Fundador da Curve, Egorov, propõe um modelo de recuperação de dívidas de má qualidade baseado no mercado para empréstimos DeFi

Mensagem do Gate News, 27 de abril — O fundador da Curve, Michael Egorov, propôs um mecanismo baseado no mercado para recuperar dívidas de má qualidade em protocolos de empréstimos DeFi, posicionando-o como uma alternativa aos modelos tradicionais de resgate. A proposta se concentra em converter posições problemáticas em produtos de investimento negociáveis, começando pelo mercado CRV-long da LlamaLend da Curve, como caso piloto.

O mercado LlamaLend da Curve acumulou aproximadamente US$ 700.000 em dívidas de má qualidade em outubro de 2025, deixando o cofre sem lastro suficiente e prendendo credores sem conseguir sacar totalmente. Em vez de buscar um resgate direto, Egorov argumenta que os tokens do cofre com desempenho prejudicado possuem uma estrutura de retorno “semelhante a uma opção”: se o CRV subir, o colateral poderá se recuperar e liquidar de forma limpa; se o CRV cair, o lastro não se deteriora da mesma maneira que uma dívida de má qualidade tradicional. Para permitir a negociação, Egorov estabeleceu um pool de stableswap da Curve centrado em 71% de solvência, permitindo que tokens do cofre problemático sejam trocados. Provedores de liquidez podem ganhar taxas de swap e potencialmente incentivos de CRV, enquanto o DAO pode acumular tokens prejudicados por meio de taxas administrativas, sem uma votação direta de resgate.

A proposta chega em meio a um debate acalorado no DeFi sobre recuperação de dívidas de má qualidade após o exploit do KelpDAO, que expôs $292 milhões em ativos e fez com que a Aave enfrentasse saídas significativas. Surgiram estruturas concorrentes de recuperação na Lido, na Mantle e até na própria Aave, variando de alocações de tokens a empréstimos de emergência e contribuições de ETH. A reação inicial da comunidade é mista: alguns comentaristas argumentam que posições problemáticas geram rendimento insuficiente para atrair compradores sem subsídios pesados, enquanto outros afirmam que o retorno semelhante ao de uma opção e o ponto de entrada com desconto criam oportunidades viáveis de negociação se o CRV eventualmente se recuperar.