Por que o ouro não sobe e, ao invés disso, cai durante a guerra?

Eu vejo #óleo forte e ouro fraco
Aqui é preciso analisar em vários níveis:
1, Sobre a inflação:
O IPC de março dos EUA foi um pouco acima do esperado: +0,9% em relação ao mês anterior, +3,3% em relação ao mesmo período do ano passado. O ponto-chave está na energia — diretamente +10,9% em relação ao mês anterior, a gasolina subiu ainda mais, 21,2%. Com isso, o mercado reacendeu a expectativa de uma “segunda onda de inflação”.
2, Sobre as taxas de mercado: O mercado ainda aposta que o Federal Reserve provavelmente manterá as taxas inalteradas até 2026, e mesmo no final do ano, a probabilidade de corte de juros é de cerca de 30%.
Desta vez, o mercado prefere a “proteção do dólar” ao invés do ouro. O índice do dólar mantém-se em alta de uma semana, enquanto o ouro continua sob pressão, tendo recuado cerca de 10% desde o pico de fevereiro.
Isso explica um fenômeno que muitas pessoas acham estranho:
Esta rodada de conflito geopolítico não impulsionou o ouro a se fortalecer novamente.
No lado do petróleo, o conflito se intensifica:
As negociações entre EUA e Irã fracassaram, os EUA começaram a atuar contra os portos iranianos, e o risco do Estreito de Hormuz voltou a aumentar. Os navios-tanque começaram a desviar rotas, o Brent chegou a atingir 103 dólares, e o WTI voltou a subir, passando de 104.
Embora a Arábia Saudita tenha restabelecido a capacidade de exportação por oleodutos orientais a 7 milhões de barris por dia, o mercado ainda percebe um prêmio de risco pela “perturbação na oferta do Oriente Médio”.
Portanto, a lógica macroeconômica atual é:
Conflito no Oriente Médio → aumento do preço do petróleo → elevação das expectativas de inflação → adiamento de cortes de juros / fortalecimento do dólar → pressão sobre o ouro
Resumindo: esta rodada não é “comprar ouro como proteção”, mas sim “comprar petróleo por causa da inflação + proteger-se com o dólar”.
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