As casas de valores emitiram preços-alvo divergentes para a SK Hynix, variando de 185 mil won a 430 mil won, refletindo visões contrastantes sobre a sustentabilidade dos investimentos em IA e a dinâmica do mercado de memória. A BNK Investment & Securities estabeleceu o menor preço-alvo em 185 mil won, citando uma possível desaceleração nos gastos de infraestrutura dos hyperscalers, enquanto a Hanwha Investment & Securities projetou o maior em 430 mil won, destacando a persistência de gargalos de oferta e ganhos com preços estratégicos. A diferença de 245 mil won ressalta a incerteza sobre o crescimento da demanda por servidores de IA, as restrições na oferta de memória e o impacto de valuation do lançamento do American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix na Nasdaq.
BNK Investment & Securities projeta preço-alvo de 185 mil won para SK Hynix em meio a preocupações com investimentos em IA
A BNK Investment & Securities manteve a recomendação 'Hold' e um preço-alvo de 185 mil won para a SK Hynix, abaixo do preço atual da ação, com base na expectativa de desaceleração dos investimentos em infraestrutura de IA. Lee Min-hee, analista da BNK Investment & Securities, afirmou que, embora os mercados de DRAM de servidores de IA e de SSD corporativo permaneçam com oferta restrita, os gastos competitivos em infraestrutura por hyperscalers já não são mais eficazes. Lee disse que o consenso atual prevê um aumento de 83% no capex dos provedores de serviços de nuvem dos EUA neste ano e de 23% no ano que vem, mas argumentou que seriam necessários ao menos 30%-40% de crescimento no ano seguinte para sustentar aumentos nos preços de memória e CPU e nas especificações de modelos de agentes de IA atualizados. Lee avaliou que a probabilidade de desaceleração de investimentos está aumentando, criando um desencontro com as previsões de resultados do setor de semicondutores.
Lee também destacou a expansão de oferta por fabricantes chineses de memória, traçando paralelos com empresas de Taiwan ao entrarem no mercado de DRAM durante o boom das dot-com. Lee afirmou que as empresas chinesas parecem estar entrando nas principais cadeias de fornecimento de PCs e de fabricantes de celulares (OEM), aproveitando o boom de IA, e alertou que o desaparecimento das diferenças de lucro entre os principais concorrentes de memória pode resultar em consequências severas durante o próximo ciclo de baixa. Lee caracterizou ações cíclicas como parecendo subavaliadas perto dos picos do ciclo devido ao crescimento acentuado de resultados em períodos posteriores, e argumentou que a valuation da SK Hynix não permanecerá barata após o próximo ano, à medida que o momentum dos lucros enfraquecer após o fim do ano. Sobre a emissão do ADR, Lee descreveu como neutra, oferecendo conveniência para negociação no exterior sem alterar a valuation subjacente.
KB Securities e Hanwha Investment & Securities mantêm preços-alvo na faixa de 400 mil won em vista do cenário de escassez de oferta
A KB Securities manteve a recomendação 'Buy' e um preço-alvo de 420 mil won, projetando a expansão contínua de investimentos em IA e restrições na oferta de memória. Kim Dong-won, chefe do Centro de Pesquisa da KB Securities, afirmou que os investimentos globais em IA devem crescer de US$ 390 bilhões em 2025 para US$ 1,1 trilhão em 2027, quase triplicando em dois anos. Kim estimou que a participação da memória nos investimentos em infraestrutura de IA deve disparar de 14% em 2025 para 50% em 2027, traduzindo-se diretamente em melhorias dos lucros da SK Hynix. Kim projetou que a capacidade de produção de wafers de DRAM e NAND em 2027 aumentará apenas 7% e 4% ao ano, respectivamente, enquanto o crescimento da demanda atingirá 17% e 19%, intensificando a escassez de oferta em relação a 2026. Kim avaliou que a SK Hynix, atualmente negociando a um P/E forward de 12 meses de 4,5x, mantém um potencial de alta significativo e que a alta do setor de semicondutores ainda não acabou. Kim apontou o listamento do ADR nos EUA como um catalisador adicional de reavaliação, esperando que a ampliação do acesso de investidores globais impulsione a reavaliação simultânea tanto do ADR dos EUA quanto das ações coreanas.
A Hanwha Investment & Securities divulgou o maior preço-alvo entre as casas de valores, em 430 mil won. Park Jun-young, analista da Hanwha Investment & Securities, elevou a previsão de aumento do preço de DRAM no segundo semestre de 15% em base trimestral (trimestre contra trimestre) para 20%, citando negociações estratégicas de preços da SK Hynix que devem gerar ganhos de preço maiores do que o antecipado e novas revisões positivas de resultados. Park caracterizou o listing do ADR como uma excelente oportunidade de reavaliação, dada a enorme atratividade de valuation da SK Hynix e suas capacidades tecnológicas, apontando a convergência de novas revisões de lucros, sustentabilidade dos lucros por meio de acordos de fornecimento de longo prazo e oportunidades de reavaliação impulsionadas pelo ADR.
Outras empresas que mantiveram preços-alvo próximos de 400 mil won incluem NH Investment & Securities (410 mil won), IBK Investment & Securities e Kyobo Securities (400 mil won), Daishin Securities (390 mil won) e Samsung Securities (350 mil won), citando expansão da demanda por memória para IA e competitividade em HBM. A SK Hynix fechou em 218 mil won, queda de 6.000 won (0,27%) em relação ao pregão anterior.
FAQ
Por que as casas de valores têm preços-alvo tão diferentes para as ações da SK Hynix?
As casas de valores divergem nos preços-alvo da SK Hynix devido a avaliações diferentes sobre a sustentabilidade dos investimentos em IA, a dinâmica oferta-demanda de memória e o impacto do listamento do ADR. A BNK Investment & Securities projeta 185 mil won com base na expectativa de desaceleração dos gastos dos hyperscalers e expansão de fornecedores chineses, enquanto a Hanwha Investment & Securities projeta 430 mil won com base em gargalos de oferta persistentes e ganhos com preços estratégicos.
Qual é a visão da BNK Investment & Securities sobre o listamento do American Depositary Receipt da SK Hynix?
Lee Min-hee, da BNK Investment & Securities, descreveu a emissão do ADR como neutra, afirmando que ela oferece conveniência para negociação no exterior sem alterar a valuation subjacente da ação.
