Olá, irmão Maqi. A posição longa em ETH está com um lucro não realizado de 2,14 milhões, e já liquidou totalmente a posição longa em Bitcoin.

Os analistas on-chain Yü Shì monitorizavam a 14 de Abril que o conhecido produtor musical taiwanês Huang Licheng (Mǎjì Dàgē) detém na Hyperliquid posições long em ETH no valor de 29,0 milhões de dólares. Estas posições apresentaram um lucro flutuante de 2,14 milhões de dólares devido a um aumento de 8% no preço do ETH nesse dia. Os dados da Hyperbot mostram também que Huang Licheng já tinha encerrado todas as suas posições long em Bitcoin a 13 de Abril.

Situação mais recente das posições: o forte salto do ETH traz uma breve recuperação em papel

(Fonte: Hyperbot)

O aumento de 8% em apenas um dia do ETH foi, para o Mǎjì Dàgē, uma rara boa notícia em papel após uma fase prolongada sob pressão. Os principais dados das suas posições de ETH actuais são os seguintes:

Valor das posições long em ETH: cerca de 29,0 milhões de dólares (14.250 ETH)

Preço médio de abertura: 2.195 dólares

Preço do ETH no momento: cerca de 2.365 dólares

Lucro flutuante: 2,14 milhões de dólares

Multiplicador de alavancagem: 25x

Posições long em BTC: encerradas totalmente a 13 de Abril

Deve ter-se especialmente em atenção que, apesar do lucro flutuante de 2,14 milhões de dólares ainda se encontrar, neste momento, apenas como um número em papel. Tendo como pano de fundo as perdas acumuladas no valor de 26,4 milhões de dólares, este lucro em papel representa apenas cerca de 8% da recuperação das perdas totais; ainda está longe de alcançar o ponto de equilíbrio.

«O rei das liquidações»: história das perdas acumuladas sob a estratégia de rolagem

O percurso de negociação na Hyperliquid de Huang Licheng é um registo de liquidações repetidas obtidas através de elevada alavancagem. De acordo com dados on-chain, após ter sofrido uma liquidação após um “explosão” a 22 de Março, continuou a entrar no mercado e voltou a abrir uma posição long em ETH com alavancagem de 25x, detendo cerca de 2.700 ETH, com um valor aproximado de 5,7 milhões de dólares, na intenção de inverter a situação através da rolagem. No entanto, o mercado voltou a não corresponder às expectativas e, no final, a totalidade dessa posição foi liquidada; na altura, as perdas acumuladas chegaram a ultrapassar 30,35 milhões de dólares.

O que tem recebido ainda mais atenção é a captura de ecrã das comissões que ele publicou no X (ex-Twitter) — as comissões de transacção acumuladas na Hyperliquid já estavam prestes a atingir 2 milhões de dólares, acompanhadas da seguinte declaração, amplamente divulgada: «Nunca perco; ou ganho, ou sou liquidado.»

Esta frase gerou imediatamente grande debate na comunidade cripto. Parte dos utilizadores zombou, sugerindo que a estratégia poderia permitir uma negociação em sentido inverso; outros apontaram que o consumo de comissões prestes a 2 milhões de dólares, por si só, representa uma perda significativa de capital; e ainda houve quem questionasse se a operação de alta frequência com alavancagem de 25x constitui um jogo de alto risco em vez de uma negociação profissional.

Questões frequentes

Quem é o Mǎjì Dàgē e por que razão as suas práticas de negociação são tão observadas no sector cripto?

Huang Licheng é um conhecido produtor musical taiwanês e fundador da plataforma de entretenimento digital Machi X. A sua realização de negociações de criptomoeda com alavancagem elevada em grande escala na Hyperliquid — além de todos os registos das suas posições poderem ser acompanhados através de dados on-chain — faz com que cada uma das suas liquidações ou reposicionamentos se torne um foco público de discussão na comunidade cripto, acumulando gradualmente o epíteto de «rei das liquidações».

O que é a estratégia de «rolagem» e por que é o risco extremamente alto num ambiente de alavancagem elevada?

A rolagem refere-se ao acto de, após uma posição ser liquidada ou encerrada, reabrir imediatamente uma nova posição com capital novo, tentando recuperar as perdas através de uma recuperação do mercado. Ao combinar com uma alavancagem de 25x, basta o ETH cair cerca de 4% para desencadear uma liquidação forçada; e em cada liquidação não se perde apenas o capital de base, como também é necessário voltar a acumular as comissões de abertura e os custos da taxa de financiamento, fazendo com que, num cenário de perdas contínuas, o consumo de capital se intensifique rapidamente.

As perdas acumuladas de 26,4 milhões de dólares de Huang Licheng, o que significam para os actuais 2,14 milhões em ganhos flutuantes?

No momento, o lucro flutuante de 2,14 milhões de dólares equivale apenas a cerca de 8% das suas perdas acumuladas de 26,4 milhões. Mesmo que o preço do ETH mantenha o nível actual, a posição global de Huang Licheng continua num estado de perdas significativas após descontar as perdas históricas; a distância até ao preço necessário para empatar ainda é bastante considerável. Esta breve recuperação em papel tem mais significado a nível psicológico do que uma melhoria real a nível financeiro.