A presidente da SEC, Atkins, propõe regulamentação para estruturas de mercado onchain

O presidente da SEC, Paul Atkins, disse na sexta-feira que a agência precisa esclarecer como seu arcabouço regulatório se aplica a aplicações de software à medida que considera escrever regras para mercados financeiros onchain. Falando em uma feira de inteligência artificial sediada pelo Special Competitive Studies Project, Atkins observou que aplicações de software não se encaixam de forma clara nas categorias regulatórias tradicionais da SEC de câmara de compensação, corretora ou bolsa.

Lacunas no arcabouço regulatório

“As aplicações de software de hoje nem sempre se organizam de forma clara nessas linhas categóricas”, disse Atkins. “Um único protocolo pode executar uma negociação, gerenciar garantias, direcionar liquidez, executar estratégias de negociação por meio de estruturas de vault e liquidar a transação — tudo dentro de um sistema unificado e automatizado, muitas vezes em segundos.”

Atkins pediu que a SEC conduzisse uma elaboração de regras com aviso e comentários para revisar definições relacionadas a bolsa, câmara de compensação e corretora, à medida que se aplicam a sistemas de negociação onchain. Ele também destacou a necessidade de clareza sobre vaults de cripto — aplicações de software onchain que permitem que os usuários obtenham rendimento passivamente.

Estruturas híbridas de mercado

“À medida que a Comissão considera essas iniciativas de política, devemos lembrar que as estruturas de mercado onchain hoje muitas vezes têm natureza híbrida, combinando elementos do que costuma ser chamado de finanças ‘tradicionais’ e ‘descentralizadas’”, disse Atkins. “Devemos esclarecer como a Comissão vê o espectro de modelos que podem implicar nossas leis por meio de elaboração de regras com aviso e comentários, usando nossas autoridades de isenção quando necessário e prudente, com plena participação de inovadores, investidores e do público em geral.”

Ações recentes da SEC

As declarações de Atkins refletem uma postura da SEC cada vez mais amigável a cripto sob sua liderança em comparação com o ex-presidente Gary Gensler, que adotou uma abordagem mais cautelosa para ativos digitais. Desde que assumiu o cargo, Atkins levantou a ideia de uma isenção de inovação para securities tokenizadas e supervisionou a divulgação de uma taxonomia de tokens voltada a esclarecer quais ativos digitais podem se qualificar como securities.

No mês passado, a Divisão de Trading and Markets da SEC divulgou um comunicado de equipe esclarecendo que interfaces como carteiras DeFi geralmente não seriam consideradas corretoras.

Reação da indústria

Grupos da indústria elogiaram os comentários de Atkins. O DeFi Education Fund descreveu suas observações como “poderosas”, enquanto o Hyperliquid Policy Center disse que ficou encorajado ao ver “um presidente disposto a mapear esses sistemas para os frameworks legais existentes em seus próprios termos, em vez de forçá-los a categorias legadas construídas para uma arquitetura legada”.