IPO da CXMT pressiona ações de memória nos EUA; MU e SNDK também caem

A China ChangXin Storage Technology (CXMT) abriu na bolsa de valores de Xangai em 27 de julho, e as ações dispararam 465% no primeiro dia de listagem. A capitalização de mercado ultrapassou US$ 5 bilhões, pressionando ações dos EUA ligadas a memória e armazenamento: as ações da Micron Technology caíram 5%, as da SanDisk caíram cerca de 12% e as da Western Digital também despencaram. No mesmo dia, a SK Hynix também registrou uma forte queda.

O impacto do IPO da CXMT nas ações de memória dos EUA: MU cai 5%, SNDK cai 12%

As ações da CXMT dispararam 465% no primeiro dia, refletindo a confiança dos investidores na capacidade de Pequim de construir uma empresa de memória competitiva globalmente; Yi Capital, CEO Theodore Shu, disse à CNBC que a CXMT «sem dúvida vai se tornar uma líder global». A notícia desencadeou uma onda de venda nas ações de memória dos EUA no mesmo dia: MU caiu 5%, SNDK caiu cerca de 12%, WDC caiu fortemente e a SK Hynix também despencou no mesmo dia. Analistas apontaram que os investidores estão reavaliando todo o mercado de memória e armazenamento.

Além disso, a Korea Investment & Securities (KIS) já havia emitido um alerta no início de julho: as expectativas de lucro da SK Hynix no segundo trimestre ficaram 8% abaixo do que o mercado esperava, refletindo que os embarques dos chips HBM4 ficaram abaixo do previsto.

Por que as ações da SNDK e da WDC também foram afetadas

A CXMT se concentra em DRAM, enquanto a SNDK trabalha com NAND flash e a WDC atua no setor de unidades de disco; analistas disseram que a liquidação de SNDK e WDC «parece um pouco excessiva». O motivo real de ligação entre as duas ações é duplo: investidores temem que o sucesso da China em DRAM possa ser replicado em outros mercados de armazenamento, como NAND flash; e há relatos de que a Apple está testando chips de DRAM fornecidos pela CXMT, o que intensifica a preocupação de que a memória fabricada na China entre no mercado de grandes clientes mais rápido do que o previsto.

Antes da queda em 27 de julho, MU, SNDK e WDC haviam subido bastante, beneficiadas por gastos com infraestrutura de IA e pela escassez de oferta; parte da pressão de realização de lucros também amplificou a queda no dia.

Posições de fundos de hedge e dados de posições vendidas a descoberto: visão geral da participação institucional nas três principais ações de memória

De acordo com o banco de dados de fundos de hedge da Insider Monkey, até o fim do primeiro trimestre de 2026 (antes do desenvolvimento da CXMT), as participações eram as seguintes:

MU (Micron Technology): 154 fundos com participação (ante 137 no trimestre anterior); ações vendidas a descoberto 36,21 milhões (equivalente a 3,22% das ações em circulação)

SNDK (SanDisk): 114 fundos com participação (ante 75 no trimestre anterior, maior alta); ações vendidas a descoberto 7,86 milhões (equivalente a 5,32% das ações em circulação)

WDC (Western Digital): 83 fundos com participação (ante 79 no trimestre anterior); ações vendidas a descoberto 23,26 milhões (equivalente a 6,76% das ações em circulação)

Esses dados mostram que, antes do IPO da CXMT, os fundos de hedge vinham se preparando para o ciclo de alta na indústria de memória e armazenamento; já os vendedores a descoberto foram mais cautelosos.

Perguntas frequentes

Como foi o desempenho da CXMT no primeiro dia do IPO e qual foi o impacto em ações como a Micron?

A CXMT foi listada na bolsa de valores de Xangai em 27 de julho de 2026, e as ações dispararam 465% no primeiro dia, com capitalização de mercado superando US$ 5 bilhões. No mesmo dia, MU caiu 5%, SNDK caiu cerca de 12%, WDC e SK Hynix também recuaram fortemente, enquanto os investidores reavaliam a valorização de todo o mercado de trading de memória.

Qual é a fatia de mercado global de DRAM da CXMT atualmente, e como isso se compara à Micron?

Conforme o prospecto do IPO da CXMT, a fatia de mercado de DRAM da empresa era de cerca de 7,7% por volta de 2025; dados da Counterpoint Research indicam que no primeiro trimestre chegou a cerca de 8% (quase triplicando ano a ano); e a Nomura prevê que até o fim de 2028 pode crescer para cerca de 18%. Em comparação, a Micron atualmente tem cerca de 22% da fatia de mercado de DRAM e ocupa 21% do mercado de HBM — a CXMT ainda não tem receita com HBM.

Por que SNDK e WDC também sofreram o impacto do IPO da CXMT?

Analistas apontaram que SNDK (NAND flash) e WDC (unidades de disco) pertencem a mercados diferentes da DRAM da CXMT. A liquidação refletiu principalmente as preocupações de que a China possa expandir com sucesso DRAM para outros mercados de armazenamento, além do receio de que os testes da Apple em chips da CXMT levem à adoção por grandes clientes. Além disso, antes disso, as três ações já haviam subido bastante devido à demanda por IA, e a pressão de realização de lucros também amplificou a queda no dia.