Os SWFs do Golfo elevam o venture capital para uma alocação estratégica central

Instituições do Golfo e fundos soberanos de investimento mudaram sua abordagem para o venture capital, tratando-o como uma participação estratégica central em vez de uma classe de ativos alternativa, segundo analistas e profissionais do setor em 4 de maio de 2026. Visto por muito tempo como um componente de portfólio mal compreendido, o venture capital está ganhando apoio institucional em todo o Oriente Médio, com investidores cada vez mais tratando-o como uma alocação estruturada e de longo prazo, e não como um investimento especulativo.

VC como Convicção Central

A SC Ventures, braço de venture building do banco Standard Chartered, confirmou que continuou alocando capital durante a guerra no Irã, com colaborações na Ásia, África e Oriente Médio. “Para a SCV, não é um momento de pausa, é um momento de convicção”, disse Gautam Jain, membro executivo na SC Ventures. “A verdadeira questão não é ‘Devo investir em VC?’, e sim ‘Eu consigo pagar para deixá-lo até ser tarde demais?’.”

Jain observou que o capital está se concentrando globalmente, especialmente em infraestrutura de inteligência artificial e de ativos digitais. “Isso não é mais um experimento de estágio inicial. É capital perseguindo inevitabilidade. O venture capital está evoluindo de encontrar a próxima grande novidade para garantir acesso antes de [todo mundo].”

Atividade de Fundos Soberanos

Fundos soberanos estão capitalizando a demanda regional por fintech. A Mubadala de Abu Dhabi apoiou a Tabby em uma Série D de US$ 200 milhões (2024), enquanto o Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita investiu na plataforma de buy-now-pay-later Tamara (US$ 340 milhões na Série C). O PIF também apoiou Jada Fund of Funds e Sanabil Investments, que dão suporte a empresas globais de venture capital como Founders Fund e Andreessen Horowitz.

Family offices frequentemente atuam como limited partners em fundos regionais de VC e fazem co-investimentos junto com investidores soberanos. Outras atividades institucionais incluem:

• Arábia Saudita: Saudi Venture Capital Company administra SAR6 bilhões (US$ 1,6 bilhão) em programas de co-investimento, indo do pré-seed ao pré-IPO; Saudi Technology Ventures administra US$ 1,4 bilhão de ativos com portfólio incluindo Tabby, TruKKer e Nana.
• Abu Dhabi: ADQ investe via DisruptAD em vários segmentos de tecnologia; Mubadala Capital investe em fundos e startups de VC globais e regionais.
• Catar: Qatar Investment Authority complementa os programas de co-investimento e seed do Qatar Development Bank (Ithmar), incluindo plataformas como Startup Qatar e QBIC; o Tech Venture Fund do Qatar Science and Technology Park oferece até US$ 500 mil para reduzir o risco de startups com P&D intensivo.
• Oman: Sharakah Fund for Development of Youth Projects oferece dívida e equity de até OMR50.000 via estruturas estilo VC para startups em estágio inicial.
• Bahrain: O SWF Mumtalakat é complementado por Tamkeen para cofinanciar startups e VCs, além do acelerador Bahrain Development Bank’s SeedFuel Rowad.
• Kuwait: National Fund for SME Development apoia startups diretamente, fortalecendo o fluxo de deals para futuros investimentos em VC.

Variação de Desempenho e Qualidade dos Gestores de Fundos

Venture capital é marcado por uma ampla diferença entre fundos que performam no topo e o restante do mercado, tornando gestores fortes críticos. Em um período de 10 anos, gestores de fundos com melhor desempenho podem entregar mais do que o dobro dos retornos dos medianos. “Vimos que os 5% melhores gestores geram mais de 45% em retornos anuais, enquanto os retornos dos gestores medianos são aproximadamente 13%”, disse Jain.

O Dubai Future District Fund, um fundo de fundos de um bilhão de dirhams, está dobrando a aposta em apoiar gestores regionais para diversificar a alocação de capital e sinalizar confiança no mercado local a investidores globais. “Gestores de fundos são a forma mais eficaz de garantir que o ecossistema mantenha capital seco (dry powder) e continue a alocar ao longo dos ciclos”, disse Nader Al Bastaki, diretor-gerente do Future District Fund. “Para nós, não é sobre diminuir o ritmo. É sobre ampliar como reforçamos a questão de liquidez e a confiança no mercado.”

De acordo com Jain, venture capital é frequentemente mal compreendido como uma classe de ativos focada em médias. “VC não é sobre médias; é sobre outliers. Uma empresa pode devolver um fundo inteiro, tudo o resto apenas ocupa o espaço. Se você perde os vencedores, tem desempenho abaixo; se você acerta um, redefine seus retornos.”

Tendências de Financiamento Regional

O financiamento de VC em MENA aumentou 31% no primeiro trimestre de 2026, de acordo com a empresa de insights de dados Magnitt. Ainda assim, a Magnitt alertou que os dados do primeiro trimestre refletem principalmente negócios feitos antes de a guerra no Irã começar, e que o impacto real deve aparecer nos terceiro e quarto trimestres.

Cerca de metade do capital de MENA veio de investidores internacionais no ano passado, com maior concentração nos Emirados Árabes Unidos. Esse número já caiu 26% no primeiro trimestre, com investidores dos EUA conduzindo a retirada mais acentuada. “Incerteza é o demônio da tomada de decisão”, disse Philip Bahoshy, CEO da Magnitt. “Em um momento de incerteza para investidores, isso desacelera a próxima rodada de investimento, aquela possível transação de M&A.”

Prazos de Exit e Desafios do Mercado

Os prazos de exit continuam sendo um ponto de dor na região. Exits antes levavam cerca de sete anos, mas agora se estenderam para nove ou 10 anos. Dos 12 IPOs de tecnologia apoiados por VC na região, apenas quatro entregaram retornos positivos em um período de 12 meses, evidenciando a ampliação da janela de exit.

Bahoshy enfatizou a importância de continuar investindo na fase de seed apesar da volatilidade do mercado. “A próxima geração de crescimento é impulsionada por continuar abastecendo o topo daquele [VC] funil. Investimentos em seed, programas de aceleração, investidores-anjo que podem ser afetados pela volatilidade do mercado público — tudo isso precisa continuar a ser aplicado nessa classe de ativos, que segue atraente”, disse Bahoshy.