A Coreia do Sul antecipa o prazo da regra de depósito do ETF alavancado em ações individuais para 31 de julho

A Comissão de Serviços Financeiros e o Serviço de Supervisão Financeira da Coreia do Sul anunciaram em 24 de julho que a exigência básica de depósito para ETFs e ETNs alavancados de uma única ação aumentará de 10 milhões de won para 30 milhões de won a partir de 31 de julho, acelerando a implementação, que originalmente estava prevista para 19 de agosto. O endurecimento regulatório responde à volatilidade persistente do mercado, com disjuntores (circuit breakers) acionados em 4 dos 5 dias de negociação da semana passada, apesar de medidas anteriores anunciadas em 16 de julho. As novas regras se aplicam a produtos alavancados vinculados à Samsung Electronics e à SK Hynix, exigindo depósitos apenas em dinheiro e proibindo títulos substitutos ou empréstimos com margem contra os valores da venda.

FSC Aumenta Depósito Básico para 30 Milhões de Won em Dinheiro a Partir de 31 de Julho

A Comissão de Serviços Financeiros afirmou em comunicado à imprensa de 24 de julho que tanto o aumento do depósito para 30 milhões de won (originalmente previsto para 5 de agosto) quanto a eliminação de títulos substitutos (originalmente prevista para 19 de agosto) entrarão em vigor em 31 de julho. Investidores existentes que mantêm 10 milhões de won em depósitos deverão adicionar 20 milhões de won em dinheiro para fazer compras adicionais de ETFs alavancados de uma única ação da SK Hynix ou da Samsung Electronics. Um oficial da FSC explicou que “o sistema reforçado se aplica da mesma forma quando investidores existentes fazem compras adicionais, o que pode afetar estratégias de investimento” e observou que “investidores existentes também precisam ter cuidado ao tomar decisões de investimento”.

A exigência básica de depósito exclui títulos substitutos como ações, ETFs e títulos. Embora as corretoras anteriormente aceitassem títulos substitutos como depósitos básicos, a partir de 31 de julho apenas dinheiro será reconhecido. Para ETFs alavancados de uma única ação especificamente, o dinheiro proveniente da venda de títulos será reconhecido como depósito apenas após a liquidação efetiva (data de negociação + 2 dias). Essa medida tem como objetivo evitar operações de altíssima frequência, em que investidores vendem e recompram os títulos imediatamente no mesmo dia. Empréstimos com margem contra os valores da venda antes da data de liquidação T+2 também não contarão para a exigência de depósito.

Autoridades Implementam Aumento de Unidade de Negociação e Limites de Erro de Acompanhamento

As autoridades financeiras planejam implementar, em 19 de agosto, um gerenciamento mais rígido do erro de acompanhamento, reduzindo a variação permitida entre o ativo subjacente e o preço do ETF de 3% para 2%. Corretoras e gestores de ativos que não cumprirem o padrão enfrentarão restrições nas novas atividades de provisão de liquidez (LP) e nas novas listagens de ETFs. As autoridades também planejam acelerar o aumento das unidades mínimas de negociação de 1 ação para 20 ações, originalmente previsto para novembro. O aumento da unidade de negociação de aproximadamente 20 mil won (1 ação) para 400 mil won (20 ações) foi desenhado para incentivar negociações mais cautelosas por investidores individuais e desencorajar operações de altíssima frequência.

Um oficial da FSC afirmou que “vamos monitorar continuamente as condições do mercado, incluindo o impacto de medidas suplementares” e acrescentou que “se o mercado não se estabilizar, revisaremos medidas suplementares adicionais após discussões aprofundadas com especialistas e investidores”. A implementação acelerada reflete preocupações contínuas sobre o impacto no mercado de produtos alavancados de uma única ação, já que o volume de negociação em produtos alavancados e inversos continua alto em relação à atividade geral do mercado, apesar das medidas anunciadas em 16 de julho.

Analistas de Mercado Esperam Estabilização da Oferta com Mudanças Regulatórias

Observadores de mercado esperam que as melhorias regulatórias dos ETFs alavancados contribuam para a estabilidade da oferta. Lee Jae-won, pesquisador da Yuanta Securities, afirmou que “se a compra de investidores estrangeiros no spot e em futuros continuar, a entidade compradora líquida poderá mudar de investidores individuais focados na alavancagem para uma entidade de oferta mais saudável” e avaliou que “melhorias no sistema de ETFs alavancados também são um fator esperado no cenário de mercado de ações desta semana”.

FAQ

Qual quantia de depósito é exigida para ETFs alavancados de uma única ação a partir de 31 de julho?
A partir de 31 de julho, os investidores precisam manter um depósito básico de 30 milhões de won em dinheiro para negociar ETFs alavancados de uma única ação ou ETNs vinculados à Samsung Electronics e à SK Hynix. A exigência aumentou em relação aos 10 milhões de won anteriores, e apenas depósitos em dinheiro são aceitos — títulos substitutos como ações, ETFs ou títulos de renda fixa não são mais reconhecidos.

Por que as autoridades sul-coreanas aceleraram a implementação de regras mais rígidas para ETFs?
As autoridades financeiras aceleraram a implementação de 19 de agosto para 31 de julho porque a volatilidade do mercado permaneceu alta apesar das medidas anteriores anunciadas em 16 de julho. Os disjuntores foram acionados em 4 dos 5 dias de negociação da semana passada, e o volume de negociação em produtos alavancados de uma única ação e inversos continuou em níveis elevados em comparação com a atividade geral do mercado.