Empresas sul-coreanas de valores mobiliários ganharam 175,36 bilhões de won com empréstimos de liquidação T+2

As corretoras coreanas obtiveram 175,36 bilhões de won em receita de juros proveniente de empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações ao longo de um período de três anos a partir de 2023, segundo dados apresentados pelo Financial Supervisory Service a membros da Assembleia Nacional, Kim Sang-hoon e Han Chang-min. Kiwoom Securities e Mirae Asset Securities responderam por 90,7% da receita total de juros em 2025, com a Kiwoom, sozinha, arrecadando 36,59 bilhões de won naquele ano. Os empréstimos existem porque o sistema de liquidação T+2 da Coreia exige que os investidores aguardem dois dias úteis após vender ações para receber os recursos, levando alguns investidores a tomarem empréstimos contra seus próprios valores de venda confirmados, com taxas de juros que chegam a 10% ao ano. A fiscalização regulatória se intensificou depois que o presidente Lee Jae-myung questionou a prática em março, perguntando por que os investidores precisam esperar até o dia seguinte ao próximo para ter acesso ao dinheiro de ações vendidas hoje.

Kiwoom Securities ganhou 31,32 bilhões de won em quatro meses de 2026

As 10 maiores corretoras coreanas arrecadaram 65,92 bilhões de won em juros provenientes de empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações em 2025, um aumento de 15,06 bilhões de won em relação aos 50,86 bilhões de won em 2024. A Kiwoom Securities liderou com 36,59 bilhões de won em 2025, enquanto a Mirae Asset Securities obteve 23,21 bilhões de won. Apenas nos primeiros quatro meses de 2026, a receita total de juros chegou a 53,6 bilhões de won, superando o valor anual de 2024. A Kiwoom Securities arrecadou 31,32 bilhões de won nesse período, e a Mirae Asset Securities obteve 16,8 bilhões de won. A receita de juros da Kiwoom em quatro meses de 2026 foi o dobro do seu lucro de juros de produtos financeiros do primeiro trimestre, que foi de 18,8 bilhões de won. Um executivo da Kiwoom Securities afirmou que clientes corporativos, investidores estrangeiros e pessoas de alta renda que usam serviços de private banking não utilizam empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações, e que a maior proporção de clientes de varejo da Kiwoom impulsiona sua fatia maior desse tipo de produto.

Corretoras cobram juros de 9-10% em empréstimos do modelo T+2

Os empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações permitem que os investidores tomem dinheiro emprestado contra os valores da venda antes de a data de liquidação T+2 chegar. Os investidores pagam juros sobre seus próprios valores de venda confirmados para receber os recursos um ou dois dias mais cedo. A NH Investment & Securities cobra a maior taxa, de 10% ao ano, enquanto a Kiwoom Securities cobra 9,5%. A Samsung Securities cobra 9%, e a Shinhan Investment cobra até 9,9%, dependendo dos ativos do cliente. A Mirae Asset Securities reduziu sua taxa de 9% para 7,95% a partir de 27 de maio. Algumas corretoras evitam o termo “empréstimo” nos nomes dos produtos: a Meritz Securities chama de “Immediate Withdrawal of Sale Funds Service”, enquanto a Toss Securities e a Kakao Pay Securities usam “Receive Stock Sale Proceeds in Advance”. Os empréstimos são automaticamente quitados quando ocorre a liquidação um ou dois dias depois, o que os torna efetivamente sem risco para as corretoras. O uso aumentou junto com o crescimento da dívida de margem entre investidores de varejo.

Legislador propõe requisitos de divulgação para taxas de juros dos empréstimos

O legislador Cho In-cheol, do Partido Democrata da Coreia, propôs uma emenda à lei de mercados de capitais em 7 de maio, exigindo que as corretoras divulguem a base para o cálculo das taxas de juros em empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações. O projeto exigiria divulgação pública da justificativa e dos detalhes por trás das taxas cobradas quando as empresas concedem crédito usando como garantia recursos de títulos vendidos ou resgatados. Cho afirmou que, embora os empréstimos sejam efetivamente sem risco, já que os recursos confirmados da liquidação servem como garantia, as corretoras cobram juros excessivos de até 10%, e que exigir divulgação dos processos de cálculo da taxa eliminaria o lucro injustificado. O Board of Audit and Inspection começou a examinar a adequação do financiamento por margem e das taxas de juros dos empréstimos das corretoras em 24 de abril, como parte de uma auditoria do “Financial Investor Protection Status” que abrange a Financial Services Commission e o Financial Supervisory Service. A auditoria verificará a adequação do cálculo e da divulgação da taxa de juros dos empréstimos, além da transparência de tarifas. O presidente Lee Jae-myung levantou a questão em março, em uma reunião de mercados de capitais na residência presidencial, questionando por que investidores que vendem ações hoje precisam esperar até o dia seguinte ao próximo pelos recursos e observando que as corretoras parecem se beneficiar significativamente durante o período intermediário.

FAQ

O que é um empréstimo com garantia dos recursos da venda no mercado de ações coreano?

Um empréstimo com garantia dos recursos da venda é um produto que permite que investidores tomem dinheiro emprestado contra recursos confirmados da venda de ações antes da data de liquidação T+2, recebendo fundos um ou dois dias mais cedo em troca do pagamento de taxas de juros de 9% a 10% ao ano.

Quanto a Kiwoom Securities ganhou de receita de juros com esses empréstimos nos primeiros quatro meses de 2026?

A Kiwoom Securities obteve 31,32 bilhões de won de receita de juros provenientes de empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações durante os primeiros quatro meses de 2026, de acordo com dados do Financial Supervisory Service apresentados à Assembleia Nacional.

Qual ação regulatória foi proposta em relação a essas taxas de juros?

O legislador Cho In-cheol propôs uma emenda à lei de mercados de capitais em 7 de maio exigindo que as corretoras divulguem publicamente a base e os detalhes dos cálculos de taxas de juros em empréstimos com garantia dos recursos da venda de ações, e o Board of Audit and Inspection começou a examinar a adequação das taxas de juros dos empréstimos em 24 de abril.