Quando emitir moeda se torna uma linha de produção

Em 2025, a revolução da produtividade no mercado de criptomoedas não será a IA, mas sim emitir moeda.

Os dados da Dune mostram que, em março de 2021, havia cerca de 350 mil tipos de moedas na rede; um ano depois, esse número aumentou para 4 milhões; até a primavera de 2025, esse número já ultrapassou 40 milhões.

Quatro anos de expansão a cem vezes, quase todos os dias há dezenas de milhares de novas moedas sendo criadas, lançadas e zeradas.

Embora o mito de que emitir moeda é uma maneira fácil de ganhar dinheiro tenha sido desfeito, isso não diminui a determinação das equipes de projetos em querer emitir moeda. E esta fábrica de emissão de moedas também sustenta um grande número de Agências, exchanges, market makers, KOLs, mídias, entre outros, que oferecem serviços. Talvez seja cada vez mais difícil para as equipes de projetos ganharem dinheiro, mas cada engrenagem dentro da fábrica encontrou seu próprio modelo de lucro.

Então, como é que esta “fábrica de emissão de moeda” realmente funciona? E quem é que realmente lucra com isso?

Emitir moeda a cada seis meses

“Nesta rodada, em comparação com a rodada anterior, a maior mudança é que o ciclo de emissão de moeda foi extremamente comprimido, desde a proposta até o TGE, pode levar apenas seis meses”, afirmou o KOL do mercado de criptomoedas, Encriptação Sem Medo, que tem 200 mil seguidores e acompanha de perto a emissão de projetos.

No ciclo anterior, o caminho padrão do projeto foi: primeiro gastar um ano a aperfeiçoar o produto, depois usar seis meses a construir a comunidade e promover o mercado, até formar uma certa escala de usuários e dados de receita, só então ter qualificação para iniciar o TGE.

Mas em 2025, essa lógica se inverterá completamente, mesmo projetos de destaque lançados em grandes bolsas ou equipes de infraestrutura de base poderão ter seu ciclo de concepção até o lançamento reduzido para um ano ou até mesmo seis meses.

Por quê?

A resposta está escondida em um segredo público da indústria: a importância dos produtos e da tecnologia diminuiu significativamente, os dados podem ser falsificados e as narrativas podem ser embaladas.

“Não há problema em não ter usuários; podemos criar alguns milhões de endereços ativos na rede de testes ou ir a um mercado de nicho para inflacionar o número de downloads e usuários da APP Store, e depois encontrar uma Agência para embalar tudo, não precisamos ficar batendo na tecla do produto e da tecnologia”, afirmou a encriptação sem rodeios.

No que diz respeito ao Memecoin, leva a “velocidade” a um extremo.

De manhã, emitir uma moeda, à tarde o valor de mercado pode ultrapassar dezenas de milhões de dólares, ninguém se importa com a sua utilização, apenas se vê se pode explodir as emoções em um minuto.

A estrutura de custos do projeto também foi completamente alterada.

No ciclo anterior, um projeto desde a sua criação até a emissão da moeda, a maior parte dos custos foi gasta em pesquisa e desenvolvimento e operação.

Nesta rodada, o custo da equipe do projeto mudou drasticamente.

O núcleo são as taxas de emissão de moeda e os custos relacionados aos market makers, incluindo os interesses de vários intermediários; em segundo lugar, estão os custos de marketing do KOL + Agência + mídia, desde a concepção de um projeto até a emissão de moeda, o que realmente é gasto em produto e tecnologia pode ser menos de 20% do custo total.

Emitir moeda de uma atividade empreendedora que requer acúmulo a longo prazo, tornou-se um processo de linha de produção industrializável que pode ser rapidamente replicado.

Desde clamar pela Adoção em Massa até a Atenção é Rei, o que realmente aconteceu no mundo das moedas em apenas alguns anos?

Desencantamento coletivo

Se tivesse que resumir o último ciclo do mercado de criptomoedas com uma palavra, seria “desencantamento”.

Na última corrida de touros, todos acreditavam que L2, ZK e computação de privacidade iriam remodelar o mundo, acreditando que “GameFi e SocialFi” poderiam trazer a blockchain para o mainstream.

Mas, dois anos se passaram, e aquelas narrativas tecnológicas e narrativas de produtos que um dia foram muito esperadas, caíram uma a uma. L2 não é usado por ninguém, jogos em cadeia ainda estão queimando dinheiro, e redes sociais ainda estão tentando atrair novos usuários. A característica comum entre elas é que não há muitas pessoas reais.

Em vez disso, temos um protagonista com o maior significado irônico, o Memecoin. Não tem produto, nem tecnologia, mas tornou-se a narrativa mais eficaz.

Os pequenos investidores perderam a confiança, e os responsáveis pelo projeto também entenderam as regras do jogo.

Na última rodada, os que mais sofreram não foram aqueles projetos que “não fizeram nada”, mas sim aqueles que trabalharam seriamente.

Por exemplo, um projeto de jogo em cadeia que arrecadou mais de dez milhões de dólares, a equipe investiu todo o dinheiro no desenvolvimento do jogo, contratou designers de jogos de primeira linha, comprou recursos artísticos de nível AAA e construiu um cluster de servidores. Dois anos depois, o jogo finalmente foi lançado, mas o mercado já não se importava, o preço do token caiu 90%, a equipe não tinha dinheiro na conta e anunciou a dissolução.

Em contraste marcante, há outro projeto que também arrecadou milhões de dólares, com a equipe empregando apenas algumas pessoas e contratando uma equipe externa para desenvolver o Demo, enquanto todo o restante do dinheiro foi usado para comprar Bitcoin. Dois anos depois, o Demo ainda é Demo, mas o saldo de ativos na conta triplicou.

O projeto não só não morreu, como ainda tem dinheiro para continuar a “contar histórias”.

Os técnicos morrem em longos ciclos de desenvolvimento, os de produtos morrem no momento em que a cadeia de financiamento se rompe, enquanto os especuladores, percebendo a verdade, encontraram uma “certeza” de forma mais simples: fabricar fichas, capturar atenção e sair da liquidez.

Depois de ser colhido repetidamente por projetos que “fazem coisas”, os pequenos investidores já perderam a paciência e não se preocupam mais com o chamado fundamento.

Os projetos sabem que os usuários não se importam, as exchanges também sabem de tudo isso, e o padrão de benefícios está sendo silenciosamente remodelado.

O vencedor leva tudo

Independentemente de como os ciclos mudam, as bolsas e os formadores de mercado continuam a ser o topo da cadeia alimentar.

As exchanges não se importam com a alta ou baixa dos preços das moedas, eles se importam mais com o volume de negociação. O modelo de lucro do mercado de criptomoedas nunca foi o preço das moedas, mas sim a captura da volatilidade.

Se tivermos que eleger a inovação de produto mais icónica desta ronda, o Binance Alpha é sem dúvida o ponto de viragem.

Para o profissional Mike, é um “design genial”, até comparável à segunda revolução do modelo de negócios da Binance.

“Ele atingiu três objetivos com uma só ação, revolucionando completamente o modelo de listagem de spot.” Mike comentou. Primeiro, a Binance conseguiu uma vantagem sobre a OKX Wallet através do Alpha, integrando a emissão de ativos on-chain em seu próprio ecossistema; em segundo lugar, ativou toda a rede BSC, até mesmo fazendo com que cadeias públicas líderes como Solana sentissem a ameaça; finalmente, o Alpha causou um impacto negativo nas exchanges de segunda e terceira linha, fazendo com que seus negócios de listagem de moedas caíssem drasticamente.

O mais intrigante é que todos os projetos Alpha são, na sua essência, nutrientes para o BNB; a popularidade de cada projeto Alpha se traduz em demanda por BNB. Em 2025, a continuidade do aumento do preço do BNB não é uma coincidência.

Mas Mike também apontou os efeitos colaterais, o Binance Alpha tornou o processo de emissão de moeda completamente automatizado e industrializado, muitos participantes não se importam nem um pouco com o que o projeto faz, apenas acumulam pontos + recebem airdrops + vendem.

Mike entende as motivações da Binance, que já tentou lançar produtos de jogos e sociais alegando ter milhões de usuários, mas o resultado foi não apenas um mau desempenho dos tokens, mas também zombarias e críticas. “Aproveitando a situação, criaram um modelo padronizado de listagem de moedas com a Binance Alpha+Perp, onde detentores de BNB, usuários do BSC e da bolsa podem beneficiar-se.”

O único custo é que este mercado gradualmente abandonou a busca por “valor” e se voltou completamente para a disputa por “fluxo e liquidez”.

Os fundamentos não são importantes, o preço em si tornou-se o novo fundamento, então os formadores de mercado que estão ao lado das velas K tornam-se cada vez mais importantes.

No passado, o que se dizia sobre os formadores de mercado era mais sobre “formadores de mercado passivos”, que fornecem cotações de compra e venda no livro de ordens da bolsa, mantendo a liquidez do mercado e lucrando com o spread.

Mas em 2025, cada vez mais formadores de mercado ativos começam a se tornar os protagonistas nos bastidores.

Eles não esperam pelo mercado, mas criam o mercado; o mercado à vista é uma ferramenta, enquanto o mercado de contratos é o seu principal campo de batalha.

Os formadores de mercado acumulam em baixos níveis, enquanto abrem posições longas no mercado de contratos, depois no mercado à vista puxam o preço para cima, atraindo os investidores de varejo a comprar em alta, as posições longas no mercado de contratos realizam lucro, em seguida, de repente, o preço despenca, os investidores de varejo ficam presos no mercado à vista, os contratos são liquidadas, os formadores de mercado então usam posições curtas para colher os lucros, aguardam que o preço caia ao fundo, os formadores de mercado novamente acumulam, iniciando o próximo ciclo.

Este padrão que se alimenta da volatilidade gerou diversas moedas divinas no mercado em baixa, desde MYX até as recentes e populares COAI e AIA, cada “mito” é um duplo massacre preciso de touros e ursos.

Mas a manipulação de preços requer capital, então o financiamento fora da bolsa tornou-se um novo grande negócio neste ciclo.

Este tipo de financiamento é diferente do comércio de alavancagem tradicional, sendo especificamente direcionado a “financiamento de elevação” para formadores de mercado e projetos, onde o financiador fornece dinheiro, o formador de mercado oferece capacidade de operação e o projeto fornece fichas de moeda, todos dividindo os lucros.

KOL entrou no jogo

Fazer pump muitas vezes é o melhor marketing, mas também é necessário que alguém assuma.

Especialmente quando o ciclo de emissão de moeda se torna mais curto, as equipes de projeto precisam obter tráfego de popularidade e consolidar consenso em um curto espaço de tempo. Dentro dessa lógica, os KOL e as Agências capazes de convocar e gerenciar KOL tornam-se ainda mais importantes, pois são a “válvula de tráfego” nessa linha de produção de emissão de moeda.

As partes do projeto geralmente estabelecem parcerias com KOLs através de uma Agência. A encriptação sem medo afirma que a linha de emissão de moeda no mercado de criptomoedas está repleta de várias Agências que podem ajudar as partes do projeto a gerar entusiasmo, desenvolver o mercado, atrair usuários, realizar campanhas de comunicação e construir consenso.

Na sua opinião, “neste ambiente de mercado atual, ganhar comissões de intermediários é mais fácil do que realizar projetos. Não é garantido que realizar projetos traga lucros, mas o dinheiro necessário para emitir moeda é imprescindível. Atualmente, no mercado, as Agências incluem pessoas que vieram das trocas, VCs, e aqueles que se transformaram a partir de KOLs e mídias…”

E a razão pela qual o projeto está disposto a pagar uma taxa de intermediário, em vez de procurar diretamente um KOL, é para eficiência e para evitar riscos.

Na Agency, existem três tipos de classificação de tráfego para KOL.

Uma é o tráfego da marca. Refere-se ao fato de que KOL de topo e KOL comuns têm preços diferentes, uma vez que o KOL de topo já formou a sua própria marca pessoal, naturalmente o preço será mais alto.

Em segundo lugar, o fluxo de exposição. Refere-se ao número de pessoas abrangidas pelo conteúdo, que é determinado principalmente pelo número de fãs do KOL e pela quantidade de leituras geradas pelo post.

Três é o fluxo de compras. Refere-se à quantidade de conteúdo que foi concluído como transação ou conversão. Normalmente, as partes do projeto calcularão o peso desses três níveis de fluxo conforme necessário, não sendo necessariamente que gastar mais dinheiro resulte em melhores resultados.

Além disso, para formar uma forte ligação com os KOL, a equipe do projeto também estabeleceu uma rodada KOL no início, oferecendo aos KOL uma certa quantidade de fichas a um preço mais baixo, para que possam realizar melhor o “chamamento”.

Esta linha de emissão de moeda tornou-se a “nova infraestrutura” da indústria de encriptação.

Desde a auditoria de listagem de moedas das bolsas, até as técnicas de controle dos formadores de mercado, passando pelo apoio financeiro do financiamento fora do mercado, até a captura de atenção da Agência, KOL e mídia, cada etapa já foi padronizada e processada.

Mais irônico ainda, a eficiência de ganhar dinheiro deste sistema é muito superior ao caminho tradicional de fazer produtos - acumular usuários - criar valor.

O mercado de criptomoedas vai continuar assim?

Talvez não. Cada ciclo está relacionado à sua própria linha principal da história, e o próximo ciclo pode ser muito diferente.

Mas a forma pode mudar, a essência não.

Porque este mercado, desde o seu nascimento, tem lutado por duas coisas: liquidez e atenção.

E para cada pessoa que está dentro disso, a questão que mais se considera é:

Você quer se tornar uma pessoa que fabrica liquidez ou uma pessoa que fornece liquidez?