Com base nos dados da categoria RWA da DefiLlama, até maio de 2026 o tamanho total do mercado de RWA tokenizado on-chain chegou a cerca de US$ 28,56 bilhões, mas apenas US$ 2,47 bilhões (aprox. 8,6%) aparece como TVL ativo em protocolos DeFi de terceiros. Crédito privado é a única exceção, com participação DeFi ativa de 39%.
Comparativo de dados de atividade DeFi entre categorias de ativos RWA
Com base nos dados da DefiLlama, o tamanho on-chain de cada categoria de ativos e a proporção de TVL ativo DeFi são os seguintes:
Títulos e fundos do mercado monetário: on-chain de US$ 16,6 bilhões; TVL ativo DeFi de US$ 920 milhões (5,5%)
Ouro e commodities: on-chain de US$ 5,7 bilhões; TVL ativo DeFi de US$ 183,6 milhões (3,2%)
Ações e participação: on-chain de US$ 2,7 bilhões; TVL ativo DeFi de US$ 78,27 milhões (2,9%)
Crédito privado: on-chain de US$ 3,226 bilhões; TVL ativo DeFi de US$ 1,257 bilhão (39%)
BlackRock BUIDL é o maior fundo do mercado monetário tokenizado, mas seu TVL ativo DeFi é apenas US$ 18,9 milhões. O volume à vista de ouro tokenizado no 1T de 2026 atingiu US$ 90,7 bilhões (de acordo com CoinGecko), porém a grande maior parte está concentrada em exchanges centralizadas e, por isso, não se encontra no escopo de rastreamento DeFi da DefiLlama.
Como a arquitetura permissionada impede a composabilidade do DeFi
BUIDL é um caso típico de arquitetura permissionada: detentores precisam passar por uma whitelist gerida pela Securitize; as transações on-chain não têm validade legal antes de a troca ser verificada entre o agente de transferência on-chain e o registro off-chain; contratos interagem apenas com endereços da lista de permissões, sem possibilidade de depositar diretamente em protocolos abertos como Aave ou Uniswap. A BlackRock concluiu a integração com a Uniswap em fevereiro de 2026, mas a Securitize ainda controla a whitelist, permitindo que apenas compradores institucionais qualificados com pelo menos US$ 5 milhões participem.
O relatório de março de 2026 da RedStone confirma que a parte mais difícil da tokenização está no tratamento de conformidade entre jurisdições e cadeias de bloco, bem como em problemas como verificação de identidade, restrições de transferência e sanções, o que faz com que Morpho e Aave Horizon sejam, atualmente, os casos DeFi de RWA com dados mais concentrados.
39% de crédito privado: casos viáveis confirmados de DeFi RWA
A taxa de atividade DeFi de crédito privado (39%) é significativamente mais alta do que a de outras categorias, porque protocolos como Maple Finance e Centrifuge, desde o desenho inicial, construíram os produtos como ferramentas de empréstimo. Dados confirmados de atividade DeFi RWA: depósitos de RWA na plataforma Morpho acima de US$ 620 milhões; tamanho de mercado total do Aave Horizon de US$ 423,5 milhões; Ondo USDY ultrapassou US$ 1 bilhão de TVL no início de 2026, com atividade em nove cadeias, elevando o TVL DeFi para US$ 650 milhões.
Em uma mesa-redonda em abril de 2026, a DWF Labs confirmou: o mercado de RWA está se dividindo em duas trajetórias — uma trajetória permissionada com prioridade em propriedade e uma estratégia de composabilidade, priorizada pelo design que combina emissão regulada com utilidade no mercado secundário.
Perguntas frequentes
Por que a utilização DeFi do crédito privado (39%) é muito maior do que em outras categorias de RWA?
Protocolos de crédito privado como Maple Finance e Centrifuge já posicionaram seus produtos, desde o início, como instrumentos de empréstimo e não como estruturas de fundos regulados. Isso significa que o design do token já foi pensado para composabilidade DeFi desde o princípio, e não para priorizar conformidade institucional; por isso, consegue entrar diretamente em protocolos abertos de empréstimo.
Por que o BlackRock BUIDL tem o maior tamanho on-chain, mas uma atividade DeFi muito baixa?
O BUIDL usa arquitetura permissionada: detentores precisam passar por uma whitelist gerida pela Securitize (investidores institucionais qualificados com mínimo de US$ 5 milhões) e as transações on-chain exigem confirmação do agente de transferência off-chain para ter validade legal. Essas estruturas de conformidade impedem que o BUIDL interaja diretamente com protocolos DeFi abertos, fazendo com que seu TVL ativo DeFi seja apenas US$ 18,9 milhões.
Para o RWA tokenizado aumentar a proporção de atividade DeFi, o que precisa ser atendido?
De acordo com os relatórios da RedStone e da DWF Labs, emissores precisam escolher, na camada de design, estruturas que não exijam permissão para circular, em vez de uma estrutura de conformidade como a do BUIDL como modelo de produto. O caminho viável confirmado é o método DeRWA da Centrifuge, combinando emissão primária em conformidade com uma transferência secundária mais livre; e o Ondo USDY, por design, permitindo transferências livres e aceitando DeFi como colateral.
Isenção de responsabilidade: as informações nesta página podem ter origem em fontes terceiras e servem apenas como referência. Não representam as opiniões da Gate e não constituem orientação financeira, de investimentos ou jurídica. A negociação de ativos virtuais envolve alto risco. Não tome decisões baseando-se apenas nas informações desta página. Para mais detalhes, consulte a
Isenção de responsabilidade.
