As reservas do ETH dependem da receita de staking enquanto as perdas ultrapassam US$ 1,4 bilhão, diz a Everstake

Empresas públicas que detêm ether estão cada vez mais recorrendo à receita de staking à medida que as perdas aumentam e os prêmios cobrados por investidores diminuem. O estudo da Everstake sugere que o modelo de tesouraria de ativos digitais está se afastando da simples exposição a cripto e indo em direção à geração ativa de rendimento.

• Principais destaques:
• • A Everstake descobriu que empresas de tesouraria em ETH perderam US$ 1,41 bilhão quando a avaliação total do mercado cripto caiu 30,6%.
• • Sharplink e Bit Digital dependeram de staking, que representou 60% da receita reportada.
• • A Everstake afirma que, agora, empresas de ETH precisam de rendimentos de DeFi, MEV e staking para se manterem competitivas.

Staking impulsiona 60% da receita para empresas de tesouraria em ETH

Empresas de tesouraria de ether listadas publicamente estão enfrentando um mercado mais difícil, e o staking está surgindo como uma das poucas fontes confiáveis de receita, segundo um novo estudo da Everstake, compartilhado com o Bitcoin.com News.

O provedor de staking analisou relatórios anuais, comunicados trimestrais, releases de resultados e outras divulgações públicas de 15 empresas com estratégias de tesouraria em ethereum. Entre as empresas do grupo que tinham resultados fiscais de 2025 disponíveis e reportaram prejuízos líquidos, as perdas combinadas chegaram a cerca de US$ 1,41 bilhão.

A pressão não parou por aí. A Bitmine Immersion Technologies reportou uma perda líquida separada de US$ 9,02 bilhões nos seis meses encerrados em 28 de fevereiro de 2026, mesmo após registrar renda líquida de US$ 348,6 milhões no ano fiscal de 2025.

Os resultados saem em um período mais fraco para ativos digitais. A Everstake observou que a capitalização total do mercado cripto caiu cerca de 30,6% ao longo de sete meses, passando de US$ 3,69 trilhões para US$ 2,56 trilhões.

Ainda assim, o estudo também encontrou uma divisão clara dentro do setor. Empresas que implantaram ativamente seu ETH geraram uma receita operacional mais significativa do que aquelas que apenas mantiveram tokens.

Nas seis empresas que divulgaram separadamente números relacionados a staking, o staking respondeu por uma média de 60% da receita total reportada. Essas empresas foram Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS e FG Nexus.

A Sharplink reportou uma perda líquida de US$ 734,6 milhões em US$ 28,1 milhões de receita. A Bit Digital registrou uma perda de US$ 80,3 milhões em US$ 113,6 milhões de receita. A BTCS teve uma perda de US$ 33,4 milhões em US$ 16,5 milhões de receita.

Mesmo assim, o staking ajudou a compensar parte dos danos. A Bit Digital reportou US$ 7 milhões em recompensas de staking de ETH em 2025, acima de 287% em relação ao ano anterior. A Sharplink reportou US$ 25,6 milhões em receita de staking, enquanto a Forum Markets divulgou US$ 6,5 milhões.

Comparação da receita de staking de ETH com os resultados financeiros líquidos para empresas de tesouraria em ETH listadas publicamente. Fonte: Everstake As descobertas apontam para uma reprecificação mais ampla de empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT). A Everstake disse que as 283 maiores empresas de DAT detêm, juntas, US$ 118,3 bilhões em ativos subjacentes, com um prêmio agregado de 17,7%. Mas muitas ações individuais de DAT agora são negociadas abaixo do valor de suas carteiras cripto.

Isso marca uma mudança em relação aos ciclos anteriores do mercado, quando empresas públicas de tesouraria cripto estavam entre as poucas rotas reguladas para investidores de equity buscando exposição a ativos digitais. ETFs spot de bitcoin e ether mudaram essa equação ao oferecerem acesso mais simples e, muitas vezes, mais barato.

Bohdan Opryshko, cofundador e CEO da Everstake, disse que o mercado está recompensando os ativos implantados em vez dos saldos parados.

DATs que dependem de exposição passiva estão sendo estruturalmente reprecificadas, enquanto aquelas que implantam capital ativamente estão definindo o novo padrão. Essa implantação não se limita mais ao staking padrão de protocolo. Ela inclui staking líquido, integração em mercados de empréstimo de DeFi, construção de blocos otimizada e captura de MEV.

A conclusão da Everstake é direta: apenas o tamanho não basta mais. Para empresas de tesouraria em ETH, o próximo teste não é quanto ether elas detêm, mas quão eficientemente elas colocam esse ativo para trabalhar.