Fundo de Pensões do Japão Planeja Alocar 1% em Cripto para Se Proteger da Queda do Dólar

O National Business Pension Fund do Japão, com sede na cidade de Okayama, planeja alocar 1% de sua carteira em criptomoedas no ano fiscal de 2026 (FY2026), no valor aproximado de US$ 1,36 milhão, por meio de fundos passivos multiativos de hedge. O fundo está reduzindo sua exposição ao iene de 80% para 70% para se proteger contra a desvalorização do iene e um possível declínio no status de reserva em dólar. A decisão segue a aprovação, pelo Japão, de um projeto de lei sobre Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) em 11 de junho, que transfere a supervisão de cripto da Payment Services Act e pode permitir futuros ETFs de criptomoedas no futuro.

De acordo com uma reportagem do Nikkei Shimbun, o fundo administra cerca de ¥21,3 bilhões, ou aproximadamente US$ 136 milhões, atendendo cerca de 1.200 pequenas e médias empresas e mais de 20.000 membros. Uma alocação de 1% equivale a cerca de ¥213 milhões, ou aproximadamente US$ 1,36 milhão. O fundo não comprará cripto diretamente — a exposição virá por meio de fundos passivos multiativos operados por grandes hedge funds que detêm várias criptomoedas. O fundo não divulgou quais tokens esses produtos incluem.

Fundo reduz exposição ao iene para fazer hedge do risco cambial

Funcionários do fundo dizem que a medida é sobre se proteger contra um iene mais fraco e um dólar potencialmente menos dominante, e não buscar ganhos de curto prazo. O fundo está reduzindo sua exposição ao iene de 80% para 70% no FY2026, enquanto adiciona 10% para moedas de mercados desenvolvidos e direciona aproximadamente 5% para moedas de mercados emergentes, ouro e cripto somados.

Aiyu Kiguchi, diretora executiva de operações do fundo, afirmou que a natureza do dólar como moeda-base pode estar enfraquecendo. Cripto entrou na mistura porque tem baixa correlação com o índice do dólar, disseram os funcionários, enquadrando-o como uma proteção contra depreciação cambial em vez de uma aposta de preço. O fundo passou seis anos pesquisando ativos alternativos antes de chegar a esse ponto. Os funcionários concluíram que os mercados de cripto amadureceram, com liquidez mais profunda e uma base mais ampla de investidores do que nos anos anteriores.

Índice de funding acima de 140% sustenta a alocação

A posição financeira do fundo apoia a mudança. Seu índice de funding está acima de 140%, e sua taxa de equity efetiva está acima de 30%, ambos sinais de um plano bem capitalizado, capaz de absorver uma alocação pequena para ativos voláteis sem colocar os benefícios dos membros em risco.

Projeto de lei FIEA do Japão aprovado em 11 de junho

A alocação acontece junto com mudanças regulatórias que já estão em andamento. A Câmara dos Representantes do Japão aprovou, em 11 de junho, um projeto de lei que moveria a supervisão de cripto da Payment Services Act para a Financial Instruments and Exchange Act, uma mudança que pode abrir caminho para ETFs de cripto. A Osaka Exchange também mirou um lançamento em 2028 para futuros de bitcoin, e grandes corretoras, incluindo SBI, Rakuten, Nomura e Daiwa, estão se preparando para fundos de investimento com inclusão de cripto.

Tamanho da alocação e implicações para o mercado

Com US$ 1,36 milhão, a alocação é pequena demais para mover preços de cripto por conta própria. Trata-se de uma das primeiras alocações públicas de cripto divulgadas por um fundo de pensão corporativo japonês, e isso pode levar outras instituições domésticas a estudar movimentos semelhantes à medida que a estrutura regulatória do Japão em torno de cripto continua a se consolidar.

FAQ

Em que as criptomoedas o National Business Pension Fund pretende alocar?

O fundo planeja alocar 1% da sua carteira em criptomoedas no FY2026, no valor aproximado de US$ 1,36 milhão, por meio de fundos passivos multiativos de hedge administrados por grandes hedge funds.

Por que o fundo está reduzindo sua exposição ao iene?

O fundo está cortando a exposição ao iene de 80% para 70% para fazer hedge contra um iene mais fraco e um possível declínio no status de reserva em dólar. Funcionários citam o enfraquecimento do dólar como moeda-base e a baixa correlação de cripto com o índice do dólar como motivos para a alocação.