Gate Research: Financiamento cai 49,5% e setor inicia nova etapa de estabilização e divergência | Visão geral da captação de recursos Web3 em agosto de 2025

Resumo

• Segundo informações da Cryptorank, divulgadas em 16 de setembro de 2025, o setor Web3 registrou 112 operações de captação em agosto de 2025, totalizando 2,05 bilhões $. O resultado representa queda expressiva em relação aos meses anteriores.
• Entre os dez maiores negócios, mecanismos clássicos do mercado de capitais (IPO, obrigações conversíveis, PIPE) despontaram como instrumentos predominantes. A atenção do mercado gravitou para “reserva de ativos on-chain”, com várias empresas abertas integrando tokens de blockchains públicas em suas estratégias financeiras.
• O cenário de captação seguiu a lógica de “predomínio CeFi, expansão constante nos serviços fundamentais e pressão sobre a camada de aplicação”. O CeFi liderou o volume captado — 1,3 bilhão $ —, enquanto a infraestrutura blockchain somou 240 milhões $.
• Permaneceram o padrão das “rodadas menores como maioria, com recursos concentrados em grandes negócios”. O investimento manteve foco em projetos em expansão, com 58,8% das transações entre 3 e 20 milhões $.
• Entre os estágios de captação, o investimento nas fases iniciais seguiu ativo e as estratégias ganharam destaque: rodadas seed e estratégicas responderam por quase 70% dos negócios, confirmando a ênfase dos investidores no potencial inovador e nas sinergias do ecossistema. Diferentemente de julho, dominado pela Série A, agosto concentrou capital nas rodadas Série B, que representaram apenas 9,3% dos negócios, mas responderam por 45,7% do volume financeiro — tornando-se o maior “ímã de capital” do mês.
• Institucionalmente, os investidores mais atuantes foram fundos de venture capital de elite, com foco setorial. A Coinbase Ventures liderou com 8 negócios, cobrindo DeFi, infraestrutura blockchain e CeFi, consolidando sua liderança nas principais verticais.

Panorama dos Financiamentos

Com base em dados publicados pela Cryptorank em 16 de setembro de 2025, a indústria Web3 fechou agosto de 2025 com 112 operações de captação, somando 2,05 bilhões $.【1】Em função de diferenças metodológicas nos critérios adotados pela Cryptorank, esse montante apresenta leve divergência em relação à soma dos negócios anunciados individualmente (aproximadamente 4,51 bilhões $). Para garantir uniformidade, o relatório utiliza os dados do dashboard original.

Em comparação às 126 rodadas e 4,06 bilhões $ de julho, houve retração de 11,1% no número de operações e recuo de 49,5% no aporte, praticamente metade do mês anterior. Na tendência anual, o ritmo de captações teve crescimento acelerado no início do ano, atingindo pico em março (5,79 bilhões $), impulsionado por serviços financeiros regulados, expansão de empresas abertas e maior integração com o sistema financeiro tradicional. A partir do ápice, o capital esfriou rápido: em abril, caiu para 2,29 bilhões $ em meio a menos rodadas, sinalizando uma postura cautelosa dos agentes de mercado.

No meio do ano, houve recuperação parcial: junho e julho somaram 4,81 bilhões $ e 4,06 bilhões $ respectivamente. Diversas empresas abertas levantaram recursos por emissões de ações e obrigações convertíveis para formar reservas em cripto, colocando julho como segundo mês mais ativo do ano e migrando o foco para projetos consolidados. Já agosto voltou a retrair: total de 2,05 bilhões $. Negócios de grande porte minguaram, e apenas o IPO da Bullish (1,1 bilhão $) superou o patamar das megaoperações. Acima de 500 milhões $, houve só três rodadas. Apesar da forte queda, o patamar se mantém superior ao visto no início de 2025, evidenciando que o interesse do mercado persiste — embora a estratégia de alocação de capital tenha mudado.

Em síntese, o mercado de captação Web3 no segundo semestre de 2025 passa por ajuste estrutural. O capital deixa “apostas movidas por hype” e adota “posicionamento diversificado e sólido”. Apesar do menor volume, o número elevado de negócios mostra que a confiança dos investidores permanece, e a indústria entra em ciclo de expansão mais racional e sustentável.

Mesmo com a desaceleração em agosto, o Top 10 de maiores operações revelou tendências estruturais claras. O destaque foi o IPO da Bullish (1,1 bilhão $), concentrando mais da metade do volume mensal e evidenciando o apelo das plataformas institucionais CeFi no mercado de capitais. Na sequência, a TeraWulf realizou captação de 850 milhões $ via obrigações convertíveis para ampliar infraestrutura de mineração de Bitcoin, sinalizando a persistência dos aportes em ativos de energia e infraestrutura de computação.【2】

Entre as companhias abertas em transformação estratégica, Verb Technology (PIPE de 558 milhões $, com TON como ativo de reserva), SharpLink (emissão de 400 milhões $, com ETH como reserva) e DeFi Development Corp. (emissão de 125 milhões $, com SOL de reserva) captaram mais de 1 bilhão $ no total, delineando a tendência de “tesouraria corporativa em criptoativos” — empresas abertas incorporando tokens públicos à sua reserva.

Projetos de infraestrutura e de aplicação também tiveram destaques: Satsuma Technology captou 218 milhões $ em obrigações conversíveis para indexação blockchain; a Rail foi adquirida pela Ripple por 200 milhões $, acelerando a consolidação no segmento de pagamentos; Story Protocol garantiu 82 milhões $ em aquisição de tokens para avançar a tokenização de propriedade intelectual. Apostas em nichos tech-Web3 também cresceram: IVIX (60 milhões $ em Série B para analytics de compliance sobre dados públicos via IA) e Rain (58 milhões $ em Série B para emissão de cartões) conseguiram capital para expansão em verticais especializadas.

No geral, as captações de agosto indicam duas tendências claras:

• Instrumentos clássicos do mercado de capitais (IPO, obrigações conversíveis, PIPE) se tornaram o canal principal de financiamento, mostrando a fusão CeFi-finanças tradicionais.
• A “reserva de ativos on-chain” se fortaleceu, com múltiplas companhias abertas adotando tokens de blockchains públicas nas estratégias financeiras.

Mesmo com a queda do volume mensal, projetos líderes conseguiram grandes rodadas, sugerindo que o capital se concentra em empresas com governança, infraestrutura e modelo de negócios consolidados.

Segundo o Cryptorank Dashboard, agosto de 2025 consolidou um padrão: CeFi dominante, serviços blockchain com expansão estável e trilhas de aplicação sob pressão.

O CeFi ficou muito à frente, com 1,3 bilhão $ (mais de 60% do total), estimulado pelo IPO da Bullish, além de múltiplas emissões de ações e obrigações por empresas listadas. A visão predominante é a de que o CeFi será porta de entrada principal entre as finanças tradicionais e o Web3, sustentado pela confiança em sua robustez regulatória e escalabilidade.

Os serviços blockchain vieram em segundo lugar, com 240 milhões $, beneficiados pelo papel de infraestrutura básica para desenvolvedores e empresas — incluindo dados, indexação e analytics de compliance com IA. Isso mostra que o mercado segue confiante em plataformas de suporte fundamental ao desenvolvimento do ecossistema.

O setor DeFi ficou em terceiro, com 202 milhões $, reafirmando seu valor estratégico de longo prazo no Web3. Chain (151 milhões $) e infraestrutura blockchain (106 milhões $) mantiveram volumes consistentes, refletindo confiança na capacidade de escala e inovação tecnológica das camadas base.

Em contraste, GameFi (42 milhões $), Social (11 milhões $) e Stablecoins (menos de 1 milhão $) tiveram desempenho modesto, evidenciando o desinteresse momentâneo por trilhas de aplicação e segmentos experimentais. O investidor voltou-se para projetos com modelos de negócio sólidos e planos de crescimento definidos.

No geral, as operações do mês reafirmaram o poder de atração do CeFi e a preferência pelos serviços e plataformas fundamentais, enquanto a camada de aplicação passa por processo de diferenciação — investidores aceleram o filtro e priorizam projetos com valor real e potencial de longo prazo.

Entre 80 projetos Web3 com dados financeiros em agosto de 2025, o padrão permaneceu: “captações pequenas e médias como maioria, grandes operações altamente concentradas”. O maior volume foi direcionado para projetos em fase de crescimento.

Operações entre 3 e 10 milhões $ predominaram (38,8%), e, somando a faixa de 10 a 20 milhões $, alcançaram 58,8%, ilustrando a preferência dos investidores por projetos de porte médio, já validados e com potencial de expansão clara.

Em contrapartida, rodadas abaixo de 1 milhão $ (15%) e entre 1 e 3 milhões $ (12,5%) tiveram destaque limitado, sinalizando cautela diante de projetos apenas conceituais.

Negócios acima de 50 milhões $ foram só 6,3%, mas pelo valor elevado, concentraram o grosso dos recursos — provando que empresas líderes mantêm poder significativo de atração de capital.

Essas tendências apontam uma dinâmica dupla: alocação pulverizada para diversificar e aproveitar oportunidades em projetos médios, enquanto o capital pesado se concentra em poucos players dominantes. O investimento Web3 avança de modelo “aposta generalista” para “concentração no topo com distribuição na cauda”, privilegiando maturidade e sustentabilidade. A competição setorial aprofunda o filtro e acelera a seleção dos mais aptos.

Com dados financeiros de 73 projetos, agosto de 2025 mostrou padrão estrutural bem definido: projetos em fase inicial dominaram em número, ao passo que estágios avançados concentraram o volume captado.

Os investimentos iniciais seguiram ativos e estratégicos: Seed e estratégicas somaram quase 70% das operações, confirmando a busca dos investidores por inovação e valor para o ecossistema. Angel e Pre-Seed apareceram em menos de 10%, refletindo seletividade nos estágios mais iniciais.

Nos projetos maduros, o cenário foi oposto: rodadas Série B representaram só 9,3% dos negócios, mas capturaram 45,7% do volume, tornando-se protagonistas do mês. Isso sinaliza concentração do capital em projetos já validados e em expansão, com apostas mais direcionadas. Em contrapartida, rodadas Seed, por mais numerosas, responderam por só 19,5% do total financeiro, indicando que o capital inicial se dispersa em aportes pequenos para identificar “breakouts”.

Outro diferencial de agosto frente a julho — dominado pela Série A — foi a preferência clara por Série B, confirmando a migração do capital de crescimento para negócios maduros. Algumas rodadas confidenciais também revelaram destinação de recursos para compra de ativos mainstream como ETH e SOL para reserva de tesouraria. Embora não incluídas nas estatísticas tradicionais, essas estratégias de “alocação financeira” despontam como modelos renovados de gestão de ativos, aproximando Web3 e finanças tradicionais, em direção a um mercado cada vez mais maduro.

De acordo com a Cryptorank, publicada em 16 de setembro de 2025, os investidores mais ativos do mês foram fundos de VC líderes e especializados. A Coinbase Ventures liderou com 8 negócios cobrindo DeFi, infraestrutura blockchain e CeFi, reforçando sua estratégia ampla e profunda de ecossistema. A HashKey Capital ficou em segundo, com 5 investimentos focados principalmente em infraestrutura e serviços blockchain no mercado asiático, destacando o olhar regional e de longo prazo.

Na análise setorial, DeFi e infraestrutura blockchain seguem sendo os focos principais, presentes nos portfólios dos principais investidores, reiterando consenso sobre seu valor central e papel estratégico no ecossistema. Por outro lado, casas como YZI Labs, Amber Group e Animoca Brands apostaram em projetos de aplicação — Chain, Social e NFT —, revelando estratégias diferenciadas: mantêm apostas firmes nos segmentos financeiros e de infraestrutura ao mesmo tempo em que exploram a próxima onda de adoção de usuários.

No geral, agosto foi marcado por padrão duplo: “instituições líderes diversificam apostas, fundos médios intensificam a diferenciação”. Os primeiros mantiveram influência abrangendo DeFi, CeFi e infraestrutura; os segundos buscaram destaque em projetos de aplicação diante de um ambiente de captações mais criterioso.

Projeto de Destaque do Mês

SuperGaming

Resumo: SuperGaming é um estúdio de jogos com sede na Índia, especializado em títulos multiplataforma Web3, justos e com forte apelo social. O estúdio utiliza live gaming para engajar jogadores-chave e constrói um ecossistema robusto que beneficia tanto jogadores quanto desenvolvedores.【3】

Em 6 de agosto, a SuperGaming concluiu rodada Série B de 15 milhões $, liderada por Skycatcher e Steadview Capital, elevando sua avaliação para 100 milhões $.【4】

Investidores/Angels: Skycatcher, Steadview Capital, A16z Speedrun, Bandai Namco 021 Fund, Neowiz, Polygon Ventures, entre outros.

Destaques:

1. IP reconhecido e grande base de usuários: SuperGaming lançou sucessos como MaskGun, Battle Stars e Silly Royale, com mais de 200 milhões de instalações. O título principal, Indus Battle Royale, atingiu 9 milhões de downloads globais logo após o lançamento, evidenciando forte tração de mercado.
2. Plataforma tecnológica proprietária: A empresa criou a SuperPlatform, solução cloud backend para jogos multiplayer. Em parceria com o Google Cloud, oferece ferramentas para dinâmicas de usuário, matchmaking, progresso, analytics, escalabilidade de servidores e monetização, reforçando sua força técnica.
3. Estratégia dual Web2 + Web3: Ao combinar títulos tradicionais e Web3, como Silly Royale, o estúdio reduz riscos da adoção Web3 e se antecipa a cenários de posse de ativos digitais. O modelo dual permite capturar oportunidades e gerir riscos simultaneamente.
4. Expansão global e apoio de peso: Com suporte dos principais investidores, a SuperGaming está pronta para ganhar escala global como expoente do gaming indiano — os recursos impulsionam a chegada internacional do Indus Battle Royale (iniciando na América Latina) e fortalecem a evolução da plataforma.

Multipli

Resumo: Multipli é um protocolo de real yield que desbloqueia retornos ajustados ao risco para criptoativos nativos como Bitcoin, ouro tokenizado, XRP e stablecoins, historicamente sem yield. A plataforma utiliza tokenização de ativos reais (RWA) para trazer ativos tangíveis on-chain, criando oportunidades de rendimento para ativos como ações e commodities.【5】

Em 28 de agosto, a Multipli concluiu rodada de 5 milhões $, totalizando 21,5 milhões $ captados. O valor será usado para ampliar a oferta de produtos de yield institucional, contemplando Bitcoin e ouro tokenizado.【6】

Investidores: Pantera Capital, Sequoia Capital, Elevation Capital, entre outros.

Destaques:

1. Nova rota para real yield no DeFi: A Multipli orienta o setor rumo a retornos reais ajustados ao risco de perfil institucional, rompendo com incentivos inflacionários. A API do protocolo fornece liquidez e transparência no mesmo dia, eliminando ciclos longos de resgate e onboarding típico de fundos hedge, e permitindo integração fluida de estratégias tokenizadas com DeFi.
2. Estratégias institucionais: O protocolo oferece carteiras delta-neutras criadas por nomes como Nomura, Fasanara e Edge Capital. Pela tokenização, a Multipli reduz barreiras e amplia o acesso para novos perfis de investidores.
3. Adoção acelerada e retornos superiores: Em poucas semanas, a Multipli alcançou quase 95 milhões $ em TVL, e mantém atualmente mais de 79 milhões $. Investidores têm acesso a 6% APY em Bitcoin e 10–15% APY em stablecoins, desempenho muito acima da média do setor (inferior a 1%).
4. Equipe experiente e parcerias: Fundada por pioneiros do Ethereum e ex-executivos de Coinbase, PayPal e JPMorgan, a Multipli colabora com gestores renomados para tokenizar estratégias de sucesso — como positive carry, arbitragem de basis e gestão de liquidez — em produtos líquidos, composáveis e compliance, sem depender de incentivos de curto prazo ou mineração.

BOB

Resumo: BOB (Build on Bitcoin) é uma plataforma Layer-2 híbrida que une a segurança do Bitcoin à flexibilidade dos smart contracts do Ethereum. Oferece suporte a recursos do ecossistema Bitcoin — Ordinals, Lightning e Nostr —, ampliando sua utilidade e funcionalidades.【7】

Em 7 de agosto, a BOB finalizou rodada estratégica de 9,5 milhões $. Desde dezembro de 2024, foram várias captações, totalizando 21 milhões $.【8】

Investidores: Castle Island Ventures, Ledger Cathay Capital, RockawayX, Asymmetric, Hypersphere, IOSG Ventures, Bankless Ventures, Sigil/Zeeprime, CMS, Daedalus, Amber Group, Sats Ventures, entre outros.

Destaques:

1. Com arquitetura híbrida própria, a BOB une a segurança do Bitcoin à flexibilidade dos smart contracts Ethereum. Graças ao Layer-2, melhora significativamente a velocidade e reduz taxas, mantendo compatibilidade EVM para interoperabilidade. Permite a desenvolvedores criar contratos inteligentes na rede Bitcoin e viabiliza aplicações DeFi complexas, como lending e AMMs.
2. Inovou ao integrar zero-knowledge (ZK) a um ZK Rollup híbrido baseado em Optimistic Rollup, reduzindo custos e aumentando eficiência. Em segurança, utiliza PoW e merged mining do Bitcoin, tornando ataques virtualmente impossíveis. Integra ainda a infraestrutura institucional da Fireblocks ao BOB, ampliando a segurança para adoção institucional do Bitcoin DeFi.
3. Introduziu mecanismos como “Fusion Points” e “airdrop” para impulsionar engajamento e liquidez. Essas ações fortalecem o crescimento da rede, expandindo a base de usuários e sustentando o ecossistema.
4. No testnet, a BOB já lançou funções DeFi nativas em Bitcoin e planeja liberar depósitos/saques BTC trustless via BitVM. O lançamento do mainnet ampliará ainda mais o papel do Bitcoin no DeFi.

HoneyCoin

Resumo: HoneyCoin é uma plataforma fintech que permite gerenciar moedas fiduciárias e cripto em uma interface única. Suporta várias modalidades de pagamento — mobile money, transferência bancária e cripto —, facilitando operações internacionais e pagamentos locais.【9】

Em 12 de agosto, a HoneyCoin encerrou rodada de 4,9 milhões $ liderada pela Flourish Ventures. O aporte será empregado em escala operacional, expansão do portfólio de produtos e fortalecimento da equipe de liderança.【10】

Investidores/Angels: Flourish Ventures, Visa Ventures, Lava, TLCom, Antler, Musha Ventures, 4DX Ventures, Stellar Development Foundation, James Waugh (Fire Eyes), Vasily Shapovalov (Co-fundador da Lido), entre outros.

Destaques:

1. Foco em ineficiências de liquidação global: A HoneyCoin resolve gargalos para empresas de mercados emergentes, usando motor de liquidez em stablecoins para unificar recebíveis, tesouraria, liquidação e FX — permitindo liquidação imediata ou no mesmo dia, em contraste aos tradicionais 4–7 dias úteis.
2. Volume mensal já supera 150 milhões $, atendendo mais de 350 clientes corporativos e centenas de milhares de usuários. O app Peer saltou de poucas centenas para mais de 100 milhões $ em transações, comprovando escalabilidade e demanda.
3. Atuação em mais de 45 países/regiões, com licenças/certificações (ex: PCI-DSS Nível 1) em 15 mercados africanos, Europa e EUA. O FXHub oferece negociação de 49 moedas em tempo real, otimizando gestão de tesouraria global para CFOs e suas equipes. Entre os parceiros estão MoneyGram, UBA Bank e Stripe, além de empresas como Cedar Money, TerraPay e Jiji.

Perle

Resumo: Perle é uma plataforma para gestão de dados de treinamento em IA, baseada em fluxo de trabalho que integra especialistas humanos na rotulagem, com suporte a IA multimodal em texto, imagem, áudio e vídeo.【11】

Em 7 de agosto, a Perle concluiu rodada seed de 9 milhões $, liderada pela Framework Ventures, somando 17,5 milhões $ captados até o momento.【12】

Investidores: Framework Ventures, entre outros.

Destaques:

1. Posiciona-se como “provedora de energia de dados”, priorizando a coleta de feedback humano de alta qualidade na Perle Labs — recurso escasso e fundamental para treinamento eficiente de IA.
2. Cada feedback é registrado em blockchain com fonte, autor e qualidade, garantindo rastreabilidade e transparência; colaboradores recebem tokens ou ativos on-chain, transformando a geração de dados em atividade econômica sustentável e solucionando problemas de incentivo e confiança da IA tradicional.
3. A Perle Labs é aberta a todas as equipes de IA, sem vínculo exclusivo com ecossistema — inclui ferramentas nativas para coleta, controle de qualidade, avaliação e iteração, além de suporte ao reinforcement learning com feedback humano (RLHF), melhorando robustez e segurança dos modelos.
4. Utiliza rede distribuída de anotadores profissionais e mecanismos de incentivo baseados em blockchain, reduzindo vieses, aprimorando desempenho e estabelecendo base confiável para dados de feedback humano em IA.

Conclusão

Em agosto de 2025, o Web3 captou 2,05 bilhões $ em 112 operações. Apesar da retração no volume total, mudanças estruturais sinalizam amadurecimento do setor: o capital migra de “apostas movidas por hype” para alocações sólidas e diversificadas. O CeFi reafirma sua força, projetos de infraestrutura e crescimento médio recebem apoio consistente, enquanto a camada de aplicação enfrenta seleção acelerada.

Do ponto de vista dos estágios, o dinamismo nas rodadas seed e estratégicas mostra que inovação e sinergias de ecossistema seguem como foco dos investidores. A dominância das rodadas Série B sinaliza migração do capital para projetos validados e mais maduros. Ao mesmo tempo, o uso crescente de mecanismos tradicionais (IPO, obrigações convertíveis) e a adoção de cripto como reserva corporativa evidenciam a fusão entre Web3 e mercados financeiros convencionais.

Casos notáveis validam essa transição: SuperGaming mostra o potencial de migração de usuários Web2 via modelo dual; Multipli puxa o DeFi para o “real yield” institucional; BOB amplia o papel do Bitcoin via tecnologia híbrida e smart contracts; HoneyCoin e Perle comprovam valor concreto do Web3 para inclusão financeira e dados de IA.

No conjunto, agosto indica a ascensão do Web3 do estágio especulativo para aplicações concretas, acelerando o amadurecimento e inaugurando nova fase de crescimento estável, diversificado e sustentável.


Referência：

1. Cryptorank , https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank, https://cryptorank.io/funding-rounds
3. SuperGaming, https://www.supergaming.com/
4. Tech in Asia, https://www.techinasia.com/news/a16z-polygon-back-15m-series-b-for-indian-gaming-studio
5. Multipli, https://multipli.fi/
6. Chainwire, https://chainwire.org/2025/08/28/multipli-hits-21-5m-in-total-funding-as-it-expands-institutional-yield-for-crypto-rwa-assets/?mfk=HZ3EsEJFHaL5bDGEP6TtWHZFEYAnzfCtUK%2BvwySqTsMbN46poLI3yHvzsvDkS1D6wPhF7%2F0yBYKVKYkhLxdluzsJ9lHLqP9YH0dkxWz%2FAa3KKA%3D%3D
7. BOB, https://www.gobob.xyz/
8. X, https://x.com/build_on_bob/status/1953369142821830818
9. HoneyCoin, https://honeycoin.app/
10. HoneyCoin, https://blog.honeycoin.app/honeycoin-raises-49m
11. Perle, https://www.perle.ai/
12. The Block, https://www.theblock.co/post/366058/framework-ventures-leads-9-million-seed-round-for-web3-powered-ai-project-perle

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