NOVA SEGUROS “Gestor de Investimentos” aparece na reunião de resultados, revelando estratégia de investimento em ações

Pergunte a AI · Como é que a Xinhua Insurance está a enfrentar os desafios de investimento num ambiente de taxas de juro baixas?

O mais recente desempenho divulgado pela Xinhua Insurance para 2025 atingiu um máximo histórico.

No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 36,284 mil milhões de renminbi (RMB), um aumento de 38,3%; a receita total de prémios foi de 195,871 mil milhões de RMB, um aumento de 14,9%; e a receita de investimentos ultrapassou pela primeira vez a marca de 100 mil milhões de RMB.

Na tarde de 30 de março, a alta administração central da Xinhua Insurance apareceu em Pequim para responder às preocupações dos investidores.

Entre eles está Chen Yijiang, presidente da Xinhua Asset Management Company, que é o operador central da “base de investimento” da Xinhua Insurance; no que respeita ao percurso dos investimentos das seguradoras (fundos de reservas/ativos das seguradoras) num ambiente de taxas de juro baixas, deu respostas detalhadas.

A Zishitang reúne os principais pontos desta apresentação de resultados, que se seguem, para benefício dos leitores.

Estratégia de investimento num ambiente de taxas de juro baixas

Em 2025, a taxa total de rendibilidade dos investimentos da Xinhua Insurance chegou a 6,6%, resultado da dedicação de longo prazo da empresa ao investimento orientado pelo valor, ao investimento de longo prazo e à gestão ativo-passivo.

Quanto à trajetória das taxas de juro, entendemos que, no curto prazo, deverá manter-se um padrão de oscilação; o spread de crédito deverá contrair-se, enquanto o spread de prazo tende a alargar-se. A liquidez no curto prazo relativa­ment​e é mais folgada, com maior determinismo, ao passo que a volatilidade nas taxas de juro de muito longo prazo aumenta, levando à divergência entre taxas de curto e longo prazo. Num ambiente de taxas de juro baixas, os investimentos de rendimento fixo precisam de captar as mudanças das taxas de juro e oportunidades estruturais para obter retornos razoáveis.

Relativamente ao mercado acionista, a empresa vê com bons olhos o desenvolvimento de médio e longo prazo do mercado de capitais na China. Os focos centram-se em três direções:

Um é o de setores com elevada conjuntura e com melhoria contínua do desempenho.

Outro é o de setores alinhados com as direções estratégicas do Estado, especialmente as áreas relacionadas com a “nova produtividade de qualidade”.

Terceiro é o de ativos de investimento com características de elevado dividendo num ambiente de taxas de juro baixas.

Manter uma orientação para ganhos absolutos

Com base nas análises acima, na alocação de ativos de 2026 a empresa manterá os seguintes princípios.

Em primeiro lugar, manter o emparelhamento ativo-passivo, organizando de forma racional a duração e a estrutura dos ativos com base nas características dos passivos, para garantir que os retornos dos investimentos cubram o custo dos passivos.

Em segundo lugar, manter a diversificação e a alocação multi-ativos; otimizar a estrutura do portefólio entre rendimento fixo, ações e ativos alternativos para melhorar a capacidade de resistência a riscos e a elasticidade de rendibilidade.

Em terceiro lugar, manter uma orientação para ganhos absolutos; dar ênfase a uma margem de segurança em meio à volatilidade do mercado e aproveitar oportunidades estruturais para realizar retornos estáveis e robustos a longo prazo.

De forma geral, o ambiente macroeconómico e os mercados financeiros em 2026 ainda têm incerteza, o que é ao mesmo tempo um desafio e uma oportunidade para a gestão do dinheiro das seguradoras. A empresa continuará a acompanhar as mudanças macroeconómicas e de políticas, esforçando-se por criar retornos estáveis para clientes e investidores.

Como lidar com a volatilidade do mercado acionista

No que diz respeito aos ativos acionários, deve dizer-se que a empresa atribui uma importância muito elevada ao papel estratégico dos ativos acionários em todo o portefólio de investimentos. Com base numa apreciação estratégica de que, no longo prazo, o mercado de capitais da China é positivo e resiliente.

Em 2026, a empresa continuará a responder à orientação do mercado de médio e longo prazo, combinando as necessidades de gestão de passivos e as mudanças específicas do mercado, mantendo o princípio geral de avançar com estabilidade e promover progresso. Irá coordenar o ritmo e a estrutura da alocação de ativos de natureza acionária.

Quanto ao impacto da volatilidade do mercado de capitais na gestão das operações da empresa, há três pontos de entendimento:

Primeiro, sob a ideia de “investir em ações de forma diversificada”, realizar uma alocação diversificada de ativos; a alocação em ativos acionários inclui o nosso posicionamento em termos de distribuição setorial, em Ações A e em Ações H; inclui também estratégias ativas e passivas; inclui a distribuição de ativos do tipo “dividendo” e de ativos do tipo “crescimento”; através do efeito de portefólio, alcançar a dispersão da volatilidade relacionada.

Segundo, reforçar a prática de investimento guiada por investigação integrada de gestão (investimento e pesquisa em conjunto), impulsionada por uma equipa; a prática demonstra que a nossa equipa de investimento consegue identificar novos ativos estratégicos com valor — incluindo avaliação (valuation), elevado dividendo e elevado crescimento — provando que temos base e competência profissionais nesta área.

Terceiro, no âmbito do grande quadro de gestão de ativos, especialmente em combinação com o lado dos passivos, incluindo a transformação em produtos de seguro de dividendos/participação (seguros com dividendos), realizar a gestão ativo-passivo com base no mecanismo de incentivos por conta (account-based).

Falando sobre o fundo privado Honghu

Relativamente a várias carteiras/fundos-piloto de reforma para investimento de longo prazo de fundos de seguros, criados conjuntamente pela Xinhua Insurance e pelo China Life (seguros de vida), (fundos Honghu), a partir de março de 2024, nos dois anos passados, o piloto já foi realizado em três fases, obtendo uma dupla colheita em termos de benefícios sociais e benefícios económicos.

No aporte de capital dos fundos Honghu, a Xinhua Insurance acumulou um investimento de 46,25 mil milhões de RMB. A criação dos fundos contribuirá para otimizar a gestão ativo-passivo e, simultaneamente, ajudará a estabilizar o desenvolvimento saudável a longo prazo do mercado de capitais.

No que diz respeito a investimentos diversificados, a empresa implementa firmemente esta estratégia. A escolha de direções considera principalmente três aspetos:

Em primeiro lugar, num ambiente de taxas de juro baixas, através da diversificação por tipo de ativos, distribuição setorial e posicionamento regional, alargar o espaço de investimento e elevar o centro de gravidade de rendibilidade de longo prazo do portefólio.

Em segundo lugar, responder à transição de novas e antigas forças motrizes e ao desenvolvimento das indústrias emergentes estratégicas, oferecendo um amplo espaço para que os fundos das seguradoras participem em investimentos diversificados.

Em terceiro lugar, com base na capacidade de investimento acumulada pela empresa ao longo de muitos anos e no aumento contínuo do seu nível de profissionalização, incluindo a gestão de riscos e a construção de digitalização nas áreas de apoio (middle/back office), criar fundamentos para desenvolver investimentos profissionalizados.

Oportunidades de gestão de riqueza para empresas de seguros de vida

As “dez novas regras” para o setor de seguros (novo conjunto de orientações nacionais) já colocaram a gestão de riqueza como a principal responsabilidade e negócio principal das companhias de seguros, enriquecendo e expandindo grandemente o conteúdo e o âmbito dos seguros. Atualmente, a procura dos cidadãos por preservar e valorizar riqueza é muito forte e diversificada, fluindo continuamente para o mercado de capitais e para produtos de seguros.

Estamos a entrar numa fase dourada de oportunidades para transferir a preservação e a valorização da riqueza; as vantagens dos produtos de seguros com rendibilidade estável, reservas para reforma, e transmissão intergeracional tornam-se ainda mais evidentes — esta é a oportunidade.

Quanto aos desafios, atualmente a principal questão que o setor de seguros de vida na China enfrenta é como lidar bem com o risco de perdas de spread (liquid spread/loss de margem) num ambiente de taxas de juro baixas, concretizando uma correspondência efetiva entre ativos e passivos e um desenvolvimento coordenado. A rendibilidade dos títulos do tesouro a 10 anos continua em níveis baixos; a natureza de investimento financeiro de áreas como ativos alternativos imobiliários não padronizados do passado foi claramente reduzida na escolha dos clientes de comprarem seguros. Depois de grandes volumes de prémios entrarem nas companhias de seguros, a forma como esses prémios conseguem transformar-se em retornos de longo prazo que atravessam o ciclo, vencem a volatilidade e, por fim, são entregues aos clientes, colocará requisitos mais elevados sobre as capacidades de operação e de investimento das seguradoras de vida.

Crescimento de base elevada na receita de prémios

Em 2025, a empresa, de facto, alcançou resultados bastante excelentes: o crescimento dos prémios totais atingiu 15%; os prémios de pagamento a prazo longo (regular/long-term) também registaram um crescimento relativamente rápido, o que nos estabelece uma base elevada e, ao mesmo tempo, traz alguma pressão. No entanto, temos confiança em manter um crescimento estável com base nessa base elevada.

No que toca a produtos e estratégias competitivas, em primeiro lugar, é praticar a filosofia de marketing “cenários + produtos + serviços + tecnologia” para aprofundar o modelo de produtos. Ao introduzir recursos médicos externos, com a atenção central na medicina e nos cuidados de enfermagem relacionados com doenças, enriquecer produtos de seguros de saúde; em simultâneo, ao combinar produtos de gestão de riqueza para reforma com recursos de comunidades de reforma, criar um modelo de seguro + turismo/estadia para reforma (turismo de saúde/viagem para lares); reforçar a ligação entre ativos e passivos para apoiar o desenvolvimento de produtos diferenciados.

Em segundo lugar, enfrentar a procura diversificada por reforma e gestão de riqueza numa sociedade envelhecida. Em 2026, continuará a reforçar a venda de seguros de vida inteira com valores incrementais (incremental death benefit) focados no risco, ao mesmo tempo em que aumentará a promoção de produtos como anuidades de longo prazo e anuidades de reforma; em conjunto com o regime de pensões pessoais e políticas fiscais favoráveis (tax ưu), incluir anuidades vitalícias e anuidades de reforma e outros produtos nos sistemas relevantes, para satisfazer as necessidades dos clientes em termos de reforma e gestão de riqueza.

Em terceiro lugar, construir um sistema de produtos de proteção de saúde, oferecendo soluções de ciclo completo — prevenção antes do evento, controlo durante o evento e reabilitação após o evento. Reforçar a ligação com as reformas da assistência médica e dos seguros sociais; explorar e desenvolver produtos como seguros de saúde com dividendos, seguros médicos do tipo consumo (consumer-based), proteção para medicamentos específicos, seguros de enfermagem para perda de capacidade, etc.

No que respeita à transformação em matéria de riscos, em 2025 a empresa já alcançou resultados iniciais. Por um lado, em termos de vendas, houve uma rutura: ao longo do ano, a dimensão das vendas de seguros com dividendos atingiu cerca de 2 mil milhões de RMB, alcançando o efeito esperado no contexto da transformação. Por outro lado, no que toca ao sistema de gestão de riscos, a sua forma inicial já está a tomar-se: a empresa integrou recursos das áreas pré-vendas, meio e retaguarda; lançou uma série de medidas em torno de avaliação, controlo de produtos, treino de equipas, coordenação do ecossistema, orientação de conformidade, entre outros aspetos, formando um sistema de gestão de riscos relativamente completo.

Planeamento de IA

Em 2026, o planeamento de IA da Xinhua Insurance continuará a intensificar-se em quatro direções.

Primeiro, em termos de governação tecnológica, com base no comité digital, implementar de forma abrangente o plano de tecnologia do “15.º plano quinquenal”, aprofundar o novo padrão de governação tecnológica baseado em “duas rodas motrizes”.

Segundo, em termos de aplicações de IA, este ano será criado um conjunto de sete “funcionários digitais”, cobrindo áreas de alta frequência como formação, atendimento ao cliente, seguros de grupo (团险), análise e liquidação de sinistros (claims), escritório de manutenção/gestão de apólices (policy servicing) e consultoria de investimentos; através da coordenação de modelos de pequena e grande dimensão, prevê-se aumentar a eficiência da produção digital, equivalente a 3000 recursos humanos (full-time equivalentes). Isso permitirá que os robôs executem tarefas substituíveis, enquanto os colaboradores se focam em trabalhos de alto valor.

Terceiro, explorar em profundidade o valor dos dados e construir uma arquitetura integrada de dados com “um corpo, duas plataformas e cinco níveis”, de modo a transformar dados de “visíveis” em “utilizáveis”, tornando-os o ativo central para o crescimento do negócio.

Quarto, fortalecer a base de dados e formar uma arquitetura base de “uma nuvem, múltiplos novos” (一云多新), obtendo capacidade elástica de escalonamento e gestão para recursos de rede de computação, armazenamento e capacidade de cálculo, garantindo a continuidade dos negócios.

Em suma, a IA já se infiltrou de forma profunda em todos os elos do negócio e da gestão da Xinhua Insurance, tornando-se o motor central para o desenvolvimento de alta qualidade. A empresa manterá a firmeza estratégica, equilibrando investimento em mão de obra e em tecnologia; sob a orientação tecnológica do “15.º plano quinquenal”, procurará permitir que a IA gere uma eficácia ainda maior.