Samsung Electronics e SK Hynix apresentaram lucros trimestrais recordes, mas tiveram quedas acentuadas nas ações enquanto analistas elevaram as previsões de lucro até 2027, projetando desaceleração de crescimento em 2028, segundo a firma de dados financeiros FnGuide em 10 de outubro. Samsung anunciou em 7 de outubro receita consolidada de 171 trilhões de won e lucro operacional de 89,4 trilhões de won no segundo trimestre, ambos recordes trimestrais, mas as ações caíram quase 7% naquele dia, enquanto SK Hynix caiu 6,06%. Analistas atribuem a ação de preço contraintuitiva ao foco dos investidores mudando de níveis absolutos de lucro para o ritmo de expansão futura, com previsões de consenso mostrando que as estimativas de lucro operacional da Samsung para 2026 subiram aproximadamente nove vezes no último ano, para 361,97 trilhões de won. O modelo de avaliação prospectiva da indústria de semicondutores torna a desaceleração da taxa de crescimento — projetada para 2028, quando o lucro operacional da Samsung pode cair 5,9% e o crescimento da SK Hynix pode estagnar em 0,8% — um fator crítico, apesar dos níveis de lucro permanecerem em máximas históricas.
Previsões de Lucro da Samsung e SK Hynix se Expandem até 2027
Dados da FnGuide mostram que a estimativa de lucro operacional anual consolidado da Samsung Electronics atingirá 361,97 trilhões de won até o final do ano, um aumento de 730,18% em relação ao ano anterior, expandindo-se para 498,60 trilhões de won em 2027. As projeções de receita indicam 702,20 trilhões de won neste ano (alta de 110,49% em relação ao ano anterior), crescendo para 883,88 trilhões de won em 2027. As previsões trimestrais apontam lucro operacional de 105,99 trilhões de won no terceiro trimestre — marcando o primeiro lucro trimestral acima de 100 trilhões de won — e de 114,42 trilhões de won no quarto trimestre.
As estimativas de lucro operacional da SK Hynix estão em 265,23 trilhões de won neste ano, alta de 461,85% em relação ao ano passado, expandindo-se para 386,07 trilhões de won em 2027. As projeções trimestrais indicam 63,15 trilhões de won no segundo trimestre, 78,25 trilhões de won no terceiro e 86,13 trilhões de won no quarto. No último ano, a previsão de consenso de lucro operacional da Samsung para 2026 subiu de 39,12 trilhões de won para 361,97 trilhões de won (aproximadamente 9x de aumento), enquanto a estimativa da SK Hynix subiu de 39,45 trilhões de won para 265,23 trilhões de won (aproximadamente 6,7x de aumento). O consenso de preço-alvo para a Samsung subiu de 75 mil won há um ano para 455 mil atualmente, enquanto o da SK Hynix aumentou de 293.560 won para 3.018.000 won.
Resultados recordes do 2º trimestre acionam quedas nas ações em 7 de outubro
A Samsung Electronics divulgou em 7 de outubro resultados preliminares do 2º trimestre de 171 trilhões de won em receita e 89,4 trilhões de won em lucro operacional, ambos recordes trimestrais. Apesar de normalmente atuarem como catalisadores positivos, o anúncio provocou uma queda de quase 7% nas ações da Samsung naquele dia, com a SK Hynix caindo 6,06%. Em 8 de outubro, a Samsung caiu mais 6,25% e a SK Hynix despencou 5,68%.
Shin Hyun-yong, pesquisador da Yuanta Securities, afirmou que "os resultados deste trimestre registraram altas taxas de crescimento ano a ano, mas a intensidade da surpresa de lucros enfraqueceu em relação ao trimestre anterior", acrescentando que "à medida que a surpresa de lucros enfraquece, a magnitude das revisões subsequentes de estimativas de lucro tende a diminuir." Kwon Soon-ho, pesquisador da Daishin Securities, explicou que "os investidores domésticos são sensíveis a quanto o lucro operacional futuro crescerá, mais do que aos lucros atuais", descrevendo as "flutuações recentes como um efeito secundário que surge após as expectativas por fundamentos terem subido acentuadamente."
Previsões de analistas projetam desaceleração de crescimento em 2028
O lucro operacional da Samsung Electronics é projetado em 469,18 trilhões de won em 2028, uma queda de 5,9% em relação ao ano anterior. As estimativas da SK Hynix indicam 383,10 trilhões de won, queda de 0,8%, efetivamente interrompendo o ímpeto de crescimento. Embora os níveis absolutos de lucro permaneçam em máximas históricas, as taxas de crescimento desaceleram. O setor de semicondutores representa uma indústria que precifica lucros futuros, explicando a sensibilidade do mercado às mudanças na taxa de crescimento em relação aos resultados atuais.
Um representante da indústria afirmou que "o que impulsionou a alta das ações não foi o lucro atual, mas as previsões de lucro continuamente elevadas", acrescentando que "as recentes correções de preço podem ser vistas como uma pré-reflexão de preocupações de que essa tendência de revisão de lucros para cima possa desacelerar." Song Myung-seop, pesquisador da iM Securities, comentou que "aumentamos a previsão de lucro operacional deste ano refletindo as surpresas do 2º trimestre e o aumento inesperado dos preços da memória na segunda metade do ano", observando que "mantemos uma visão positiva sobre o cenário do setor, apesar das correções de preço de curto prazo."
FAQ
Por que as ações da Samsung Electronics e SK Hynix caíram após anunciar lucros trimestrais recordes em 7 de outubro?
Analistas atribuem as quedas às expectativas do mercado focando na taxa de crescimento do lucro futuro, e não nos níveis absolutos de lucro. Shin Hyun-yong, da Yuanta Securities, afirmou que a intensidade da surpresa de lucros enfraqueceu em relação ao trimestre anterior, e à medida que essa intensidade diminui, a magnitude das revisões subsequentes de estimativas de lucro tende a diminuir. Kwon Soon-ho, da Daishin Securities, explicou que os investidores domésticos são sensíveis a quanto o lucro operacional futuro crescerá, com as flutuações recentes sendo um efeito secundário após as expectativas por fundamentos terem subido fortemente.
Quais são as tendências projetadas de lucro operacional para a Samsung Electronics e SK Hynix até 2028?
Dados da FnGuide mostram que o lucro operacional da Samsung atingirá 361,97 trilhões de won neste ano (alta de 730,18% em relação ao ano anterior), expandindo-se para 498,60 trilhões de won em 2027, e depois caindo 5,9% para 469,18 trilhões de won em 2028. As projeções da SK Hynix indicam 265,23 trilhões de won neste ano (alta de 461,85%), crescendo para 386,07 trilhões de won em 2027, e depois diminuindo 0,8% para 383,10 trilhões de won em 2028, efetivamente interrompendo o ímpeto de crescimento, embora mantendo níveis de lucro absoluto em máximas.
