Com base nos dados da SoSoValue, na semana de 18 a 22 de maio, os ETFs de Bitcoin à vista registraram uma saída líquida total de US$ 1,257 bilhão, o que configura a 5ª maior semana de resgates desde o lançamento dos ETFs em 2024. O IBIT da BlackRock teve uma saída líquida de US$ 1,008 bilhão na semana, respondendo por 80% de todo o volume de saída dos ETFs de BTC no período.
ETFs de Bitcoin à vista: detalhamento da saída semanal de US$ 1,257 bilhão
Os fluxos de capital de cada produto do ETF de Bitcoin na semana ficaram da seguinte forma:
O IBIT da BlackRock registrou uma saída líquida de US$ 1,008 bilhão na semana (maior saída do período), enquanto o IBIT tem um total histórico acumulado de entrada líquida de US$ 64,77 bilhões. O Fidelity FBTC teve uma saída líquida semanal de US$ 112 milhões, com entrada líquida total histórica acumulada de US$ 10,76 bilhões. O Morgan Stanley MSBT foi o único ETF de BTC à vista a registrar entrada líquida nesta semana, com entrada líquida semanal de US$ 1,1107 milhão, e entrada líquida total histórica acumulada de US$ 234 milhões.
Até o momento da publicação em 25 de maio, o panorama geral do mercado de ETFs de BTC: AUM total de US$ 98,87 bilhões (nesta semana ficou abaixo de US$ 100 bilhões); razão de ativos líquidos do ETF (participação do valor de mercado dos ETFs no total do valor de mercado do Bitcoin) de 6,49%; e entrada líquida histórica acumulada de US$ 57,08 bilhões.
Ethereum, XRP, SOL e HYPE: fluxos de capital semanais de quatro classes de ativos
ETFs de Ethereum à vista (saída líquida semanal de US$ 216 milhões): o ETHA da BlackRock registrou saída líquida semanal de US$ 189 milhões (entrada líquida histórica acumulada do ETHA: US$ 11,62 bilhões); o FETH da Fidelity teve saída líquida semanal de US$ 21,0097 milhões (entrada líquida histórica acumulada do FETH: US$ 2,18 bilhões); o ETHB da BlackRock foi o único com entrada líquida (entrada semanal de US$ 5,5167 milhões, entrada líquida histórica acumulada de US$ 518 milhões). AUM total do ETF de Ethereum: US$ 11,84 bilhões; razão de ativos líquidos: 4,73%; entrada líquida histórica acumulada: US$ 11,62 bilhões.
ETFs de XRP à vista (entrada líquida semanal de US$ 22,04 milhões): o Franklin Templeton XRPZ teve entrada líquida semanal de US$ 11,6978 milhões (entrada líquida histórica acumulada de US$ 390 milhões); o Canary XRPC registrou entrada líquida semanal de US$ 8,0320 milhões (entrada líquida histórica acumulada de US$ 452 milhões). AUM total do ETF de XRP: US$ 1,13 bilhão; razão de ativos líquidos: 1,36%; entrada líquida histórica acumulada: US$ 1,41 bilhão.
ETFs de SOL à vista (entrada líquida semanal de US$ 15,63 milhões): o FSOL da Fidelity registrou entrada líquida semanal de US$ 13,5399 milhões (entrada líquida histórica acumulada de US$ 185 milhões); o Bitwise BSOL teve entrada líquida semanal de US$ 2,4033 milhões (entrada líquida histórica acumulada de US$ 905 milhões); o VanEck VSOL registrou saída líquida semanal de US$ 5,631 milhões. AUM total do ETF de SOL: US$ 971 milhões; razão de ativos líquidos: 1,98%; entrada líquida histórica acumulada: US$ 1,13 bilhão.
ETFs de HYPE à vista (entrada líquida semanal de US$ 72,38 milhões): o Bitwise BHYP registrou entrada líquida semanal de US$ 35,96 milhões (entrada líquida histórica acumulada de US$ 37,96 milhões); o 21Shares THYP teve entrada líquida semanal de US$ 32,07 milhões. AUM total do ETF de HYPE: US$ 892,09 milhões; razão de ativos líquidos do HYPE: 0,68%; entrada líquida histórica acumulada: US$ 749,09 milhões.
Perguntas frequentes
A saída semanal de US$ 1,257 bilhão dos ETFs de BTC foi a quantas maiores da história? Quando ocorreu a maior saída semanal anterior?
Com base nos dados da SoSoValue e nos registros de mercado, a saída de US$ 1,257 bilhão em ETFs de Bitcoin à vista desta semana foi a 5ª maior recuperação de resgates semanal desde que os ETFs foram lançados em 2024. O evento de maior saída semanal da história ocorreu em torno de 10 de outubro de 2025, o “evento de liquidação 10/10”: na ocasião, o Bitcoin caiu fortemente a partir da máxima histórica de US$ 122.574, e o ETF de BTC registrou, em um curto período, saídas diárias que superaram US$ 1 bilhão. Esta saída ocorreu na faixa de custo médio estimada pelos detentores de ETF com o Bitcoin próximo de US$ 83.000, confirmando uma ação de venda técnica nesse intervalo de preços.
Como entender que o ETF de HYPE tenha registrado entrada líquida de US$ 72,38 milhões no mesmo período em que os ETFs de BTC e ETH tiveram saídas acentuadas?
O ETF de HYPE (Hyperliquid THYP e BHYP) foi lançado em meados de maio de 2026 e, nesta semana, está no estágio inicial das suas primeiras semanas completas de negociação. Da entrada líquida de US$ 72,38 milhões, uma parte relevante veio da demanda de abertura inicial de posições dos novos ETFs, e não representa uma transferência sistemática de capital institucional do ecossistema de Bitcoin para o HYPE. O AUM total do ETF de HYPE está atualmente em cerca de US$ 892,09 milhões, bem abaixo do BTC ETF (US$ 98,87 bilhões) e do ETH ETF (US$ 11,84 bilhões); a diferença de escala faz com que entradas em pequena magnitude gerem um efeito percentual mais evidente. No dia anterior (21 de maio), os dados diários já confirmaram que a velocidade de entrada de instituições no ETF de HYPE superou os indicadores equivalentes do início do BTC ETF após o ajuste de capitalização (Peter Chung, analista da Presto Research, confirmou).
O que a razão de ativos líquidos do ETF de HYPE (0,68%) indica em comparação com BTC ETF (6,49%) e ETH ETF (4,73%)?
A razão de ativos líquidos do ETF mede a proporção do valor de mercado de todas as holdings em ETFs spot em relação ao total do valor de mercado da criptomoeda correspondente, refletindo o nível de profundidade com que as instituições detêm o ativo via canal de ETFs. O 0,68% do ETF de HYPE indica que a taxa de penetração das instituições detendo HYPE por ETFs ainda está em um estágio muito inicial. Já o 6,49% do ETF de BTC significa que, do total de BTC em circulação, cerca de 6,49% está sendo mantido via ETFs spot dos EUA. Essas diferenças entre os três números refletem principalmente a duração desde o lançamento de cada tipo de ETF e o grau de maturidade de institucionalização do ativo: os ETFs de BTC começaram em janeiro de 2024, os ETFs de ETH em julho de 2024, e o ETF de HYPE foi lançado apenas neste mês.
