As ações do KOSDAQ atingem a mínima de 52 semanas apesar das políticas de apoio do governo

O índice KOSDAQ atingiu a mínima de 52 semanas em 21 de julho, caindo para a faixa de 730 durante a negociação intradiária, apesar de políticas consecutivas de apoio do governo voltadas à revitalização do mercado. O nível de fechamento do dia anterior ficou abaixo do patamar registrado no dia da posse presidencial de Lee Jae-myung. O volume diário de negociação caiu 30,33% de 6,77 trilhões de won em 4 de junho de 2025 para 4,72 trilhões de won em 16 de julho, enquanto os saldos de crédito do KOSDAQ diminuíram 7,94%, mesmo com o saldo de crédito geral do mercado disparando 80,20%. Analistas do setor de valores mobiliários atribuem a queda à falta de suporte de compras e a uma mudança estrutural de um “efeito cascata”, em que os recursos fluem de KOSPI para KOSDAQ, para um “efeito palha”, em que o capital se concentra exclusivamente em ações de semicondutores de grande porte, como Samsung Electronics e SK Hynix. O governo sul-coreano implementou diversas medidas de reforma do mercado desde dezembro, incluindo ajustes nos critérios de listagem, aumento dos padrões para cancelamento de listagem, mudanças na alocação de fundos de pensão e incentivos fiscais a fundos de venture, mas os aportes de capital ao KOSDAQ ainda não se materializaram.

Volume de negociação do KOSDAQ e saldos de crédito caem

De acordo com a Korea Exchange, o índice KOSDAQ registrou 734,01 às 9:37 (AM) em 21 de julho, caindo 15,63 pontos (2,09%) em relação ao pregão anterior. O índice chegou temporariamente a 731,82 no início das negociações. Segundo a Korea Financial Investment Association, o volume de negociação do KOSDAQ diminuiu de 6,77 trilhões de won em 4 de junho de 2025 (dia da inauguração do governo) para 4,72 trilhões de won em 16 de julho, uma queda de 30,33%. A negociação de crédito mostrou tendências divergentes: o saldo de crédito geral do mercado aumentou 80,20% de 18,51 trilhões de won para 33,36 trilhões de won no mesmo período, enquanto o saldo de crédito do KOSDAQ caiu 7,94%, de 7,72 trilhões de won para 7,11 trilhões de won. Um executivo do setor de valores mobiliários disse que a queda simultânea nos saldos de crédito e no volume de negociação indica falta de apoio de compras ao KOSDAQ.

Governo anuncia medidas de reforma do mercado desde dezembro

A Comissão de Serviços Financeiros anunciou, em dezembro, o “Plano de Confiança e Inovação do Mercado KOSDAQ”, detalhando uma mudança para uma estrutura de “alta natalidade, alta mortalidade”, que facilita a listagem de empresas inovadoras e acelera o cancelamento de listagem de companhias com desempenho abaixo do esperado. O plano incluiu ampliar o apoio fiscal para fundos de venture do KOSDAQ e reforçar incentivos de investimento de fundos de pensão para estabelecer aportes de longo prazo de capital institucional. O governo introduziu uma listagem especial customizada de tecnologia para setores de tecnologia central do país, incluindo IA, espaço e energia, e criou um sistema de consultoria de tecnologia por área em troca de análises de listagem. Em fevereiro, o governo anunciou medidas adicionais de reforma do cancelamento de listagem. O limite de capitalização de mercado para cancelamento aumentou de 4 bilhões de won para 150 bilhões de won neste ano, com aumentos planejados para 200 bilhões de won neste mês e 300 bilhões de won no próximo ano. Ações com preço abaixo de 1.000 won passaram a estar sujeitas a requisitos de cancelamento, e padrões de violação de divulgação e de erosão total de capital foram reforçados. O período máximo de melhoria concedido às empresas durante revisões de cancelamento de listagem foi reduzido de 18 meses para 12 meses. A bolsa projetou que as metas anuais de cancelamento aumentariam de cerca de 50 companhias para aproximadamente 150 companhias sob a estrutura revisada. Em março, o governo detalhou sistemas de seleção corporativa e medidas de entrada de capital de longo prazo por meio de planos de melhoria estrutural do mercado de capitais. O plano segmenta o KOSDAQ em categorias Premium e Standard com sistemas de promoção e rebaixamento entre segmentos, ao mesmo tempo em que cria índices representativos e ETFs vinculados centrados em companhias do segmento Premium de ponta. Em janeiro, o governo revisou diretrizes de avaliação da gestão de fundos, alterando o retorno do benchmark de ações domésticas dos fundos de pensão de “100% KOSPI” para “95% KOSPI + 5% KOSDAQ”. O governo se comprometeu a executar mais de 30 trilhões de won nos Fundos de Crescimento Nacional neste ano e a fornecer mais de 20 trilhões de won em novo capital de venture até 2028 por meio das obrigações de oferta de capital venture de grandes bancos de investimento.

Setor de valores mobiliários identifica concentração de recursos em semicondutores de grande porte

Um executivo do setor de valores mobiliários explicou que os antigos “efeitos cascata”, em que os recursos fluíam de KOSPI para KOSDAQ, foram substituídos por “efeitos palha”, nos quais o capital se concentra apenas em ações de grande porte como Samsung Electronics e SK Hynix. O executivo afirmou que, embora políticas importem, o surgimento sustentável de empresas de crescimento que os investidores querem comprar continua sendo essencial, e os efeitos da política de ativação do KOSDAQ serão difíceis de perceber sem novas entradas de capital ao KOSDAQ. O setor entende que é necessário tempo para que os efeitos das políticas do governo se traduzam em melhorias reais de oferta e demanda.

FAQ

O que aconteceu com as ações do KOSDAQ em 21 de julho?
O índice KOSDAQ atingiu a mínima de 52 semanas em 21 de julho, caindo para a faixa de 730 durante a negociação intradiária e registrando 734,01 às 9:37 AM, com queda de 2,09% em relação ao pregão anterior.

Por que as políticas de apoio do governo não estão melhorando o desempenho do KOSDAQ?
Analistas do setor de valores mobiliários atribuem a ineficácia das políticas à concentração estrutural de fundos em ações de semicondutores de grande porte, como Samsung Electronics e SK Hynix, o que impede que o capital flua para o KOSDAQ apesar de múltiplas reformas do governo desde dezembro.