Samsung Securities: o ciclo de semicondutores ainda não acabou, apesar da volatilidade das ações

Um analista da Samsung Securities, Lee Jong-wook, afirmou no dia 18 que o ciclo de semicondutores não terminou, apesar da volatilidade significativa das cotações da Samsung Electronics e da SK Hynix. A análise veio após quedas de dois dígitos no dia 13, quando a SK Hynix caiu 15,4% — sua maior queda em um dia em 17 anos desde a crise financeira global de 2008 — enquanto a Samsung Electronics caiu 10,7%. Lee atribuiu a volatilidade ao descolamento da ADR da SK Hynix em relação às ações domésticas, aos efeitos de ETFs de alavancagem, à aversão ao risco relacionada à guerra no Oriente Médio e às preocupações com os resultados do 2T da SK Hynix, mas ressaltou que isso representa volatilidade derivada da estrutura do mercado, e não sinais de deterioração dos fundamentos da indústria de chips de memória.

SK Hynix registra a maior queda em 1 dia em 17 anos no dia 13

No dia 13, a SK Hynix registrou queda de 15,4%, marcando sua maior queda em um dia desde outubro de 2008, durante a crise financeira global. A Samsung Electronics caiu 10,7%, a Samsung Electro-Mechanics recuou 18,6% e a LG Innotek diminuiu 11,3% no mesmo dia. A Samsung Securities identificou que a cotação da SK Hynix ficou descolada da sua ADR negociada em Nova York, disparando vendas por exaustão e vendas em pânico, com perdas intradiárias se ampliando. A empresa também observou que ETFs de alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix amplificaram a volatilidade. Lee disse: “Esta é uma volatilidade derivada da estrutura do mercado, não um sinal que represente a indústria de chips de memória em si. A expansão da volatilidade não consegue mudar a relação entre o ciclo de semicondutores e as cotações das ações.”

Meta amplia investimento em datacenter na Louisiana para mais de US$ 50 bilhões

A Samsung Securities enfatizou que não apareceram sinais de contração de investimentos em infraestrutura de IA, apesar das quedas nas ações. A empresa citou o anúncio da Meta no dia 13 — o mesmo dia em que as ações sul-coreanas de semicondutores despencaram — de que a empresa ampliou seu investimento no datacenter Hyperion da Louisiana, de US$ 27 bilhões existentes, para mais de US$ 50 bilhões. Lee afirmou: “Investimento em infraestrutura de IA não mostra sinais de enfraquecimento.”

Micron anuncia investimento de US$ 250 bilhões nos EUA até 2035

As tendências de investimentos de longo prazo em semicondutores continuam intactas, segundo a Samsung Securities. A Micron anunciou no dia 9 um investimento total de US$ 250 bilhões nos Estados Unidos até 2035, com planos de atender 40% da produção de DRAM nos EUA nos próximos 10 anos. A Intel também anunciou US$ 5,7 bilhões em investimento de capital com foco em IA na Irlanda e em outros locais. Lee observou: “O aumento de capital integralizado da Alphabet viu demanda acima do esperado, e a Berkshire Hathaway investiu US$ 10 bilhões, mostrando que a confiança do mercado é mantida do ponto de vista do financiamento. Avaliamos que as indicações sobre o CAPEX do próximo ano mostradas nos resultados dos hyperscalers, que será divulgado no fim deste mês, serão a solução para esse ajuste.”

PBR da Samsung Electronics chega a 1,78x em 13 de [mês]

A Samsung Securities identificou o início de novas operações de fábricas (fabs) como o ponto de inflexão crítico no ciclo de preços das ações de memória. Lee disse: “As operações das fabs em si não levam imediatamente a excesso de oferta, mas o valor corporativo em períodos em que a possibilidade de resolução de escassez é baixa difere daqueles que exigem equilíbrio entre oferta e demanda. Para este ciclo, avaliamos que uma fase de rali é provável antes do 2T do próximo ano, quando as empresas de memória começarem uma expansão significativa de oferta, seguida por uma fase lateral depois.” Em 13 de [mês], a razão preço/valor patrimonial (PBR) da Samsung Electronics estava em 1,78x e a da SK Hynix em 2,45x, já atingindo níveis do limite inferior, segundo o analista. Lee afirmou: “Enquanto os investidores acreditarem no ciclo de IA, acreditamos que o limite inferior se manterá e, nesse ponto de vista, avaliamos que o ajuste no preço das ações está em sua fase final.”

FAQ

O que causou a queda de 15,4% da SK Hynix no dia 13?

A Samsung Securities identificou múltiplos fatores: a cotação da SK Hynix ficou descolada da sua ADR negociada em Nova York, disparando vendas por exaustão material e vendas em pânico à medida que as perdas intradiárias se ampliavam. Outros fatores incluíram aversão ao risco relacionada à guerra no Oriente Médio e preocupações com os resultados do 2T da SK Hynix. ETFs de alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix também amplificaram a volatilidade.

Qual é a perspectiva da Samsung Securities para o ciclo de semicondutores?

O analista da Samsung Securities, Lee Jong-wook, afirmou no dia 18 que o ciclo de semicondutores não terminou apesar da volatilidade. A empresa enfatizou que investimentos em infraestrutura de IA não mostram sinais de enfraquecimento, citando a expansão do investimento em datacenters da Meta na Louisiana para mais de US$ 50 bilhões no dia 13. Lee identificou o início de novas operações de fabs no 2T do próximo ano como o ponto de inflexão crítico, com uma fase de rali provável antes disso e uma fase lateral depois.