Desceu 30% e ainda está a comprar: O fluxo de fundos dos ETF mostra que as instituições estão a fazer bottom fishing em Bitcoin

SnapshotBot · 2026-03-25T01:25:03+00:00

Recentemente, a forte procura nos ETFs de Bitcoin, apesar da queda de preço, demonstra que as instituições estão a acumular posições em níveis mais baixos. Em comparação com o ouro em 2013, o desempenho do mercado desta vez é diferente, sem retiradas concentradas de fundos. Embora existam flutuações no curto prazo, o capital institucional está a dominar a formação de preços do mercado. Os investidores devem manter paciência e monitorizar as mudanças nos fatores macroeconómicos.

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2026-03-25 01:25:03

Geração do resumo em andamento

Como as compras de ETFs mudaram a narrativa desta queda

Fatos-chave:
- Em março de 2026, o fluxo líquido de ETFs de Bitcoin foi de aproximadamente 2,5 bilhões de dólares; no mesmo período, o preço caiu cerca de 30% desde o pico de quase 97.000 dólares em janeiro.
- No dia 23 de março, houve um fluxo líquido de 167 milhões de dólares, sendo que a IBIT contribuiu com 161 milhões de dólares.
- Houve alguns dias de saída líquida, mas bastava uma ou duas reações fortes para que o valor líquido do setor se recuperasse ao longo do ano.
Os movimentos de preço e o fluxo de fundos contam histórias diferentes:
- Polymarket e Kalshi atribuem uma probabilidade de 65%-71% de o preço cair abaixo de 55.000 dólares neste ano, mas o fluxo de fundos mostra uma estratégia de compra em baixa.
- Tensão na situação do Irã e o aumento do preço do petróleo para 112 dólares — tudo isso é ruído; o fluxo de compras de ETFs e as alocações de alguns bancos centrais não foram afetados.
Correlação e comportamento de fundos:
- A correlação entre BTC e NASDAQ virou negativa (-0,19), e as compras líquidas por ETFs e grandes investidores explicam melhor os movimentos de curto prazo.
- Endereços on-chain com grandes volumes continuam a entrar, mesmo com uma volatilidade de 40% em seis meses; Bernstein mantém a meta de 150 mil dólares até o fim do ano.
- A IBIT está entre os dois melhores desempenhos de ETFs neste ano; comparando, em 2013, durante a retração do ouro, saiu cerca de 350 toneladas.
Pontos de atenção:
- Se o crescimento do M2 em relação ao ano anterior superar 10% e a correlação não se recuperar, o fluxo de ETFs provavelmente acelerará.
- Se o Federal Reserve mudar para uma política de aumento de juros (Polymarket estima uma probabilidade de cerca de 75% de “não cortar juros” em 2026), o apetite ao risco e a estrutura de volatilidade serão impactados.

Minha avaliação: esta rodada parece mais uma acumulação lenta por parte de instituições em níveis baixos, e não uma retirada sistêmica.

Por que esta situação é diferente do ouro em 2013

Diferenças estruturais:
- Em 2013, as cotas do GLD de ouro reduziram cerca de 20%, impulsionadas por uma recuperação dos rendimentos e pela restauração da confiança na moeda fiduciária, o que desencadeou uma onda de resgates; atualmente, a polarização geopolítica aumentou o apelo do ouro e do BTC como ativos de proteção de longo prazo.
Comparação de comportamentos:
- Em março, o ETF de Bitcoin teve apenas 4 dias de saída líquida, diferente do resgate concentrado de ouro na época.
- No Cointelegraph e TradingView, o sentimento de pessimismo ainda persiste (cerca de 46% acreditam que o preço pode cair abaixo de 45.000 dólares), mas os detentores de ETFs não estão vendendo.
Implicações estratégicas:
- Esta fase parece mais uma limpeza de posições de força e fraqueza, com os investidores pacientes em vantagem.
- Estratégia: manter uma postura mais otimista, mas com moderação; antes de uma maior clareza macroeconômica (provavelmente até o Q3, ao observar a situação do Irã e o caminho do Fed), o ciclo de aperto deve limitar o espaço para uma recuperação (estimo uma probabilidade de 60%).

Opinião	Evidências	Impacto na posição	Minha avaliação
Compradores de ETFs estão certos	Farside reporta fluxo líquido de 2,5 bilhões de dólares em março; IBIT entre os dois melhores do ano	Instituições migrando de altcoins para BTC, com participação de cerca de 58%	O pânico da mídia está exagerado — parece mais uma formação de fundo de ciclo.
A comparação com ouro não se aplica	Em 2013, o ouro caiu cerca de 40%, com saída de aproximadamente 350 toneladas	Mercado prevê risco de retração extrema de cerca de 70%, com acumulação de posições vendidas	Ativos diferentes, épocas diferentes — o potencial de alta ainda existe.
A visão macro de baixa faz sentido	Correlação BTC-NASDAQ de -0,19; probabilidade de queda abaixo de 55.000 dólares alta	Grandes investidores com posições acima de 100 milhões de dólares podem impactar liquidez ao ajustarem suas carteiras	Ruído geopolítico é distração; o verdadeiro fator é o Fed — pode-se usar opções para hedge.
Instituições estão na primeira fila	Bernstein projeta 150 mil dólares até o fim do ano; fluxo de aproximadamente 1,48 bilhão de dólares em março	Preferência por ETFs principais como IBIT, evitando altcoins altamente voláteis	Antecipar o ponto de inflexão — abaixo de 70.000 dólares oferece excelente relação custo-benefício.

Conclusão: o capital de longo prazo e os fundos estão assumindo o controle do preço nesta rodada; se você esperar confirmação de que o preço caiu abaixo de 55.000 dólares, pode perder a janela de fluxo de fundos que já se moveu antes.

Resumindo: para investidores de médio a longo prazo, ainda estamos em uma fase relativamente inicial, com vantagem para quem mantém posições de longo prazo e fundos; traders de curto prazo devem ser cautelosos com a incerteza macroeconômica e usar hedge para limitar perdas.

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