Quem é Gary Gensler? Tudo o que deve saber sobre o Chairman da SEC

Principais conclusões

• Gary Gensler, enquanto Presidente da SEC, desempenhou um papel central na definição da regulação das criptomoedas nos Estados Unidos.

• O mandato de Gensler foi marcado por processos judiciais de alta visibilidade, incluindo ações contra a Ripple e grandes plataformas de negociação de criptomoedas.

• Apesar de muitos considerarem a sua abordagem proativa e o reforço da supervisão no setor cripto passos necessários e meritórios, Gensler enfrentou críticas significativas por parte da comunidade blockchain.

Quem é Gary Gensler?

Gary Gensler nasceu a 18 de outubro de 1957, em Baltimore, Maryland, filho de Sam Gensler e Jane (nascida Tilles). Cresceu como um dos cinco filhos, tendo contactado cedo com o setor financeiro, fruto do trabalho do pai como vendedor de máquinas de flippers e cigarros.

O pai, também envolvido em lobbying empresarial, levava Gary a sessões legislativas, despertando-lhe o interesse pela política e pela regulação. Esta exposição precoce tanto ao mundo empresarial como aos processos governamentais viria a marcar o seu percurso na supervisão financeira.

Formação académica

Gary Gensler concluiu o ensino secundário na Pikesville High School em 1975, onde recebeu o prémio de Antigo Aluno Distinto. Seguiu para a prestigiada Wharton School da Universidade da Pensilvânia, terminando a licenciatura em Economia summa cum laude em apenas três anos, reflexo do seu mérito académico.

Prosseguiu em Wharton, completando o mestrado em Administração de Empresas no ano seguinte, consolidando a sua especialização em mercados financeiros e gestão. Foi também timoneiro da equipa de remo da universidade durante a licenciatura, demonstrando liderança e coordenação. O irmão gémeo, Robert, frequentou igualmente a Universidade da Pensilvânia, reforçando a tradição académica da família.

Família

Em 1986, Gary Gensler casou-se com Francesca Danieli, artista de colagem e cineasta conhecida pelo filme "One Nice Thing" e por projetos fotográficos de cariz político. Tiveram três filhas: Lee, Anna e Isabel. A família manteve uma relação próxima ao longo dos anos. Francesca faleceu em 2006, vítima de cancro da mama, aos 52 anos, num hospital de Baltimore, deixando um impacto profundo em Gensler e nas filhas.

Conquistas

Após concluir os estudos, Gary Gensler entrou no Goldman Sachs, ascendendo rapidamente a sócio aos 30 anos, um dos mais jovens da história da empresa. Este feito evidenciou o seu talento na banca de investimento e estratégia financeira.

No Goldman Sachs, teve papel determinante na negociação de um acordo de 3,6 mil milhões de dólares com cinco canais televisivos pelos direitos de transmissão da NFL, um dos maiores negócios mediáticos da época. Esta operação demonstrou a sua competência em negociações complexas e consolidou a reputação como estratega financeiro em fusões e aquisições.

Percurso profissional de Gary Gensler

Gary Gensler iniciou a carreira no Goldman Sachs em 1979, onde permaneceu 18 anos e atingiu o cargo de co-responsável financeiro. Durante o percurso, desempenhou funções chave no departamento de fusões e aquisições, aconselhando grandes empresas em transações estratégicas e posicionamento de mercado.

A experiência em banca de investimento proporcionou-lhe uma visão profunda dos mercados financeiros globais, quadros regulatórios e dinâmicas de mercado, competências valiosas na regulação e supervisão financeira. O conhecimento do funcionamento interno das instituições financeiras conferiu-lhe uma perspetiva única sobre desafios e oportunidades na fiscalização.

Depois do Goldman Sachs, Gensler passou para o serviço público e academia, levando a experiência do setor privado para a definição de políticas e o ensino. Integrou o conselho da Strayer University, instituição com fins lucrativos, aplicando o seu conhecimento financeiro ao setor educativo e contribuindo para a orientação estratégica.

No percurso académico, teve papel relevante no MIT Sloan School of Management. Como professor, lecionou cadeiras sobre Prática da Economia Global e Gestão, com especial enfoque na tecnologia blockchain e criptomoedas, área onde se distinguiu como referência.

Foi também consultor sénior do MIT Media Lab Digital Currency Initiative, colaborando em investigação avançada sobre moedas digitais e respetivas aplicações. Co-dirigiu ainda o Fintech@CSAIL do MIT, participando em investigação inovadora sobre moedas digitais, tecnologia financeira e a interseção entre tecnologia e serviços financeiros.

Serviço público

A carreira governamental de Gary Gensler começou na administração Clinton, transpondo do setor privado para o serviço público. Ocupou o cargo de Secretário Assistente para Mercados Financeiros no Departamento do Tesouro dos EUA, assessorando o Secretário Robert Rubin entre 1997 e 1999.

Nesse período, participou em decisões de política financeira, incluindo esforços para estabilizar mercados em momentos de incerteza económica e crises internacionais. O trabalho envolveu a coordenação de respostas a perturbações de mercado e a formulação de políticas para reforçar a resiliência dos mercados.

Mais tarde, foi promovido a Subsecretário para Finanças Internas sob Lawrence Summers, entre 1999 e 2001. Neste cargo, teve papel central em debates sobre regulação de derivados financeiros, incluindo credit default swaps.

Ainda que algumas decisões tenham sido alvo de críticas após a crise de 2008, o seu envolvimento profundo em políticas financeiras consolidou a reputação de especialista em finanças nacionais e regulação. A contribuição no Departamento do Tesouro valeu-lhe o Alexander Hamilton Award, a mais alta distinção atribuída pelo Tesouro dos EUA.

Trajeto de Gary Gensler após 2009

Em 2009, Gensler foi nomeado e designado como o 11.º Presidente da U.S. Commodity Futures Trading Commission na administração Obama. Tornou-se conhecido como fiscalizador rigoroso das normas financeiras, adotando uma postura mais intervencionista do que os antecessores.

Procurou transformar o mercado de swaps, avaliado em 400 biliões de dólares, através de regulação rigorosa após a crise de 2008, que expôs vulnerabilidades graves no mercado de derivados. Defendeu o Dodd-Frank Act e liderou a CFTC na redação de regras abrangentes para regular o mercado de swaps na entrada em vigor da lei.

É também reconhecido pela investigação ao escândalo de manipulação das taxas interbancárias de referência, revelando manipulação generalizada de taxas de juro. As ações de Gensler enquanto Presidente da CFTC resultaram em multas de centenas de milhões de dólares por manipulação do LIBOR e redução artificial de taxas, transmitindo uma mensagem clara contra manipulação de mercado.

Gensler saiu da CFTC em 2014, tendo reformulado substancialmente a supervisão da agência. Recebeu o Prémio Fiduciário Tamar Frankel em 2014, pelo impacto das suas reformas e compromisso com a integridade do mercado financeiro.

Em janeiro de 2021, o Presidente Biden nomeou Gensler para a presidência da SEC. O Senado confirmou o mandato de cinco anos em abril de 2021, colocando-o à frente da agência numa fase crítica de mudança de paradigma nos mercados.

Gensler na SEC

No cargo de Presidente da SEC, Gensler abordou com vigor as questões regulatórias em torno das criptomoedas e outros ativos digitais. Defende que a maioria das criptomoedas deve ser classificada como valor mobiliário sob jurisdição da SEC, posição que gerou debate intenso no setor blockchain.

Enquanto Presidente, Gensler consolidou a reputação de regulador exigente, focado na regulação cripto e na fiscalização. A sua abordagem privilegiou a proteção do investidor e a integridade do mercado, sendo, porém, criticada pela comunidade cripto por ser considerada demasiado restritiva.

Qual o salário e património líquido de Gary Gensler?

Como Presidente da Securities and Exchange Commission, Gary Gensler recebe um salário mensal estimado em 32 000 dólares, o que corresponde a cerca de 384 000 dólares anuais, valor alinhado com a remuneração dos executivos federais deste nível.

No entanto, este salário é apenas uma componente do seu património. A mais recente declaração financeira estima o património líquido de Gensler entre 40 milhões e 116,2 milhões de dólares, refletindo décadas de acumulação de riqueza da banca de investimento e investimentos realizados.

Como ex-banqueiro de investimento com quase duas décadas no Goldman Sachs, Gensler detém ativos laborais e contas de reforma avaliados entre 3,1 milhões e 12 milhões de dólares. Os restantes ativos, sobretudo investimentos em fundos à vista e instrumentos financeiros diversificados, valem entre 36,9 milhões e 104 milhões de dólares, segundo declarações públicas às autoridades federais de ética.

Qual é a principal fonte de rendimento de Gary Gensler?

A principal fonte de rendimento de Gary Gensler passou da carreira lucrativa na banca de investimento para funções no serviço público ao longo das últimas décadas. Nos últimos anos, o salário como Presidente da SEC representa a maior fatia do rendimento ativo, com cerca de 32 000 dólares mensais.

Apesar do peso do salário público, é o património acumulado e os investimentos do período no Goldman Sachs que sustentam uma parte substancial da sua situação financeira. O património líquido cresceu desde a nomeação como Presidente da CFTC em 2009, mantendo rendimentos relevantes de investimentos e detenções em instrumentos financeiros e empresas.

Esta estratégia diversificada de gestão de património reflete o profundo conhecimento dos mercados financeiros e de investimento desenvolvido ao longo da carreira.

Como construiu Gary Gensler o seu património?

Gary Gensler construiu a sua fortuna essencialmente durante 18 anos no Goldman Sachs, um dos maiores bancos de investimento mundiais. Ascendeu a sócio e, mais tarde, a co-responsável financeiro, cargos que implicavam remuneração elevada, incluindo salário, prémios e participações acionistas.

O envolvimento em grandes operações, como a negociação dos direitos de transmissão da NFL, contribuiu para a reputação e potencial de ganhos. Para além dos rendimentos no Goldman Sachs, Gensler construiu uma carteira de investimentos sólida, aproveitando o conhecimento dos mercados financeiros e das estratégias de investimento.

Foi também docente no MIT, o que lhe garantiu rendimentos adicionais, embora com menor peso face à banca e retornos de investimento. Os investimentos estratégicos em fundos à vista e outros instrumentos financeiros continuaram a aumentar o seu património ao longo do tempo.

Gary Gensler vs. Bitcoin ETF

Desde que assumiu a presidência da SEC, Gensler envolveu-se em várias disputas regulatórias com a comunidade cripto. Uma das posições mais marcantes foi relativa aos ETF de Bitcoin à vista, mantendo o regulador um histórico de rejeição de candidaturas devido a preocupações com manipulação de mercado, fraude e proteção insuficiente do investidor.

Esta postura refletia preocupações mais amplas da SEC sobre a maturidade e regulação dos mercados cripto. Contudo, um ponto de viragem ocorreu quando a Grayscale Investments, gestora de ativos cripto e empresa-mãe do Grayscale Bitcoin Trust, venceu em tribunal contra a SEC, revertendo a rejeição da proposta de ETF de Bitcoin à vista.

Esta derrota judicial pode ter sido o catalisador para a SEC reconsiderar e, finalmente, aprovar várias candidaturas a ETF de Bitcoin à vista. Estas aprovações ocorreram no início de 2024, marcando um momento importante para o setor das criptomoedas.

Gensler esteve no centro da controvérsia sobre a aprovação dos ETF à vista. O primeiro indício da aprovação surgiu numa publicação da SEC nas redes sociais, atribuída posteriormente a uma falha de segurança. Gensler foi alvo de críticas, com muitos a apontarem à SEC a necessidade de adotar medidas de segurança robustas, como autenticação de dois fatores, nas contas oficiais.

Estas críticas foram especialmente relevantes dado que Gensler estabeleceu a cibersegurança como pilar da sua agenda na SEC, sublinhando a importância de práticas de segurança para as instituições financeiras. A aprovação oficial dos Bitcoin ETF ocorreu pouco depois, trazendo clareza ao mercado.

Gary Gensler vs. XRP

A SEC, sob liderança de Gensler, acusou a Ripple Labs de vender tokens XRP a investidores particulares sem o devido registo como valores mobiliários. A SEC alegou que os tokens XRP cumprem os critérios de valor mobiliário ao abrigo do Securities Act de 1933, com base no teste Howey, quadro legal dos EUA que determina se uma transação deve ser considerada oferta de valores mobiliários.

A SEC acusou ainda executivos da Ripple, incluindo o CEO Brad Garlinghouse e o cofundador Chris Larsen, de manipulação de mercado ao promoverem os tokens XRP para reforçar as operações da empresa e valorizar o token, beneficiando-se financeiramente.

De forma invulgar no setor, a Ripple Labs optou por um litígio prolongado com a SEC, em vez de negociar um acordo. Os advogados da Ripple argumentaram que a empresa nunca foi avisada pela SEC de que o XRP poderia ser considerado valor mobiliário e que a comissão revelou parcialidade nas acusações.

A defesa alegou ainda falta de coerência da SEC face ao tratamento de outros ativos digitais.

Estado atual da decisão

O processo Ripple vs. SEC atingiu uma conclusão relevante, marcando um momento importante para a Ripple Labs e o setor das criptomoedas. O tribunal, sob a juíza Analisa Torres, emitiu uma decisão que distingue tipos de venda de XRP.

A juíza decidiu que as vendas programáticas de XRP em bolsas públicas não constituem ofertas de valores mobiliários, mas as vendas diretas a investidores institucionais violaram as normas do setor. Esta distinção estabelece um precedente sobre como diferentes métodos de distribuição de ativos digitais podem ser enquadrados na lei dos valores mobiliários.

Como resultado, a Ripple foi condenada ao pagamento de uma coima de 125 milhões de dólares — muito inferior ao valor de quase 2 mil milhões exigido inicialmente pela SEC. Este desfecho foi visto como uma vitória parcial para a Ripple e um sinal de que os tribunais podem adotar uma abordagem mais diferenciada à regulação dos ativos digitais do que a SEC tem aplicado.

Gensler e o caso FTX

Quando a FTX, uma das maiores exchanges à data, colapsou no final de 2022, tal ocorreu numa fase em que Gensler intensificava a regulação do setor cripto. Alguns críticos responsabilizaram Gensler e a SEC por não terem detetado sinais de alerta e por não apresentarem clareza regulatória suficiente.

Defendiam que uma regulação mais clara poderia ter evitado algumas práticas que levaram ao colapso. A FTX estava sediada nas Bahamas, onde a regulação dos serviços financeiros era limitada, complicando a jurisdição dos EUA.

O fundador, Sam Bankman-Fried, foi apontado como principal responsável pelo colapso, sendo as ligações entre a FTX e a Alameda Research o foco das investigações à insolvência e má utilização de fundos dos clientes.

Gensler reuniu-se com Bankman-Fried cerca de oito meses antes do colapso, discutindo a possibilidade de criar uma nova estrutura de exchange aprovada pela SEC. No entanto, o grau de investigação da SEC às restantes atividades de Bankman-Fried e às conexões entre as várias entidades permanece debatido nas comunidades regulatória e cripto.

Gensler e a polémica da candidatura numa exchange

A polémica em torno de Gary Gensler e uma grande exchange resulta de alegações de que, antes de assumir a presidência da SEC, Gensler teria tido contactos prévios com a liderança da exchange. Entre as alegações consta a discussão sobre uma eventual função de consultor, o que levantou dúvidas quanto à sua imparcialidade nas ações da SEC contra a plataforma.

Sob a liderança de Gensler, a SEC intentou uma ação judicial contra uma grande exchange e o CEO, acusando-os de oferta de tokens ao público como valores mobiliários não registados. A SEC acusou ainda a plataforma de mistura de fundos de clientes — violação grave — e alegou que a versão internacional permitia transações a cidadãos americanos quando tal deveria estar impedido.

O processo acusou também o CEO de inflacionar os volumes de negociação nos EUA através de outras entidades sob seu controlo, criando uma perceção errada da atividade e liquidez do mercado.

Os advogados da exchange pediram a retirada de Gensler, alegando contactos prévios com o CEO. Segundo o processo, Gensler reuniu com o CEO no Japão, quando lecionava no MIT.

O processo indica que nessa reunião foi debatida a possibilidade de Gensler ser consultor da exchange. À época, Gensler lecionava blockchain e criptomoedas no MIT e, segundo as alegações, manteve contacto com o CEO, tendo até realizado uma entrevista para o currículo do MIT.

Estas alegações alimentaram o debate sobre potenciais conflitos de interesse e os limites entre reguladores e os setores que supervisionam.

Porque é relevante Gensler no setor cripto?

Gary Gensler, enquanto Presidente da SEC, é determinante para o futuro da regulação cripto nos EUA e, por extensão, a nível global. As suas políticas, intervenções públicas e ações de fiscalização têm impacto em toda a indústria blockchain e dos ativos digitais.

A sua convicção de que a maioria das criptomoedas — excetuando o Bitcoin — deve ser classificada como valor mobiliário, teve efeitos profundos no setor, influenciando mercados, modelos de negócio e expetativas regulatórias para projetos e exchanges.

"Acredito que a SEC, em colaboração com a CFTC [U.S. Commodity Futures Trading Commission] e outras entidades, pode estabelecer uma supervisão mais robusta e proteção do investidor no universo das finanças cripto."

Testemunho de Gary Gensler perante o Comité do Senado dos EUA para Banca, Habitação e Assuntos Urbanos

Durante as aulas no MIT, Gensler abordou o potencial da blockchain para transformar o sistema financeiro, demonstrando compreensão do seu alcance. Como Presidente da SEC, está numa posição única para fazer a ponte entre a finança tradicional e as criptomoedas, graças à experiência em ambos os setores.

"A tecnologia blockchain tem verdadeiro potencial para transformar o mundo financeiro. Apesar dos muitos desafios técnicos e comerciais por superar, sou otimista e quero ver esta tecnologia vingar. Pode reduzir custos, riscos e rendas económicas no sistema financeiro."

Gary Gensler: Comité da Agricultura da Câmara dos Representantes

No entanto, a abordagem rigorosa de Gensler na aplicação de normas — consideradas restritivas por grande parte do setor — incluindo ações judiciais contra grandes exchanges e a classificação das criptomoedas como valores mobiliários, não foi bem recebida por uma fatia relevante da comunidade blockchain. Os críticos defendem que o foco na execução penalizadora sufoca a inovação e empurra negócios cripto para outras jurisdições regulatórias.

O futuro de Gary Gensler na SEC

Desde a nomeação, Gary Gensler revelou-se um Presidente da SEC proativo e assertivo, assumindo papel central no tratamento dos desafios dos mercados financeiros, em especial no setor das criptomoedas. O reforço da supervisão e responsabilização no setor cripto é visto por muitos defensores da finança tradicional e da proteção do investidor como necessário.

No entanto, a abordagem agressiva e a interpretação lata das normas sobre valores mobiliários valeram-lhe críticas da comunidade blockchain, de empresários do setor e de alguns membros do Congresso que defendem um quadro regulatório mais favorável à inovação.

O futuro de Gensler na SEC depende de fatores políticos, incluindo nomeações presidenciais e prioridades de política. Apesar dos mandatos de cinco anos, mudanças de administração podem implicar alterações na liderança e prioridades regulatórias.

Consoante o contexto político, Gensler pode manter-se em funções ou ser substituído, passando a Comissário e reduzindo a influência direta na agenda e prioridades da agência.

Perguntas Frequentes

Quem é Gary Gensler? Qual o seu percurso profissional e experiência?

Gary Gensler foi o 33.º Presidente da SEC dos EUA (2021-2025), tendo trabalhado 18 anos como banqueiro de investimento no Goldman Sachs, onde se tornou sócio. Exerceu funções no Departamento do Tesouro e na CFTC. Lecionou blockchain no MIT e é conhecido pela postura rigorosa na regulação cripto, defendendo que a maioria das criptomoedas são valores mobiliários. Deixou funções em janeiro de 2025, sendo sucedido por Paul Atkins, considerado mais favorável ao setor cripto.

Qual é a posição de Gary Gensler sobre criptomoedas e tecnologia blockchain?

Gary Gensler reconhece o potencial da blockchain, mas prioriza a proteção do investidor através de uma regulação mais forte. Procura equilibrar inovação e supervisão abrangente para salvaguardar participantes do mercado.

Quais as principais políticas regulatórias implementadas por Gary Gensler enquanto Presidente da SEC?

Gary Gensler destacou as características descentralizadas do Ethereum e regulou as criptomoedas ao abrigo da Commodity Exchange Act. Impôs políticas rigorosas de KYC e AML às plataformas de negociação, reforçando a transparência e proteção do investidor.

Quais as funções e experiência profissional de Gary Gensler antes da SEC?

Antes da SEC, Gensler foi Presidente da CFTC e sócio do Goldman Sachs. Foi Secretário-Adjunto do Tesouro dos EUA, liderou reformas financeiras e lecionou blockchain no MIT. Foi também consultor em iniciativas de moeda digital.

Qual é a posição de Gary Gensler sobre ativos digitais e NFT?

Gary Gensler defende que, exceto o Bitcoin, a maioria das criptomoedas deve ser classificada como valor mobiliário, sujeita à supervisão da SEC. Adotou uma postura rigorosa, instaurando processos contra empresas como a Ripple e a Coinbase. Saiu da presidência em janeiro de 2025, sendo sucedido por Paul Atkins, mais favorável ao setor cripto.

Qual foi a duração do mandato de Gary Gensler? Quais as principais conquistas?

Gary Gensler foi Presidente da SEC de 2021 a 2026. Entre as principais conquistas estão o reforço da regulação do mercado cripto, o aumento das ações de fiscalização de 80 para mais de 100 casos, a redução do prazo de liquidação de ações de dois para um dia e a implementação de normas de divulgação de riscos climáticos, promovendo eficiência e proteção do investidor.