A Intercontinental Exchange anunciou que o ICE ETF Hub recebeu aprovação regulatória para expandir as operações por toda a Europa e Austrália, ampliando o alcance da plataforma para 33 países e jurisdições. As aprovações chegam no momento em que os ativos globais de ETFs e ETPs ultrapassaram US$ 15 trilhões em 2026, mais que dobrando ante cerca de US$ 7 trilhões cinco anos antes, segundo a ETFGI. O crescimento acelerado intensificou a pressão sobre emissores, participantes autorizados, custodiante e market makers para modernizar os fluxos operacionais de ETFs. Provedores de infraestrutura de ETFs estão correndo para modernizar os sistemas operacionais por trás dos processos de criação e resgate, centrais para manter a liquidez e garantir que os preços de mercado dos ETFs permaneçam alinhados com os valores patrimoniais líquidos subjacentes.
ICE Recebe Aprovações na Holanda e na Austrália
O ICE ETF Hub recebeu aprovação na Holanda, junto com direitos de “passporting” para mais 29 países europeus, incluindo Irlanda, Luxemburgo, Alemanha, Suíça e França. A empresa também recebeu uma Licença de Mercado Australiana, permitindo que a plataforma do ETF Hub opere para participantes australianos. A expansão permite que o ICE ETF Hub atue em toda a América do Norte, Europa e Ásia.
O ICE ETF Hub opera como uma plataforma de arquitetura aberta, criada para agilizar os processos do mercado primário por trás de produtos negociados em bolsa. Esses fluxos incluem a criação e o resgate de cotas de ETF, um processo central para manter a liquidez e garantir que os preços dos ETFs permaneçam alinhados com os valores patrimoniais líquidos subjacentes.
Peter Borstelmann, presidente da ICE Bonds, comentou: “À medida que os ativos de ETFs sob gestão continuaram a crescer globalmente, aumentou também a necessidade de uma infraestrutura automatizada para a criação e o resgate de cotas de ETP”. Ele acrescentou: “Essas aprovações recentes expandem ainda mais o alcance da comunidade do ICE ETF Hub, construindo em cima de nossa missão contínua de levar padronização e maior eficiência aos fluxos operacionais dos emissores de ETFs globalmente”.
A importância operacional da infraestrutura de ETFs cresceu substancialmente à medida que os ETFs se expandiram além dos tradicionais produtos de ações para renda fixa, commodities, derivativos, instrumentos ligados a cripto, produtos temáticos e estratégias ativamente geridas. Essa diversificação aumentou a complexidade em torno da montagem de cestas, dos fluxos de criação e resgate, da liquidação transfronteiriça, do tratamento de garantias, da coordenação com participantes autorizados e da gestão de liquidez intradiária.
A Competição por Infraestrutura de ETF Se Intensifica Entre os Participantes do Mercado
A expansão da ICE reflete uma corrida mais ampla entre bolsas, custodiante e empresas de infraestrutura de mercado que buscam se posicionar em torno do crescimento operacional de ETFs. Nos últimos anos, empresas como DTCC, State Street, BNY, Clearstream e Euroclear ampliaram suas capacidades de serviços de ETFs, garantias, liquidação e infraestrutura de pós-negociação à medida que os volumes de ETFs aceleraram globalmente.
A DTCC continuou ampliando seus serviços de processamento de ETFs após reportar volumes recordes de transações de ETFs ligados ao aumento da participação institucional e de varejo. A organização destacou a necessidade de maior automação nos fluxos de pós-negociação de ETFs à medida que a compressão da liquidação e a complexidade dos produtos aumentam.
Emissores de ETFs, incluindo BlackRock, Vanguard e State Street Global Advisors, continuaram lançando produtos de ETF cada vez mais sofisticados, abrangendo exposição a crédito privado, gestão ativa, overlays de opções e estruturas vinculadas a ativos digitais. Essa evolução eleva as exigências operacionais por todo o ecossistema de ETFs.
Pesquisa da PwC projetou que os ativos globais de ETFs podem ultrapassar US$ 30 trilhões até 2029, impulsionados pela migração contínua de fundos mútuos para veículos de investimento negociados em bolsa de menor custo. Empresas de todo o ecossistema buscam uma infraestrutura capaz de melhorar a eficiência da liquidação, automatizar o processamento de cestas, coordenar transações transfronteiriças, prover liquidez, aumentar a transparência intradiária e gerenciar exceções.
Transição para Liquidação T+1 Aumentou a Pressão Operacional
O timing da expansão da ICE se alinha a mudanças mais amplas na estrutura do mercado nos mercados globais de capitais. A transição para a liquidação T+1 nos mercados dos EUA aumentou materialmente a pressão sobre a infraestrutura de processamento pós-negociação, especialmente para fluxos de ETFs de alto volume que exigem reconciliação rápida entre emissores, participantes autorizados, custodiante e market makers. Reguladores europeus e provedores de infraestrutura continuam avaliando iniciativas semelhantes de aceleração da liquidação.
De acordo com a EY, a escalabilidade operacional dos ETFs depende cada vez mais de automação, infraestrutura nativa de nuvem e protocolos padronizados de comunicação capazes de suportar a crescente complexidade das transações. A expansão dos ETFs de renda fixa aumentou substancialmente as demandas sobre infraestrutura. ETFs de títulos historicamente envolveram mais complexidade operacional do que ETFs de ações devido à menor liquidez no mercado subjacente, estruturas fragmentadas de emissão de bonds e mecanismos de precificação menos padronizados.
Esse desafio ficou particularmente evidente em períodos de volatilidade, incluindo o período de estresse de liquidez de março de 2020, quando a resiliência da infraestrutura de ETFs recebeu maior escrutínio de reguladores e participantes do mercado.
A ICE ocupa uma posição relevante na infraestrutura do mercado por meio de suas bolsas, serviços de renda fixa, câmaras de compensação, operações de tecnologia hipotecária e negócios de dados. O ETF Hub amplia o papel da empresa de forma mais profunda na infraestrutura operacional de ETFs, em um momento em que gestores de ativos continuam aumentando a dependência de produtos negociados em bolsa globalmente.
Pesquisa da Mordor Intelligence estimou que o mercado de ETFs pode manter taxas de crescimento anuais de dois dígitos ao longo da década, à medida que investidores institucionais, fundos de pensão, wealth managers e investidores de varejo continuem aumentando as alocações em ETFs. ETFs agora frequentemente servem como mecanismos importantes de descoberta de preço em ações, bonds, commodities e, cada vez mais, em ativos digitais durante períodos de estresse de mercado. Essa transição amplia a importância dos sistemas operacionais que sustentam os fluxos de criação, resgate e gestão de liquidez de ETFs.
Dados de Crescimento da Infraestrutura Global de ETF
| Métrica | Valor | Fonte |
|--------|--------|--------|
| Ativos globais de ETF/ETP em 2026 | US$ 15T+ | ETFGI |
| Ativos projetados de ETF até 2029 | US$ 30T+ | PwC |
| Países onde o ICE ETF Hub pode operar | 33 | ICE |
| Pressão operacional central de ETF | Escalabilidade de criação/resgate | Análise da indústria |
| Tendência de infraestrutura do mercado primário | Automação e padronização | EY / DTCC |
| Principal impulsionador da estrutura do mercado | Compressão da liquidação T+1 | DTCC |
| Perspectiva de crescimento do mercado de ETF | CAGR de dois dígitos | Mordor Intelligence |
