Quais dívidas ficaram após o sonho do Kadena ter se desfeito? Que lições podemos tirar?

Deng Tong, Jín Sè Cái Jīng

No dia 22 de outubro de 2025, a equipe da Kadena anunciou que, devido a um ambiente de mercado desfavorável, suspenderá imediatamente todas as operações comerciais e a manutenção ativa. A equipe expressou agradecimentos a todos os apoiadores e lamentou não poder continuar a promover este projeto descentralizado único. O token nativo da Kadena, KDA, caiu mais de 60% nesse dia.

O que é o projeto Kadena? Por que anunciaram de repente a suspensão das operações? Que lições isso traz para o setor?

Um, a estrela do “sistema JPMorgan” - Kadena

A Kadena foi fundada em 2016, com a mainnet lançada em outubro de 2019, pelos veteranos de Wall Street Stuart Popejoy e Will Martino. O primeiro é o chefe da equipe de desenvolvimento de blockchain do JPMorgan em Nova Iorque, enquanto o segundo trabalhou na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e se dedicou em tempo integral ao projeto Kadena. Eles desenvolveram juntos o sistema de blockchain privado do JPMorgan, o JPMorgan Kinexys, e depois empreenderam no projeto Kadena, com a esperança de criar uma blockchain que combinasse alto desempenho e segurança descentralizada. Assim, na época, a Kadena podia ser chamada de projeto estrela do “sistema JPMorgan”.

A Kadena adota a arquitetura Chainweb - ou seja, múltiplas cadeias paralelas que processam transações em colaboração, visando alta taxa de transferência e baixa congestão; e lançou a linguagem de contratos inteligentes Pact, que foca na ideia de design de contratos inteligentes “seguros, auditáveis e legíveis por humanos”. A Kadena oferece uma arquitetura de blockchain híbrida, incluindo soluções de cadeia pública e privada. A cadeia pública é uma rede de blockchain descentralizada, adequada para uma ampla gama de aplicações públicas e comerciais; a solução de cadeia privada proporciona um ambiente de blockchain seguro e controlável para empresas, adequado para lidar com dados sensíveis e processos de negócios internos. A intenção original da Kadena é se tornar uma ponte entre empresas e cadeias públicas.

KDA é a criptomoeda nativa da blockchain Kadena, utilizada para pagar taxas de transação, incentivar mineradores e participar na governança da plataforma. A distribuição inicial dos tokens KDA é: 70% para mineradores, 20% para reservas da plataforma, 6% para desenvolvedores, 3% para contribuintes e 1% para queima.

Em novembro de 2021, o KDA teve um momento de destaque, com o preço subindo para quase 25 dólares, após o que caiu para menos de 5 dólares.

Devido ao anúncio da Kadena sobre a suspensão das suas operações, o preço do KDA despencou, com uma queda superior a 60% em 24 horas, estando a 0,06187 dólares no momento da redação.

Dois, por que a Kadena parou de operar?

A Kadena publicou um tweet no X explicando as razões pelas quais não continuará a operar - condições de mercado.

Lamentamos anunciar que a organização Kadena não poderá continuar a operar e irá interromper imediatamente todas as atividades comerciais e o trabalho de manutenção da blockchain Kadena.

Agradecemos sinceramente a todos que caminharam ao nosso lado. Devido à situação do mercado, não conseguimos continuar a promover e apoiar a adoção deste produto descentralizado único, pelo que lamentamos profundamente.

Informamos a todos os colaboradores que iremos interromper as operações. Mantivemos uma pequena equipe para lidar com este período de transição e fechamento gradual. Se tiver alguma dúvida ou preocupação, entre em contato com operations@kadena.io.

A blockchain Kadena não é propriedade ou operada por uma empresa. Como uma blockchain de contratos inteligentes totalmente descentralizada e baseada em prova de trabalho, a rede é operada por mineradores independentes, enquanto os contratos inteligentes e protocolos na cadeia são geridos de forma independente pelos seus mantenedores.

Para garantir a continuidade das operações, iremos fornecer em breve um novo arquivo binário, para assegurar que funcionem de forma ininterrupta sem a nossa intervenção, e encorajamos todos os operadores de nós a atualizarem o mais rapidamente possível.

Quanto ao token KDA e ao protocolo, mesmo na nossa ausência, ele continuará a funcionar. Como mencionado na nossa atualização mais recente sobre a economia do token (), mais de 566 milhões de KDA serão distribuídos como recompensas de mineração, continuando até 2139; enquanto os 8370 milhões de KDA emitidos pela plataforma serão desbloqueados em novembro de 2029. Estamos prontos para colaborar com a comunidade Kadena para explorar como auxiliar na transição da governança e manutenção da comunidade. Fornecere-mos atualizações em tempo hábil.

Agradecemos sinceramente a todos os membros da equipe, da comunidade e parceiros que estiveram conosco nesta jornada. Desejamos a todos um futuro repleto de sucesso.

De acordo com os dados da Cbin Sights, o montante total arrecadado pelo projeto Kadena é quase 15 milhões de dólares.

Este valor não é proeminente na pista de blockchain pública. Além do antigo projeto Ethereum, projetos como Solana, Avalanche, Near, Aptos e Sui conseguiram arrecadar mais de 300 milhões de dólares.

E, combinando com o que foi mencionado anteriormente sobre o preço do KDA estar abaixo de 5 dólares desde abril de 2022, e até mesmo flutuando abaixo de 1 dólar desde abril de 2013, a situação de “mercado bastante desfavorável” é, de fato, a principal razão pela qual a Kadena optou por permanecer em silêncio.

Três, as dívidas da Kadena

No início deste ano, em janeiro, a Kadena anunciou uma parceria estratégica com a Ownera: através desta colaboração, a Kadena irá utilizar sua tecnologia de blockchain de alto desempenho para apoiar a Plataforma de Tokenização IOWN da Ownera, com o objetivo de fornecer soluções seguras e eficientes para a emissão e gestão de ativos digitais para empresas globais. Em 18 de julho, a Binance também publicou um comunicado: a Binance irá apoiar a atualização da rede Kadena (KDA) e o hard fork.

Três meses depois, a Kadena optou por se retirar do mundo das blockchains públicas, deixando para trás uma dívida.

Não é necessário dizer que o grande sonho de 2139 está longe de ser alcançado, e os usuários nem conseguirão esperar pela liberação de 83,7 milhões de KDA em 2029. De acordo com o anúncio da Kadena, “mais de 566 milhões de KDA serão distribuídos como recompensas de mineração, até 2139; enquanto os 83,7 milhões de KDA emitidos pela plataforma serão desbloqueados em novembro de 2029.” A blockchain Kadena “começou mal e já está morta”, e os investidores iniciais e os detentores de longo prazo enfrentam o dilema da desvalorização massiva de ativos.

Além disso, o anúncio explica que “a rede é operada por mineradores independentes”, ou seja, os mineradores são participantes centrais na rede Kadena. Após a divulgação da notícia de que a Kadena desistiu da operação, os mineradores também deixarão a mineração devido à queda drástica nos preços dos tokens e à falta de suporte técnico oficial. Isso resulta em uma queda na capacidade de hash da rede, agravando ainda mais os riscos de segurança da rede e os atrasos nas transações. Embora a oficial já tenha declarado: “Para garantir a continuidade da operação, forneceremos em breve um novo arquivo binário para garantir que a operação continue sem nossa participação e incentivamos todos os operadores de nós a atualizarem o mais rápido possível”, até agora, a Kadena não apresentou uma solução que possa satisfazer a todos.

Por fim, embora a Kadena tenha declarado que irá “colaborar com a comunidade Kadena para explorar como ajudar na transição da governança e manutenção da comunidade”, se a rede enfrentar grandes falhas técnicas no futuro, a comunidade realmente conseguirá assumir essa responsabilidade? Além disso, o ecossistema da Kadena já não é muito robusto; se perder o impulso dos recursos oficiais, a confiança do mercado será ainda menor, e pode até não haver novos participantes de capital e tecnologia, ou usuários comuns interessados no projeto. No final, a Kadena inevitavelmente pode enfrentar o destino de se tornar uma “rede zumbi”.

Quatro, reflexões que trazem para a indústria

1.As aplicações práticas e os usuários reais são o verdadeiro caminho.

Kadena, mesmo com o seu impressionante histórico ligado ao “grupo JPMorgan”, e tendo lançado o Kaddex, além de ter imaginado em seu site cenários como “tokenização de ativos, emissão de dívida, imóveis, obras de arte”, sempre careceu de aplicações reais que atraíssem um grande número de usuários. Como resultado, o ecossistema é frio e o preço da moeda continua a cair. Em contrapartida, blockchains públicas como Ethereum e Solana possuem, ou comunidades de desenvolvedores e DApps de alta qualidade, ou oferecem uma experiência de usuário de “alta performance” e “baixo custo”. Portanto, o que as blockchains públicas precisam não é apenas de tecnologia e histórico, mas também de um número real de usuários e aplicações concretas como suporte ao ecossistema. Sem aplicações e usuários, não existem sonhos.

2. A reserva de fundos e a operação são indispensáveis.

A Kadena arrecadou apenas 15 milhões de dólares, o que, em comparação com os valores de financiamento de mais de 300 milhões de dólares mencionados anteriormente para várias outras blockchains, mostra que sua capacidade de resistência ao risco não consegue superar a de seus concorrentes. No ciclo volátil do mercado de criptomoedas, uma reserva de capital menor não garante a continuidade das operações da equipe. Além disso, em comparação com outras blockchains que estão em alta, ouve-se pouco sobre a Kadena; com a situação operacional também não sendo promissora, o colapso do projeto parece já estar fadado.

3. A estrutura básica da indústria de blockchain já está formada

Com a indústria de criptomoedas a tornar-se gradualmente mais madura, a estrutura básica das principais áreas já se formou. Na área das blockchains públicas, gigantes como Ethereum e Solana já conquistaram a maior parte dos usuários e podem basicamente satisfazer as necessidades da indústria. Outros recém-chegados têm dificuldade em estabelecer seu próprio grupo de usuários e alcançar a rentabilidade.

Conclusão

O fim do projeto Kadena não é completamente lamentável, este caso também reflete a grande tendência na indústria de blockchain de desinflar bolhas e retornar à essência. Na era da “guerra das blockchains”, inúmeras blockchains públicas surgem e silenciosamente desaparecem. Mas, no final, a própria indústria está se tornando cada vez mais madura, seguindo uma direção mais racional e pragmática.