O volume de negociação das ações da KOSDAQ despenca com uma virada de 12 trilhões de won para produtos alavancados

O mercado KOSDAQ passou por uma contração severa de liquidez, com o volume de negociação caindo para 4,62 trilhões de won no dia 21, abaixo da média diária de 15 trilhões de won entre janeiro e 27 de maio, segundo dados da Korea Exchange divulgados em 27. A queda acentuada coincidiu com cerca de 12 trilhões de won em volume diário de negociação concentrados em 16 produtos alavancados e inversos de uma única ação da Samsung Electronics e SK Hynix. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul respondeu elevando o requisito de depósito mínimo para 30 milhões de won, embora a medida tenha mostrado eficácia limitada para reverter a tendência de concentração de capital.

Volume de Negociação do KOSDAQ Cai para um Terço dos Níveis Antes do Lançamento

Dados da Korea Exchange mostram que o volume diário de negociação do KOSDAQ teve média de 15 trilhões de won do início do ano até 27 de maio, quando foram lançados os produtos alavancados de uma única ação. O volume desabou para 4,62 trilhões de won no dia 21 — aproximadamente um terço da média antes do lançamento. No período até o dia 22 deste mês, o volume médio diário de negociação permaneceu em aproximadamente 6 trilhões de won.

Produtos Alavancados da Samsung e da SK Hynix Atraem 12 Trilhões de Won por Dia

Os 16 produtos alavancados e inversos de uma única ação da Samsung Electronics e SK Hynix concentraram as entradas de capital no mesmo período. Esses produtos registraram volume médio diário de negociação de 11,82 trilhões de won de 27 de maio até 22 de julho. Em julho, a média diária aumentou para 12,87 trilhões de won. O volume de negociação atingiu o pico em um único dia, com 19,44 trilhões de won, no dia 24 do mês passado.

Produtos alavancados de uma única ação acompanham duas vezes a variação diária do preço de uma ação específica, criando exposição de alto risco. Os ganhos também dobram quando a ação subjacente sobe, mas as perdas se ampliam na mesma proporção durante quedas. Produtos inversos geram retorno quando o ativo subjacente cai. A demanda por negociações de curto prazo para explorar a alta volatilidade impulsionou o aumento do volume de negociação após os lançamentos dos produtos.

De acordo com a Comissão de Serviços Financeiros, os produtos alavancados e inversos de uma única ação foram introduzidos em 27 de maio para lidar com assimetrias regulatórias entre os mercados doméstico e externo e ampliar a escolha dos investidores. A capitalização de mercado cresceu aproximadamente 2,7 vezes, de 4,4 trilhões de won no lançamento para 11,9 trilhões de won em 15 de junho. O volume diário de negociação expandiu de 10,4 trilhões de won no primeiro dia de negociação para aproximadamente 13 trilhões de won.

Comissão de Serviços Financeiros Eleva Depósito Mínimo para 30 Milhões de Won

As autoridades financeiras determinaram que o risco do investimento aumentou à medida que a volatilidade do setor de semicondutores expandiu acentuadamente em escala global. A Comissão anunciou medidas suplementares centradas em proteção ao investidor, incluindo a elevação do requisito de depósito mínimo para 30 milhões de won.

De 26 de maio a 10 de julho, a volatilidade anualizada do preço das ações para grandes empresas de semicondutores de memória atingiu: 131% para a SanDisk, com base nos EUA; 123% para a Micron; 118% para a japonesa Kioxia; 113% para a SK Hynix; e 96% para a Samsung Electronics. O risco de investimento associado aos produtos alavancados de Samsung Electronics e SK Hynix expandiu para níveis comparáveis aos dos fabricantes globais de memória.

Concentração de Capital Persiste Apesar das Medidas Regulatórias

O volume de negociação manteve aproximadamente 12 trilhões de won por dia após o anúncio das contramedidas, indicando mitigação limitada da concentração de capital. No dia 20 — primeiro dia de negociação após o anúncio —, os 16 produtos registraram 12,33 trilhões de won em volume de negociação. O número mostrou diferença mínima em relação ao volume do dia do anúncio, 16, que foi de 12,17 trilhões de won, apesar do aumento do depósito mínimo e de outras medidas anunciadas após o encerramento do mercado naquele dia.

Setor de Valores Identifica Efeito “Buraco Negro” em vez do “Efeito Gotejamento”

Fontes do setor de valores diagnosticam um fenômeno de “buraco negro” em que a liquidez se concentra exclusivamente em ações de semicondutores de grande porte e em produtos alavancados de uma única ação, substituindo o histórico “efeito gotejamento”, em que a força do KOSPI se espalhava para o KOSDAQ.

Um executivo do setor afirmou: “No passado, quando ações de grande porte do KOSPI subiam, o capital dos investidores era posteriormente direcionado para ações de pequeno e médio porte no KOSDAQ. Mas recentemente a negociação está se concentrando apenas na Samsung Electronics, na SK Hynix e em produtos alavancados de uma única ação. Se a contração de liquidez do KOSDAQ se tornar prolongada, a função de formação de preço pode enfraquecer e a volatilidade do mercado pode aumentar ainda mais.”

FAQ

O que fez o volume de negociação das ações do KOSDAQ desabar nos últimos meses?

O volume diário de negociação do KOSDAQ caiu da média de 15 trilhões de won (de janeiro até 27 de maio) para 4,62 trilhões de won no dia 21, à medida que aproximadamente 12 trilhões de won em negociação diária se concentraram em produtos alavancados e inversos de uma única ação da Samsung Electronics e SK Hynix lançados em 27 de maio.

Que ação regulatória a Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul tomou em relação a produtos alavancados?

A Comissão de Serviços Financeiros elevou o requisito de depósito mínimo para 30 milhões de won em resposta ao aumento do risco de investimento decorrente da expansão da volatilidade do setor de semicondutores. A medida foi anunciada em 16 após o encerramento do mercado, mas o volume de negociação permaneceu em aproximadamente 12 trilhões de won por dia, indicando eficácia limitada para reverter a concentração de capital.