Saldos de Margem da Samsung e da SK Hynix atingem 12,5 trilhões de won à medida que o crédito no KOSDAQ cai 23%

Os saldos de crédito com margem no mercado KOSDAQ da Coreia do Sul caíram 2,3 trilhões de won entre 27 de maio e 10 de julho, enquanto os saldos de margem das ações de grande capitalização Samsung Electronics e SK Hynix atingiram, em conjunto, um total estimado de 12,5 trilhões de won — 1,7 vez todo o saldo de margem do KOSDAQ em 10 de julho. A mudança ocorreu quando as corretoras apertaram os critérios de crédito para ações voláteis de menor capitalização, restringindo novos empréstimos com margem e prorrogações de vencimento. Fontes do setor atribuíram a realocação a protocolos padrão de gerenciamento de risco que priorizam a liquidez das grandes empresas durante períodos de volatilidade elevada, criando pressão estrutural à medida que tomadores existentes de menor capitalização enfrentaram obrigações de pagamento enquanto as entradas de novo capital foram bloqueadas.

Saldo de margem do KOSDAQ caiu 23,4% com alta do saldo do KOSPI

De acordo com a Korea Financial Investment Association, os saldos de crédito com margem do KOSDAQ recuaram de 9,86 trilhões de won em 27 de maio para 7,55 trilhões de won em 10 de julho, uma queda de 2,3 trilhões de won ou 23,4%. No mesmo período, os saldos de margem do KOSPI aumentaram de 26,83 trilhões de won para 28,02 trilhões de won, uma alta de 1,19 trilhões de won ou 4,4%. Os dados mostraram que o capital de crédito saiu do KOSDAQ enquanto, simultaneamente, se expandia no mercado principal.

Saldo de margem combinado de Samsung e SK Hynix atingiu 12,5 trilhões de won

Estimativas com base em proporções de capitalização de mercado indicaram que a Samsung Electronics detinha aproximadamente 6,28 trilhões de won em saldos de margem, enquanto a SK Hynix tinha aproximadamente 6,23 trilhões de won em 10 de julho. O total combinado de 12,51 trilhões de won representou cerca de 1,7 vez o saldo total de margem de crédito do KOSDAQ na mesma data. Um executivo do setor de corretoras afirmou que as ações de grande capitalização não estavam totalmente isentas das regras de crédito, mas enfrentavam restrições relativamente menos concentradas em comparação com certas ações de menor capitalização no KOSDAQ.

Corretoras citam protocolos de gerenciamento de risco para apertar crédito

Um representante de uma corretora explicou que o fortalecimento dos critérios de crédito para ações de menor capitalização primeiro durante períodos de alta volatilidade é uma abordagem comum de gerenciamento de risco do setor. O representante observou que, quando prorrogações de vencimento da margem são restringidas simultaneamente em quedas acentuadas, surge uma estrutura em que novas compras ficam bloqueadas e os investidores existentes precisam vender para quitar obrigações, o que pode aumentar a pressão do lado da oferta. Fontes do setor descreveram as medidas como resultado de gerenciamento de risco considerando os níveis de risco individuais das ações e a liquidez, destacando que a recuperação de garantias é relativamente mais fácil para grandes empresas com alto volume, enquanto o valor das garantias das small caps pode se deteriorar rapidamente durante quedas, exigindo políticas de crédito mais conservadoras.

Outro executivo do setor reconheceu que, embora as políticas de crédito sejam determinadas por cada corretora com base no risco específico das ações, na liquidez e em avaliações internas de risco, o impacto dos métodos de gestão de tomadores existentes e dos critérios de crédito na liquidez geral do mercado merece exame durante quedas acentuadas.

FAQ

O que aconteceu com os saldos de margem do KOSDAQ entre 27 de maio e 10 de julho?
Os saldos de crédito com margem do KOSDAQ diminuíram 2,3 trilhões de won, ou 23,4%, de 9,86 trilhões de won em 27 de maio para 7,55 trilhões de won em 10 de julho, de acordo com dados da Korea Financial Investment Association.

Por que o crédito migrou do KOSDAQ para ações de grande capitalização?
As corretoras apertaram os critérios de crédito para ações de menor capitalização voláteis, restringindo novos empréstimos com margem e prorrogações de vencimento, enquanto as ações de grande capitalização sofreram restrições relativamente menos concentradas. Fontes do setor atribuíram isso a protocolos de gerenciamento de risco que priorizam ações com maior liquidez e recuperação de garantias mais fácil.

Como os saldos de margem da Samsung e da SK Hynix se comparam ao total do KOSDAQ?
O saldo de margem combinado estimado da Samsung Electronics e da SK Hynix atingiu aproximadamente 12,5 trilhões de won em 10 de julho, representando cerca de 1,7 vez todo o saldo de margem de crédito do KOSDAQ na mesma data.