Investimentos na Coreia do Sul: lucro do 2º trimestre das ações da SK hynix fica 8% abaixo do esperado

De acordo com um relatório da Korea Investment & Securities em 13 de julho, a previsão do lucro operacional da SK hynix para o 2T de 2026 é de 60,4 trilhões de won sul-coreano, abaixo do consenso do mercado de 65 trilhões de won, cerca de 8%; a receita prevista é de 80,9 trilhões de won (alta de 264% ao ano), mas o lucro operacional tem alta de 556% ao ano. O analista Chae Min-seok aponta que, a partir do 3T, com o início da produção e venda em massa completa do HBM4, a alta do ASP acompanhará a média do mercado.

Previsão da Korea Investment & Securities para o 2T: lucro operacional de 60,4 trilhões de won, abaixo do consenso de 65 trilhões de won

Com base no relatório da Korea Investment & Securities, os principais indicadores financeiros previstos para a SK hynix no 2T de 2026 são os seguintes:

Receita prevista para o 2T: 80,9 trilhões de won sul-coreano (crescimento de 264% em relação ao mesmo período do ano anterior)

Lucro operacional previsto para o 2T: 60,4 trilhões de won sul-coreano (crescimento de 556% em relação ao mesmo período do ano anterior)

Lucro operacional esperado pelo mercado (consenso): 65 trilhões de won sul-coreano

Diferença no lucro: cerca de 8% abaixo do consenso

Margem total de lucro operacional no 2T: prevista para atingir um recorde de 74,6%

ASP de DRAM no 2T: alta de cerca de 30% em relação ao trimestre anterior;ASP de NAND: alta de cerca de 50% em relação ao trimestre anterior

O analista Chae Min-seok afirmou: “Como a participação nas vendas de HBM é maior do que a dos concorrentes, a alta do ASP fica abaixo do nível médio do mercado; após o início da produção e vendas em massa completas do HBM4 a partir do 3T, a alta do ASP voltará a ficar alinhada ao nível médio do mercado”.

Expectativas de lucro operacional para 2026 e 2027 reduzidas em 9% e 11%

Segundo o relatório, a Korea Investment & Securities reduziu a expectativa de lucro operacional da SK hynix para este ano em 9% e para 2027 em 11%; Chae Min-seok destacou: “Isso não é por preocupação com rentabilidade, e sim porque as premissas de preço se tornam mais condizentes com a realidade com base nos acordos de longo prazo (LTA) já assinados”.

Ele também apontou que, com a indústria de memórias mudando para estruturas de acordos de longo prazo de 3 a 5 anos, o valor das empresas depende de por quanto tempo a alta capacidade de geração de lucro consegue se sustentar, e não da taxa de crescimento do ASP em um único trimestre; a expansão dos LTAs está reduzindo a volatilidade dos lucros que, há muito tempo, é uma fraqueza do setor de memórias.

Visão de rentabilidade de longo prazo: produção em massa do HBM4, restrição de ocupação de capacidade para limitar a oferta de concorrentes

De acordo com o relatório da Korea Investment & Securities, a manutenção da rentabilidade de longo prazo da SK hynix se apoia nos seguintes pontos: a partir do 3T, o HBM4 começa a produção em massa completa, e a alta do ASP volta ao valor médio do mercado; com a ampliação da participação nas vendas via contratos, a receita fica mais previsível; e, como a produção de HBM aumenta, a capacidade (Capa) passa a ser mais ocupada, o que faz com que a escassez de oferta de memórias tradicionais continue existindo.

A conclusão do relatório afirma que “o que precisa ser observado agora é a sustentabilidade da receita”, e a expansão dos acordos de licenciamento de longo prazo está reduzindo de forma sistemática a volatilidade dos lucros no setor de memórias.

Perguntas frequentes

Quanto a Korea Investment & Securities prevê de lucro para a SK hynix no 2T, e por que fica abaixo do consenso do mercado?

De acordo com o relatório da Korea Investment & Securities, a previsão do lucro operacional da SK hynix para o 2T de 2026 é de 60,4 trilhões de won sul-coreano, cerca de 8% abaixo do consenso do mercado de 65 trilhões de won; a principal razão é que a participação das vendas de HBM é maior do que a dos concorrentes, fazendo com que a alta do ASP fique abaixo da média do mercado.

O problema do ASP da SK hynix melhora quando?

Segundo o analista Chae Min-seok, após o início da produção e vendas em massa completas do HBM4 a partir do 3T, a alta do ASP da SK hynix ficará alinhada ao nível médio do mercado.

A redução das previsões de lucro pela Korea Investment & Securities significa que os negócios da SK hynix têm problemas?

De acordo com o relatório, o analista Chae Min-seok afirmou claramente que a redução das expectativas de lucro para este ano e para 2027 em 9% e 11% não ocorre por preocupação com lucros, mas porque os acordos de longo prazo (LTA) já assinados tornam as premissas de preço mais condizentes com a realidade; a margem total de lucro operacional do 2T está prevista para atingir um recorde de 74,6%, e há expectativa de que continue com crescimento estável trimestre a trimestre.