classificações publicadas são “Buy”. A meta mais baixa da rua, de US$ 40, fica cerca de 40% acima do fechamento de US$ 28,47 de 14 de julho de 2026, enquanto a meta mais alta de US$ 106 implica alta de 272%, e a média de US$ 73,36 sugere alta de 158%, de acordo com dados da S&P Global compilados pela StockAnalysis em julho de 2026.
O caso otimista é um argumento de cobertura por contrato: pegue os aproximadamente US$ 36 bilhões de receita total agregada de arrendamento contratado em termos de cerca de 15 anos, coloque isso contra uma capitalização de mercado na faixa de “single-digit” (dígitos únicos) e a APLD negocia por uma fração do seu backlog contratado. Some o EBITDA ajustado de US$ 44,1 milhões em um trimestre que capturou apenas o primeiro 100 MW de uma pipeline contratada várias vezes maior, e o caso otimista é, essencialmente, que o aluguel está assinado, os prédios estão subindo no cronograma e a alavancagem operacional faz o resto.
O caso pessimista é um argumento de balanço patrimonial. O prejuízo líquido sob GAAP aumentou para US$ 100,9 milhões no 3T fiscal, ante US$ 36,1 milhões no ano anterior. A quantidade de ações cresceu 47,47% em 1 ano, segundo dados da StockAnalysis, e a administração ampliou seu compromisso de preferred convertible Series G para US$ 2 bilhões — sinal de que um financiamento dilutivo, ligado a ações, segue sendo uma ferramenta central. A dívida consolidada ajustada pela S&P sobre o EBITDA é projetada para chegar a cerca de 8x até 2028, uma vez que as garantias de conclusão sejam consideradas, e quase 90% do backlog contratado depende de dois clientes.
New York Imposes AI Data Center Ban in July 2026
Em julho de 2026, Nova York se tornou o primeiro estado dos EUA a impor uma proibição a novos data centers de IA, conforme reportado pela CNBC — um movimento histórico motivado pelos preços da eletricidade e pelo uso de água, que levou o sentimento público a ficar fortemente contra a construção em escala hyperscale em redes mais restritas. A reação da comunidade não é teórica: uma suposta contaminação do abastecimento local de água por um data center da Meta gerou uma das histórias de tecnologia mais votadas do mês no Reddit, com mais de 14.000 upvotes.
A Applied Digital está do lado vencedor dessa divergência. Seus campi ficam em Dakota do Norte, onde há abundância de energia eólica excedente, a política é permissiva e o projeto da empresa mira uma PUE projetada de 1,18 com consumo de água praticamente zero, segundo especificações da companhia. Cada jurisdição que segue a liderança de Nova York aperta a oferta em todo o resto, e contratos de arrendamento de longo prazo assinados em terrenos já permitidos ficam mais difíceis de replicar a qualquer preço.
Fiscal Q4 Reporting and Lease Assignment Milestones
O relatório do quarto trimestre fiscal é esperado para o fim de julho ou agosto, cobrindo o trimestre encerrado em 31 de maio, conforme cronogramas típicos de divulgação da empresa. O relatório deve mostrar que o aluguel de hospedagem HPC volta a subir novamente, à medida que a receita do ELN-02 capturará um trimestre inteiro e as cobranças de adequação continuem. A cessão do arrendamento da subsidiária da CoreWeave está pendente de a condição de investment grade ser cumprida, conforme o memorando de entendimento de 5 de junho de 2026 protocolado na SEC. O direito de preferência do Polaris Forge 2 sobre os 800 MW adicionais permanece como opção para o inquilino hyperscale, conforme anúncio da empresa sobre o acordo de arrendamento.
FAQ
What is the APLD stock price prediction for 2026?
Entre 11 analistas consultados pela S&P Global, a meta de preço média de 12 meses para Applied Digital é de US$ 73,36, com mínima da rua de US$ 40 e máxima da rua de US$ 106, segundo dados compilados pela StockAnalysis em julho de 2026. No fechamento de US$ 28,47 em 14 de julho de 2026, isso implica alta de 40% mesmo no cenário mais pessimista publicado, e de 272% no cenário mais otimista.
Why is APLD short interest so high?
Cerca de 77,2 milhões de ações — aproximadamente 27% das ações em circulação — estão vendidas a descoberto, segundo dados da MarketBeat de junho de 2026. Os vendidos a descoberto apontam para um prejuízo líquido sob GAAP em expansão, de US$ 100,9 milhões no 3T fiscal de 2026, um aumento de 47% no número de ações em 1 ano, segundo dados da StockAnalysis, até US$ 2 bilhões em financiamento preferencial conversível e uma alavancagem ajustada projetada perto de 8x até 2028.
Who are Applied Digital's main customers?
A CoreWeave aluga os 400 MW completos no Polaris Forge 1 sob acordos que somam cerca de US$ 11 bilhões, e um hyperscaler com investment grade baseado nos EUA assinou um arrendamento de aproximadamente US$ 5 bilhões, de cerca de 15 anos, no Polaris Forge 2, conforme anúncios da empresa. Quase 90% do backlog contratado de aproximadamente US$ 36 bilhões da empresa é atribuível a dois clientes, segundo a Zacks via TradingView em 2026.
