A Microsoft, a Meta, a Apple e a Amazon reportam resultados esta semana, com investidores buscando sinais de que os recordes de gastos com IA estão gerando receita, acima de métricas tradicionais de lucro. A Alphabet definiu o patamar em 22 de julho, quando as ações caíram cerca de 4% após o fechamento, apesar de ter batido quase todas as linhas, sendo penalizada por ter elevado a orientação de despesas de capital para o ano inteiro para US$ 205 bilhões. A gigante de buscas registrou receita do segundo trimestre de US$ 119,8 bilhões, alta anual de 24%, com lucros diluídos de US$ 9,11 por ação e a receita do Google Cloud subindo 82% para US$ 24,8 bilhões. A administração elevou a orientação de despesas de capital para 2026 para uma faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões, ante o teto anterior de US$ 190 bilhões. Os gastos trimestrais de capital chegaram a US$ 44,9 bilhões, aproximadamente o dobro do valor do ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 5,9 bilhões, criando um novo teste de mercado em que bater receita já não protege as ações se a orientação de gastos subir mais rápido.
Alphabet define o patamar de resultados com aumento de despesas de capital
Os resultados da Alphabet em 22 de julho redefiniram as expectativas do mercado para resultados de Big Tech. A empresa registrou receita no segundo trimestre de US$ 119,8 bilhões, alta anual de 24%, com lucros diluídos de US$ 9,11 por ação. A receita do Google Cloud subiu 82% para US$ 24,8 bilhões. A ação caiu cerca de 4% após o fechamento depois que a administração decidiu elevar a orientação de despesas de capital para 2026 para uma faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões. A faixa anterior terminava em US$ 190 bilhões. Os gastos trimestrais de capital chegaram a US$ 44,9 bilhões, aproximadamente o dobro do número do ano anterior. O fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 5,9 bilhões. Essa combinação representa o novo teste do mercado, em que bater receita já não protege uma ação se a orientação de gastos subir mais rápido.
Declarações de fluxo de caixa da Big Tech revelam aceleração de gastos com IA
As declarações recentes de fluxo de caixa trimestral da Microsoft, Meta, Apple, Amazon e Alphabet mostram que as despesas de capital estão crescendo muito mais rápido do que o caixa gerado para financiá-las. A Microsoft oferece o exemplo mais claro. Os aportes em propriedade e equipamentos atingiram US$ 30,9 bilhões no trimestre de março, alta de 84% sobre US$ 16,7 bilhões um ano antes, segundo seu relatório. O fluxo de caixa operacional cresceu muito mais devagar. Ao subtrair as despesas de capital, o restante caiu 22% para US$ 15,8 bilhões, mesmo com o lucro líquido subindo 23%. A depreciação conta a mesma história. A depreciação e amortização da Microsoft subiu 31% para US$ 10,2 bilhões. A depreciação da Meta subiu 54% para US$ 6,0 bilhões. A Microsoft gastou US$ 80,1 bilhões com propriedade e equipamentos ao longo dos primeiros nove meses do seu ano fiscal, alta de 69% sobre US$ 47,5 bilhões. A Amazon mostra a deterioração mais acentuada. O fluxo de caixa livre no acumulado caiu para US$ 1,2 bilhão, de US$ 25,9 bilhões um ano antes. A empresa atribuiu a queda a um aumento de US$ 59,3 bilhões nas compras de equipamentos. A orientação combinada de capex de IA para 2026 soma centenas de bilhões. A Azure cresceu 40% no último trimestre, o Google Cloud 82% e os Amazon Web Services 28%.
Meta e Amazon reportam benefícios fiscais e ganhos de investimento em lucros do noticiário
A Meta e a Amazon divulgaram lucros de destaque no trimestre passado que incluíam itens não relacionados à operação. A Meta reportou lucros diluídos de US$ 10,44 por ação. Esse número incluiu um benefício de imposto de renda de US$ 8,03 bilhões. A empresa informou que o lucro teria sido US$ 3,13 menor sem esse item. Excluindo o benefício, a Meta ganhou algo mais próximo de US$ 7,31 por ação. Assim, o consenso de US$ 7,13 de quarta-feira representa uma comparação normal, e não estagnação. A Amazon reportou US$ 2,78 por ação. Esse número incluiu US$ 16,8 bilhões em ganhos pré-impostos do investimento na Anthropic. O desempenho operacional nessas empresas é mais difícil de ler pelos lucros de destaque. Os investidores estão acompanhando as despesas de capital, em vez disso, porque essa linha é inequívoca.
Microsoft reporta crescimento da Azure enquanto as despesas de capital sobem
A Microsoft encerra seu ano fiscal na quarta-feira. A Zacks Investment Research coloca o consenso em US$ 4,21 por ação entre 15 analistas, contra US$ 3,65 um ano antes. A Azure decide a reação. A unidade cresceu 40% no último trimestre. A administração orientou crescimento em moeda constante de 39% a 40% para o período de junho. A obrigação remanescente de desempenho comercial, essencialmente receita futura contratada, quase dobrou para US$ 627 bilhões. O CEO Satya Nadella disse que o negócio de IA da Microsoft ultrapassou uma taxa anual de receita de US$ 37 bilhões.
Meta enfrenta escrutínio de despesas com perdas da Reality Labs
A Meta orientou custos para o ano inteiro de US$ 162 bilhões a US$ 169 bilhões e despesas de capital de US$ 125 bilhões a US$ 145 bilhões. A Reality Labs perdeu US$ 4,03 bilhões apenas no último trimestre. O núcleo do negócio está acumulando rapidamente. A receita subiu 33% para US$ 56,31 bilhões no último trimestre, dos quais a publicidade contribuiu com US$ 55,02 bilhões. Uma média de 3,56 bilhões de pessoas usou seus apps todos os dias em março. A Meta divulgou um novo empreendimento de data center com a BlackRock em El Paso na terça-feira.
Apple demonstra modelo de crescimento com pouca necessidade de capital
A Apple representa o contraponto de baixa necessidade de capital. Analistas esperam US$ 1,88 por ação, acima de US$ 1,57, com consenso de receita de cerca de US$ 109 bilhões. O trimestre de março mostrou crescimento com baixa necessidade de capital. A receita subiu 17% para US$ 111,2 bilhões e o lucro por ação avançou 22%, segundo o comunicado da Apple. Os Serviços atingiram uma máxima histórica. A Apple gerou mais de US$ 28 bilhões em fluxo de caixa operacional naquele trimestre. Em vez de construir data centers, autorizou mais US$ 100 bilhões em recompras de ações. Quinta-feira marca a última teleconferência de resultados de Tim Cook como CEO. John Ternus assume em 1º de setembro.
Amazon Web Services entrega o maior crescimento em 15 trimestres
A Amazon reporta US$ 1,81 por ação, contra US$ 1,68. Analistas modelam cerca de US$ 40,5 bilhões de receita em Amazon Web Services. A orientação da empresa coloca o lucro operacional entre US$ 20 bilhões e US$ 24 bilhões. A AWS entregou US$ 37,6 bilhões de receita e US$ 14,2 bilhões em lucro operacional por segmento no último trimestre, seu crescimento mais rápido em 15 trimestres. O negócio de chips customizados da Amazon, que abrange Graviton, Trainium e Nitro, ultrapassou uma taxa anual de receita de US$ 20 bilhões. Analistas modelam margem da AWS em 33,8%.
Decisão de taxa do Federal Reserve antecede resultados de quarta-feira
O Federal Reserve anuncia sua decisão de taxa na quarta-feira à tarde, horas antes de a Microsoft e a Meta reportarem. Atualmente, as taxas estão entre 3,50% e 3,75%. Economistas, em geral, esperam nenhuma mudança. Traders discordam, e a precificação de futuros se divide acentuadamente com base na probabilidade de alta. Em 30 de abril, a Alphabet adicionou mais de US$ 300 bilhões em valor de mercado. A Meta perdeu US$ 175 bilhões na mesma sessão. Ambas haviam superado a receita. Apenas suas perspectivas de gastos eram diferentes. Os mercados de opções sugerem um movimento de cerca de 6,3% para a Amazon no dia dos resultados, acima da média recente. Volatilidade semelhante está precificada nos outros três.
FAQ
O que a Alphabet reportou em 22 de julho que fez a ação cair?
A Alphabet divulgou receita do segundo trimestre de US$ 119,8 bilhões e lucros diluídos de US$ 9,11 por ação, superando quase todas as linhas. A ação caiu cerca de 4% após o fechamento porque a administração elevou a orientação de despesas de capital para 2026 para uma faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões, ante um teto anterior de US$ 190 bilhões. Os gastos trimestrais de capital chegaram a US$ 44,9 bilhões, aproximadamente o dobro do número do ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 5,9 bilhões.
Quanto a Microsoft gastou em propriedade e equipamentos no trimestre de março?
Os aportes da Microsoft em propriedade e equipamentos atingiram US$ 30,9 bilhões no trimestre de março, alta de 84% sobre US$ 16,7 bilhões um ano antes, segundo seu relatório. Ao longo dos primeiros nove meses do seu ano fiscal, a Microsoft gastou US$ 80,1 bilhões em propriedade e equipamentos, alta de 69% sobre US$ 47,5 bilhões.
Qual é a expectativa de consenso de lucros para as quatro empresas que reportam esta semana?
Analistas esperam a Microsoft em US$ 4,21 por ação, contra US$ 3,65 um ano antes. O consenso da Meta está em US$ 7,13 por ação. A Apple é esperada em US$ 1,88 por ação, acima de US$ 1,57. A Amazon está modelada em US$ 1,81 por ação, contra US$ 1,68, com cerca de US$ 40,5 bilhões de receita em Amazon Web Services.
